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价差交易——做空衍生的操作模式三

2014-02-27 20:09   来源:818期货学习网



相对于套利或者对冲交易来说,价差交易的观点更加独特,它虽然也是双边操作,虽然也是赚取价差的利润,但是与以上方法都不同的地方在于它对价差标的的选择。

套利交易的理论基础在于同一个品种的不同合约,或者相关品种大体走势一致,但是存在短期偏离,所以有投资机会。

对冲交易的理论基础在于选择买入最强的品种和抛空最弱的品种,并假设市场大部分情况下强弱度按趋势变化,即强者恒强,弱者恒弱。

价差交易的理论基础在于,随机选择期货品种,未必品种相关(比如可以做糖和燃油的价差交易),未必需要价格相近(比如可以做铜和豆油的价差交易),也未必分辨其强弱。在选择好的期货品种中,做出价差图,把价差图当成一个新的品种,根据价差图的走势进行买卖。唯一必须具备的条件是选择标的要有足够的波动性和流动性。

在市场上,套利交易的人逐渐增多,对冲的人也逐渐增多。市场上可见的套利模式比较有限,交易的群体也比较集中;对冲模式也相对固定,买强卖弱的人也大有人在。所以长此以往,市场机会会被稀释。而价差交易不一样,做的人很少,而且绝对不会集中,所以理论上,价差交易还有相当大的利润空间。

简单概括来说,价差交易就是制造出新的交易标的,以套利的形式实现单边交易的手法,如图3-35、图3-36所示。


 

只要稍作分析,就不难发现,不相干品种的价差图也有相当清晰的价 格规律。有些时候比单个品种的走势图更符合技术分析、更易操作,而且 盈利空间非常大。

价差交易是期货双边操作上的一块处女地,如果仔细挖掘,会有非常多的交易机会。

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