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15.8 关于计算机自动交易系统的正反两方面意见

2014-05-05 20:01   来源:818期货学习网



70年代的经济环境具有强烈的通货膨胀特点,在各个商品市场均发生了主要的看涨趋势,并持续数年之久。正是在这种强劲、持久的看涨趋势的大潮中,自动化的趋势型交易系统应运而生。从此,各种技术性交易系统如雨后春笋,大量地涌现出来。就其中的大部分来说,都有骄人的获利记录。也正是在这个时期,公众和私人的商品市场基金日益流行。这些基金大体上与股市中的互助基金相当。它们把持了动辄上百万、上千万的庞大的美元资金,并且在其运作过程中,严重依赖技术性的趋势顺应系统。只要牛市上涨不止,那就万事大吉。各种系统都财源广进,新基金也纷纷开张,所有人皆大欢喜。就在这个时候,变故发生了。80年代后期,通货膨胀的气泡终于胀破,市场踏上了历时五年的持续下跌的风雨里程。

80年代,自动化趋势顺应系统流年不利。虽然大部分采用这类系统的大基金仍然获利,但是其结果远不能与70 年代的奇迹般的成绩相匹敌。对于这个退步,有好些说法。其一,这些系统从未在看跌市场下进行过检测。其二,80年代市场上的趋势不持久、不广泛。发生在熊市中的中等的上冲和巩固形态,打乱了交易商们的熊市部署,常常引发拉锯现象。尽管其中的趋势确实有据可查,但是它们主要集中于一小部分市场上。结果,从一二个趋势市场上取得的利润,被其它非趋势市场的损失冲抵殆尽。

根据这些系统在过去几年的表现,下面这一点已经很清楚了:仰仗计算机自动产生交易信号的趋势顺应系统,并不是取之不竭的聚宝盆。当然,这也不是说它们毫无价值,应当把它们统统扔到垃圾堆中去。关键在于,我们对之应有正确的认识。以下列举了这些系统的长处和短处。

自动交易系统的长处

1. 排除了人类主观情绪的影响。

2. 具有更严格的自律。

3. 能达到更高程度的协调一致性。

4. 顺着趋势方向交易。

5. 确保不错过每个顺着重要趋势的方向入市的机会。

6. 允许利润充分增长。

7. 把损失限制在一定范围。

自动交易系统的短处

1. 绝大多数自动交易系统是顺应趋势的。

2. 从获利角度看,趋势顺应系统主要依赖于主要趋势。

3. 当市场无趋势可循时,趋势顺应系统一般是不盈利的。

4. 市场在相当长的时间内没有趋势,而在这种阶段不适合采用趋势型方法。

依我个人的经验看,利用自动交易系统有时候是很成功的。不过在有些情况下,它们的表现有些令人失望。主要的麻烦是,这些系统不能判断市场何时已经元趋势可言,因而不能使我们及时地抽身退出。衡量某个系统好坏的标准有两方面,我们不但应该考察它在趋势市场下的获利能力,而且更重要的是,应该检验它在无趋势市场下保存资金实力的能力。这类系统无力为自己设置警戒,这一点是它们的最大的弱点之所在。事实表明,也正是在这一点上,那些著名的过滤器,例如韦尔斯·王尔德的方向性运动指数或商品选择指数大有用武之地。这些过滤器能够帮助交易商确定哪些市场最适合趋势型系统。

自动交易系统一般不能预期市场的反转,这也是它的短处。趋势顺应系统对趋势一跟到底,一直到趋势反转为止。它们不能判断市场何时处于长期的支撑或阻挡水平,何时出现摆动指数的背离现象,或者何时艾略特波浪形态的第5 浪已经清楚可辨。在这些关键时刻,大部分交易商都会有所警觉,并着手部分地平仓实现利润。然而这些系统此时却仍然保留原来的头寸,直至市场方向完全转变以后才能反应过来。因此,如何利用这些系统以取得最大效益,完全取决于用户。就是说,我们必须抉择一下,到底是完全听由系统牵着鼻子走呢,还是把它们与其它各种技术因素结合起来,形成综合的交易方针。这样,我们就进行到下一部分,谈谈如何把自动化系统用作一般的技术指标,糅合到我们的预测和交易过程中去。

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