期货入门基础知识,818期货学习网

通知公告
2019年期货公司最新排名个股期权基础知识AA类顶级大公司开户,手续费加1分钱微信扫一扫,财富管理好期货最新手续费期货最新保证金一手期货多少钱一手50ETF期权多少钱

第八节 商品期货价格指数(CRB)

2014-07-12 22:13   来源:818期货学习网



CRB指数的由来

CRB指数是美国商品期货市场价格变化的权威指数,由美国商品研究局编制,在世界上被公认为是历史悠久、影响最大的商品期货指数。通过CRB指数,人们可以对通货膨胀等经济现象早期预警,是观察宏观经济的重要依据。

我们知道,CRB从头至尾都是一个民间机构。早在1933年,一个叫米尔顿·吉力尔的美国年轻记者发现,尽管华尔街日报对于股票信息报道非常详细,但很少报导有关商品期货价格的信息。他认为有必要建立一个及时传播期货商品信息的媒介。带着这个想法,他动员自己的兄弟和自己一起通过贷款建立了商品研究局,专门研究期货和市场价格。他们最早的出版物就取名为《期货市场服务》,这份周刊发行非常成功。随后他们又出版了第一个商品年鉴,这个年鉴包含了所有交易所商品交易的详细统计信息,当时被称为“工业圣经”,受到期货交易者和市场的欢迎。由此商品研究局的影响越来越大,但他们并没有以此为满足,他们认为,市场需要一个能更好反应商品市场总体价格变动的指标,于是便在1956年开始着手编制并在1957年正式发布商品期货价格指数CRB。

我们知道,在美国,赫赫有名的道琼斯股票数据也有期货指数,这是CRB期货价格指数的竞争对手,但是不久CRB指数就赢得了众多期货交易投资人的特殊好感,成为反映商品期货价格的权威指数。

CRB指数自诞生起,先后进行了10次修改完善。现在的CRB指数涵盖19种期货合约。农产品的有大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪;能源类的有原油、取暖池、汽油、天然气;金属类的有黄金、白银、铜、铝、镍。CRB指数在计算方法上,由最初的对每个品种一视同仁,改为赋予不同的品种不同的权重,提高了数据的准确性。CRB指数在计算方式上,由于发布频率以秒计,所以运用滚动方法对期货合约价格进行计算,运用算术平均法计算编制。

通货膨胀的指示器

一般来说,人们观察通货膨胀首先会想到CPI与PPI的数据,但由于这两个数据是每个月公布一次,而且所反映的是前一个月的价格状况,就从这个角度来说,它们最大的问题就是滞后,这对于需要掌握先机的市场交易者来说不免有些延迟的遗憾。而CRB指数可以通过期货交易所获得实时数据,是每15秒钟就更新一次,我们说,这几乎到了经济数据发布的极限了,所以不存在统计时滞的问题,而且它所反映的期货价格是最初生产阶段的水准,因此它的价格变化趋势远远领先于PPI和CPI。

我们从特点上看,CRB指数是一种比较好的反映通货膨胀因素的数据,它与通货膨胀走势在同一个方向波动,同时,与债券收益率也在同一方向上波动。这在一定程度上反映了经济发展的趋势。尽管CRB指数不能简单地月月与CPI和PPI数据比对,但是,一年内的大范围CRB指数和PPI、CPI的走势是趋同的。

由于CRB指数包括了如原油、黄金、粮食等核心的大宗商品的价格波动,因此,能总体反映世界主要商品价格的动态信息,可以广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动,所以在一定程度上揭示了宏观经济的未来走向。

CRB指数与中国经济也有关

CRB指数与中国经济有关吗?我们说,中国经济的开发度和融入世界经济的程度不断提高,以CRB指数为代表的国际大宗商品期货价格对我国工业品PPI和能源购进价格存在显著的传导机制。

有关研究表明,CRB指数波动与上海期货交易所的铜、铝、铸、天然橡胶、燃料油等期货收益率之间的动态关系有一定的类似性。也就是说,CRB指数波动均能引起上海期货交易所的沪铜、沪铝、沪铮、天然橡胶、燃料油期货收益率的同向变化。另外,郑州商品交易所的粮食期货价格也不同程度地受到CRB相关指数变动的影响。从这些情况看,虽然我国期货市场发展比较晚,但我国部分期货初步显现出了金融的属性,与宏观经济波动存在着紧密的联系。

另一方面,在经济发展中,期货市场作为金融市场中重要的组成部分,与宏观经济息息相关。目前大宗商品期货的商品属性在逐渐减弱,而衍生的金融属性逐渐凸现。我们知道,虽然商品期货和金融期货还是有差异的,金融期货的三大类别如外汇期货、利率期货和股票指数期货,它们的合约标的物不是实物商品,而是货币、利率、证券,但是商品期货作为投资品种,它越来越明显的金融属性,强化了商品期货价格与宏观经济之间的联系。

由于这些原因,大宗的商品期货如原油、黄金等逐步被看做为准金融资产,成为了国际资本投资的新领域。近年来为规避股票市场和信贷市场的风险,世界上游走于股票、债券和汇率市场的金融资本,分流出来加大了对于商品期货的投资。所以,对我们国家各类的投资企业和宏观经济管理机构来说,也需要关注CRB指数的变化。

期货手续费【与交易所同步更新】
期货套利【与交易所同步更新】
上一篇:第七节 波罗的海干散货指数(BDI) 下一篇:第九节 美国非农就业数据

联系我们|投稿中心|广告合作|网站地图|免责声明

浙公网安备 33011002014220号