与黄金相比，白银相对于工业对大宗商品的需求变化更加敏感，但是因为它被认为是一种价值储存的手段，所以作为一种技资的“避风港”，它也将会从中受益。我们也多次提到自银比黄金更加不稳定、波动更大，而工业对自银的需求变化则是原因之一但同时也正是因为这一原因，我们期望自银在高速发展和高利率的环境中能够变得比黄金更加具有抗跌力。有几项其他的基本面因素对白银市场也具有一定的影响作用，下面我们来讨论一下。

恐惧和不确定性

白银是一种坚固的价值储存手段，被认为是在市场充满不确定性时期的一种避险资产。从这个方面来看，自银和黄金市场的运行是具有相似性的，然而，有一些交易者在这样的市场条件下却更加倾向于白银市场，为什么会这样呢？这是因为尽管白银的表现不如黄金，但是每盎司白银的成本比黄金要低。

投资需求

与黄金相比，白银是一个小得多的市场，而且对于官方机构，如中央银行，这个市场也不太能引起它们的兴趣，这也就意味着大型的机构交易者对于市场发挥着更大的影响力。例如，在1997年至1998年间，由于沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的投资公司收购了1.3亿盎司的白银，白银的价格在一年内几乎翻了一番，虽然随后这个市场回落到了其历史区间，但是巴菲特的收购和随之产生的挤压是造成期间市场不寻常波动的主要因素。

在某一点上来说，这对于在短期内看好自银市场的交易者而言是一个好消息，尽管大资金是很难预料的，但目前的趋势是在接下来的几年间对于自银投资会有更多的需求。例如，当iShare白银ETF（以下简称SLV）在2006年开始发售时，它持有2100万盎司的贵金属，但是截至2010年底，这只基金持有的白银几乎达到了3.2亿盎司，这几乎是当年年度总产量的50%。在图9-2中，你可以看到SLV资产惊人的增长。

现在，通过交易所交易基金，我们很容易就能进行向银的投资，也很方便，但是就在几年之前，这还是不可能的事情。投资者对于SLV等产品的需求似平将会持续增加，这会在短期内给市场增加l更多的看涨压力。在本书的策略部分，我们讨论过一个有效的可以用来购入SLV和GLD股份的黄金／白银交易策略。

工业需求

每一年度对于自银的需求大多数都是来自工业应用、摄影以及珠宝首饰行业。向银以最好的导电体而著称，所以随着科技的发展，我们也越来越期望新科技对于向银的需求扯将持续增加，这也意味着与黄金相比，白银对经济增长和通胀预期中发生的变化更加敏感。巧在短期内预计会出现经济增长和通货膨胀时，工业品的价格会呈上升趋势，这也就使得白银成为一种比黄金更有效的通胀对冲工具。

白银缩小了贵金属同时作为价值存储和工业品之间的差距，也正因为这一原因，许多交易者更加喜欢白银投资，而非黄金技资。我们认同白银是一种很有吸引力的资产，在某些情况下，白银的表现甚至胜过黄金。然而，这并不足以支撑白银在一个多元化的技资组合中占据和黄金同等重要的地位。如果你有意进行白银投资，我们建议你把对贵金属的投资进行分割，分别投资于自银市场和黄金市场，而不要一昧地在相同的市场中追加投资，这样会增加你的风险。