评量内容：影响总体消费支出的价格变化。

重要性：反映消费者物债通货膨胀的广泛指标，但不像消费者物价指数那般容易受到操弄。

呈现方式：每季与每年的指数数值。

观察重点：百分比变化。

评比标准：OECD一九九〇至二〇〇八年间消费支出平减指数每年平均上涨4.6%，从一九九〇年的6.5%下降到二〇〇八年的3.2%。

公布时间：每季公布一次，至少落后一个月；经常修正。

难以遏止的房价

许多国家的不动产价值依旧受到高估，目前还在继续上涨。

根据《经济学人》最近针对全球房价进行的调查显示，房屋市场不断在走高。几乎有一年的时间，我们定期搜集的资料重点都放在房价较前一年下降的国家。但是根据最近期的数据显示，在《经济学人》追踪的二十个市场里，有半数市场的房价高过前十二个月的价位。

《经济学人》房价指数

百分比变化

自从二〇〇九年年底公布这些最新数据以来，在七个房价原已走高的国家，房价的涨势全都加快了脚步。香港的房价较一年前上涨超过四分之一。在房屋市场尚未走出谷底的国家中，房价下跌的速度已经放慢，除了爱尔兰。而在美国，在我们追踪的三个指数当中，有两项指数显示房价依然低于一年前的水平，但追踪十大城市房价的Case- Shiller房价指数于一月时的价位跟一年前一样。

新加坡于二〇〇九年第三季时是房价最低迷的市场之一，到二〇一〇 年第一季时已成为房价泡沬化第二严重的国家。新加坡政府显然对此感到忧心，因此采取行动遏止炒房，让购屋者更难延后支付房贷。加拿大的房价也再度走高，该国政府于二月宣布新的房市措施，让投资性购屋的成本更高，并减少现有屋主可以贷款的额度。

其他国家是否应起而效尤？这部分取决于对房屋市场的判断：房价是否已下跌到足以让泡沬消除的程度，或者依旧受到高估。一种可行的作法是比较国内当前的房价对房租比与其长期平均值，《经济学人》在评置房屋的合理价值时便是采取这种作法。

日本、瑞士与德国目前的房价对房租比低于长期平均值。但即使是美国，根据《经济学人》计算的合理房价显示，美国房价的修正或许已经足够。根据Case-Shiller全国房价指数显示，美国的房价已经下跌到让不动产看似受到低估的程度。在Case-Shiller十城市房价指数涵盖的美国大城市里，房对房租比已经接近历史平均值。如果根据联邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency)编疡的房价指数，美国的房价依然高估了13%，但逭项指数不包括申办次级房贷的房屋，而很多这类房屋的售价非常低廉，因此，该指数可能低估了房价崩跌的程度。

英国的情形就不同了。英国房价在二〇〇九年第一季至二〇一〇年第一季这一年内上涨了近10%，但该国的房价对房租比依然比长期平均值高出近三分之一。逭种现象——房价原已过高但仍继续上扬——也出现在香港、新加坡、澳洲、瑞典与加拿大。在法国、意大利、西班牙与爱尔茧，房价相对于国民的所得潜力并未显得过高，但这些国家的房价至少还在下跌。

优点

消费者支出或民间消费平减指数（或称作「消费支出平减指数」），来自对总体消费支出的当期与固定价格的预测。这项数字反映的是实际支出，这种作法绝对胜过计算一般家庭对一篮子消费品的支出。也可以避免用选择性的偏颇方式决定一篮子商品与服务的组成内容。

此外，消费者物价数据系每月搜集一次，而平减指数却是一段时期的平均值，经常是三个月一次。平减指数通常包含房租的估算值，这种方式会比英国的RPI或是加拿大的CPI采用利率的作法来得较贴近事实。

问题

平减指数不像CPI那般可以快速取得，也比较常修正。隐含物价平减指数的走势反映消费支出组成内容与物价的变化（固定权重平减指数可以避开后者）。个人部门涵盖的内容比家户来得广泛，通常也包括未企业化的事业（像是农场、退休基金与信托）以及民间的非营利组织（像是慈善机构与贸易同盟）。

底线

使用消费支出平减指数要小心谨慎。这些重要的数据经常可以代替消费者物价指数，至少有助于检视其他通膨指数提供的讯息。