在金融市场崩溃后，战争或战争的威胁是导致投资者不确定情绪的罪魁祸首。由于黄金扮演着安全港投资的角色，在投资者普遍恐慌的时候，它的价格就会走势良好，而战争能够带来这样的市场条件。同时，战争与其他推动物价的因素息息相关，包括过度支出、印钞活动、政治不稳定和货币危机。尽管这是一个敏感的话题，但战争或战争的威胁对你的投资组合有着实质性的影响，需要你做出应对。

在2001年美国攻打阿富汗后，黄金就结束了长期熊市，这并非巧合。而2003年美国进军伊拉克后，黄金的回归又戏剧性地加快了。在许多方面，这对黄金投资者而言都是一个“完美风暴”。一场长期战争的开支对货币极具稀释性，加上低利率的环境和世界主要中央银行签署的限制黄金销售额的协议，似乎黄金在七年后冲到顶点势不可挡。

并不是所有的战争和威胁都会对黄金市场产生相同的影响。若由美国、欧洲、日本等国家直接参与的战争，其影响要远远大于较小经济体参与的战争；而一场可能持久的战争对金价的影响则更大。例如，尽管1990年第一次海湾战争给金价带来了一个小高峰但它的有限影响（与20年后进攻阿富汗和伊拉克相比）却使得投资者在短期内将黄金作为避险资产进行抛售。