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当海龟遇上幽灵四

2014-04-21 20:40   来源:818期货学习网



海龟投资法则中的两大原则,趋势交易与加码,已经用台指实作探讨过了,本可以结束,想想,还是从资金管理,进一步来补充。
  资金管理应该包含有四个部分(Bruce Babcock在高级技术分析书中的说法):适当资金规模,风险控制,多角化(多市场)和多重进场部位。海龟法则都有纳入设计之中,前面我们的实作中,主要只探讨到多重进场部位而已,接下来,先来看看风险控制更深层的意义。
  风险控制的目的在达到预先设定的目标,也就是资金最大亏损的风险水平,一般听到的方式是,每笔交易不超过1~2%,但为什么?又这样可以有什么保证?显然,这个量化的背后公式,没有浮上台面来,这里,我要公开我几年前的研究,让不小心就亏损过多的交易者,可以参考应用在控制亏损。
  回来谈目标,每个人的目标不会一样,比如,最大亏损率(1-EP)有人可以是30%,有人只能是10%,有人根本没想过,到底多少才合适呢?在数学上,当然可以有答案,只要看看下面的关系式:
  100元,亏损多少比例后,需要再赚多少比例来打平?
  亏10%后,剩90元,需赚10元,也就是10/90 = 11.1%;
  亏20%后,剩80元,需赚20元,也就是20/80 = 25.0%;
  亏30%后,剩70元,需赚30元,也就是30/70 = 42.9%;
  亏40%后,剩60元,需赚40元,也就是40/60 = 66.7%;
  亏50%后,剩50元,需赚50元,也就是50/50 = 100.0%。
如果,你要设50%的最大亏损,那就要有获利一倍的能力,而且,要保佑这一倍获利要来的比最大亏损早,否则,最多只是打平,最坏可能会很难翻身,运气当然是财富的一个要素,但是,在交易里,不能没有胜算,只靠运气,毕竟,运气在机率上只眷顾极少数的人。
  就风险来说,控制的越低,当然越好,只是,相对的,报酬也会因此降低,这才是个难题,说难其实不难,问题只是人性的起伏不定,看风险就要低,看报酬又嫌不够,这是个心理问题,最好先找出自己真正的最大风险忍受度是多少?然后,对照自己最大的获利能力是多少?找出一个平衡点来,接下来,就是接受。
  我不爱谈心理面,因为人性千变万化,没有人可以决定别人要怎样做,定量的部分比较客观,还是继续完成这个数学式吧!
  假设,最大风险设定了20%,要如何控制呢?首先要找出两个参数:胜率(p)以及风险控管的信心水平(1-RP),前者是交易系统的能力,后者是统计管理上的严谨度,这两者的目的是要算出连续亏损的最大次数(n),从统计二项分配可以得到公式:
  (1-p)^n >= RP
这样,就可以反推出n了,以99%的信心度,胜率30%,最大的n是12次,胜率50%时,最大的n是6次,如果每次交易的亏损控制在2%,这两种情形的最大连亏次数发生,也只会亏损24%与12%.
  到底要用多少比例来当做单笔交易的亏损额度?还是要看交易者愿意接受最大的风险是多少,有了最大亏损次数n的估计量,可以得到下列公式,来求得单笔的最大风险率(r):
  (1-r)^n > EP
  接下来,我们又在实作的程序中,套上这个r值,反推交易口数,看看结果,这里无法提供程序代码,因为为了在Tradestation上把这部分模块化,得克服许多软件上的不足,程序代码多达数千行,或许,未来有时间时回头检视,有可能简化,届时,再来分享。
  以下,设定最大亏损率(1-EP)=15%,风险控管信心水平(1-RP) =0.1%:

  这里也不能直接以报表上的账户报酬率来看,因为,账户的最大持续损失金额,可能从之前的获利就可以支应了,而不需要一开始就准备在保证金账户中,从另外的方法验算,虽然,最大的风险设定值是15%,实际上,却只发生过12%的最大风险,所以,起始账户金额以10000千的15%,也就是1500千就可以了,然后除上净获利9163K,得到611%,才是实际的账户报酬率,这比多重进场的绩效还高,如果,再加上多重进场,那结果就可想而知了。
  最后一张图是风险控管下的净值曲线图,请自行比较。
  这个实作,包含了风险控管,也处理了适当的账户规模,前一篇也做过多重进场了,以后,有机会再来验证多市场。
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