评量内容：政府持有的黄金与外币。

重要性：反映国家支付进口货品与服务的终极能力；显示国际收支面临的压力。

呈现方式：年底时的名目价值，经常以美元表示；注意黄金与外币的价值是否不合理或是经过重估。

观察重点：总额与改变。

评比标准：外汇存底应该要足以支应三个月的进口量。一个月内突然出现数千万或数亿美元的巨幅变化可能意味着有汇兑压力。

公布时间：每个月；有些国家会在每个月的月初公布。

总览

中央银行持有（储备）黄金与广受各国接受且可转换的货币，比方说美元。这些准备金的用途是用以清算国际债务并填补货币供需的暂时失衡。

干预

中央银行经常进行市场干预以影响汇率。这种作法会影响外汇存底。

举例来说，如果联准会（美国的中央银行）认为美元对曰币 过于强势，它就可能在公开市场中（匿名）抛售美元并买进日币。这些额外供给的美元对日币带来额外的需求，往往会阻升美元对日币的汇率。联准会收购的日币价值，便是美国外汇存底增加的金额。

相反地，如果联准会认为美元过于弱势，可能就会利用外汇存底收购美元以拉抬美元的汇率。惟有当中央银行有外汇存底可以抛售时，这种干预作法才能持续下去。

中央银行有可能合理地进行干预，以排除货币的异常波动，但是，如果企图只靠干预让汇率维持或导向某个预先设定的价位，而这个汇率又无法让供需达到平衡，这将是一场傻子游戏。惟有透过长期的国内经济政策才能达成这项汇率目标（请参考第213页有关汇率的说明）。

消毒干预。当中央银行抛售外汇存底并买进本国货币，国内的货币供给减少的金额就是央行吸收本国货币的金额。收购外币可以增加货币供给。如果央行同时采取其他措施以中和对货币供给产生的效应，比方说收购或出售政府公债，这样的作法称为消毒干 预。

解读

外汇存底的改变意味着外汇干预，会对本国货币造成压力：

外汇存底减少表示央行进场干预以阻跌本国货币；

外汇存底增加表示央行进场干预以阻升本国货币。

不过，外汇存底也会因其他理由而改变，包括政府举债与对海外的支付，或是将黄金与外币转换成共同科目单位的转换率出现波动。如果黄金是以某种不切实际的比率转换计价（事实上往往如此），外汇存底的总值也可能令人误解

严格来说，外汇存底多寡不足以反映一个国家的财政能力，其取决于政府向海外举债的能力，至少在短期内是如此。如果外汇存底吃紧，那么，请注意该国在国际货币基金中的地位（请参考第222页有关特别提款权的说明）、当前的外债规模以及向海外举债的能力。