评量内容：黄金的市价。

重要性：一种原物料，而且是心理上重要的财富储存媒介。

呈现方式：每盎司之美元价格。

观察重点：趋势。

评比标准：伦敦一九九八年即期平均价为294美元、二〇〇三年为364美元、二〇〇八年为872美元。二〇〇九年的 价格冲破1,000美元。

公布时间：不断在报价。

影响金价的因素

在买卖双方大量汇集且信息自由流通的全球市场当中，黄金的价格反映供给与需求的互动关系。供给取决于生产与存货的销售，而需求会受到黄金作为原物料与财富储存媒介的双重功用的影响。黄金提供的安全感，有时是纸钞难以匹敌的。投机性的需求是影响短期价格的最主要因素。

供给。中国于二〇〇七年取代南非成为全球最大的黄金生产国，来年蝉联冠军，美国则超越南非与澳洲成为第二大生产国。俄罗斯与秘鲁紧跟在后。长期下来，由于金价上扬，其他国家的生产通常缓步成长。黄金存货的销售是重要的数据，因为存货的数量往往是年产出的数倍之多。虽然各国央行与国际货币基金因为黄金不再是货币的标准，而于一九七〇年代到一九九〇年代之间抛售黄金，两者金库中存有的黄金数量依然接近十亿盎司。由于各界不确定两者会如何运用这些黄金，金价因此受到抑制；在英国政府表示计划出售持有的黄金之后，金价于一九九九年暴跌。不过，唯有在无计可施的情况下，开发中国家的中央银行才会放下身段，动用自己的黄金准备。

需求。制造需求主要来自珠宝、电子产品与牙科。珠宝需求占工商业需求的比重超过四分之三且对价格敏感。电子产品的需求反映产业的景气，会在经济衰退时走弱。牙科需求相当固定，不过容易受到替代性人造材质的影响。

投机与投资需求比较难以预测，因为相较于存货与产出，这 两项需求的流量相当庞大。通货膨胀快速窜升时往往会出现黄金抢购潮，进而推升金价、造成汇率波动并引发全球政局动荡不安。不过，由于金融市场已经可以提供较多复杂的避险工具，这些现象变得较不明显。像黄金权证等以黄金为本的金融商品，已经降低直接持有黄金这项金属的吸引力。

远期销售。财务工程也创造出许多金融商品，让黄金生产者可以针对未来的产出进行避险。这或许是影响一九九〇年代黄金价格的最重要因素。每次金价上涨，就会因为远期销售对全球市场提供更多黄金而使金价遭到压抑。根据市场分析机构英国黄金矿业服务有限公司（CJFMS），远期销售量于一九九〇年代走高，于一九九九年到达最高峰的三千零八十吨，到二〇〇八年年底时跌落至三百三十三吨。

货币。由于黄金通常是以美元报价，各位务必要理清汇率效应与价格波动两者的差异。最简单的作法是，将金价转换成一篮子货币，比方说特别提款权（SDR）。令人讶异的是，并没有太多人采取这种作法。

黄金作为通膨指标

许多经济学家主张，黄金是反映通膨压力的有效指标，美国的经济学家尤其如此认为。但是，要解构影响金价的所有因素并非易事。一篮子商品的价格，或许比黄金这项单一商品更适合作为领先指标。此外，如果这些一篮子商品的权重系根据全球的产出水平而定，那么，黄金是否包含在这些价格当中并不重要。如果黄金因为具备较高的心理重要性而占有较大的权重，那么，这品的预期功能就会降低。换句话说，商品价格指数较适合作为反映通货膨胀的领先指标。