牛市价差期权包括买入和卖出看涨期权。如果投资者认为未来价格将上涨，那么他将运用牛市价差期权策略。如果投资者认为未来价格会暴涨，那么他将买入看涨期权。

举例讲，假如七月黄金合约价格为1500。你买入执行价格为1550的十月看涨期权，权利金为850美元。同时你卖出执行价格为1590的看涨期权，权利金为400美元。所以总投资为450美元。利用这种投资模式，你的利润将是有限的。其公式为:

最大可能收益=(高执行价格-低执行价格)x乘数-总投资

在我们的例子中，最大可能收益为(1590-1550)x100-450=3550

为什么要限制自己的利润呢?这是因为在限制自己利润的同时也限制了自己的损失。也就是说，你的亏损不会超过总投资，例子中就是450美元。另外一方面，通过卖出看涨期权你获得了现金流，降低了你的初始投资。总之，牛市价差期权的风险比单纯买人看涨期权小。

牛市价差期权可以演变为熊市价差期权。投资者通过市场价格下跌获利。熊市价差期权包括买入平价的看跌期权和卖出平价的看跌期权。熊市价差期权的风险比单纯的看跌期权的风险小。