震荡指标常常被错误地归类为反转指标，实际上，与标志性反转的信号相比，大多数震荡指标能更好地识别趋势。我们一般都会尽量回避震荡指标，因为其往往会大大地滞后于价格。然而，震荡指标很多时候都会被机构级别的交易商利用，且在适当的情况下也会很有用。和趋势指标不同，震荡指标通常被应用在一个子窗口内的价格图表的上方或下方。图6-4展示了一个应用于2009年黄金价格的震荡指标，即商品通道指标（Commodity Channel Index，CCI）。当CCI中的指数超过了100时，市场被视为“超买”（2009年9月份的A点），而当该数据变为-100以下时，市场则被视为“超卖”（2009年4月份的B点）。如果你仔细地观察一下这个图表，你会注意到CCI在2009年的超买情况要比超卖情况多得多，而这种情况也是在上升趋势期间可以预期的。

在黄金市场中，“超买”和“超卖”这两个术语容易让人产生误解，因为这个市场的趋势可以持续很长时间。超卖并不意味着交易者应该以较低的价格买进，超买也不意味着黄金价格过高而不应该进场做多。在一段趋势以内使用这些指标会更有价值。如果黄金市场的行情被普遍看好，CCI可以停留在超买区域更长一段时间，而这些指标数据则是一种强烈的信号，标志着新的多头头寸看起来不错。在牛市中，这个简单的超卖指数可以被用作新的买入信号，但是如果黄金处于熊市，可能就应该避免建立短期的多头头寸了。

当黄金价格位于上升趋势中的支撑区或者下降趋势中的阻力区时，CCI可以产生非常强有力的信号，就像布林线和移动平均线一样。图6-5显示了每一次当价格恢复上升趋势时CCI发出超卖信号状态的情况，并展示了在技术信号之后随之出现的市场反弹。当震荡指标像这样被使用时，在一个趋势期间不会产生许多的进场信号但是对于想要调整其长期仓位的投资者来说，该指标应该能够运行良好。

黄金交易者常常使用超买或超卖的指标数据作为结束和调整一笔交易的信号，这是他们普遍易犯的一个错误，因为这个市场很不稳定，震动指标可能会在两个极端之间迅速地移动，所以以这种方式进行交易将会导致亏损。这一策略所存在的第一个问题就是技术指标会滞后于价格，因为技术指标往往要依赖一定的时段，比如移动平均天数的选择，这就意味着当黄金价格快速移动时，指标会在之后进行追踪跟随。如果你正在使用震动指标选择进入当前市场趋势的时机，也是可以的，但是这也会导致提前退出和逆势仓位的问题，而这是非常危险的。第二个问题在于“止损和逆转”系统在盘整期间会导致过量交易，这会抬高交易成本。

在市场走势范围内使用震荡指标可以帮助你改善交易结果，但是总会有失败的交易和投资，这一点在所难免。没有一个震荡指标可以每次都能精确地找到入场时机，从这一点上讲，你应该反思相比交易过程的其他部分，自己需要在分析上投入多少时间。当涉及到投资，谈及在所能控制的因素（其中包括头寸规模、资金管理、多元化投资以及降低成本）上投入更多的时间时，成功的黄金交易者往往倾向于遵循帕累法则（即80-20规则）。