2008年，突如其来的次贷危机席卷全球，令世界人民纳闷的是，美国房地产的次贷规模不过几千亿美元，然而危机到来之后，世界财富每天却要以万亿级别缩水，美国如何将它们的住房问题像甲流病毒一样传遍全球？学术上研究的一种说法是这样的。

1.次贷

缺乏偿还能力的人购买投机性住房，源于银行审核制度的松绑以及房价的不断飞涨。

2.杠杆

一般投资银行为了获得高额利益，通常采取30倍以上的杠杆，美国在2007—2008年度泡沫最疯狂的时候的金融产品上的平均杠杆在60倍左右。这些资金很多通过次贷群体投资在房地产上，风险和收益都在急剧放大。

3.CDS

转嫁杠杆风险，将杠杆拿去保险，这种产品叫信用违约掉期（Credit Default Swap,CDS),2008年的时候，CDS规模超过62万亿美元。

4.二级市场

炒卖CDS合同，CDS上被注人更多泡沫，炒卖的过程被再包装成各种衍生投资品，发售到世界各地。

刚刚催动下的泡沫不断膨胀，一旦房价到达一个位置无法上涨，就会引发多米诺骨牌效应，房价缩水的损失就通过衍生品成百倍、成千倍传达到世界。流动性泛滥突然演变成流动性不足，资本市场就会出现暴跌走势。所以，事实上美国并不是危机的主要受害者。