9月6日，由赢乾证券、CME、期货日报联合举办的2018原油与外汇期货投资研讨峰会在杭州成功举办。会议邀请到业内多位知名嘉宾，共同探讨原油、外汇期货在瞬息万变的国际大背景下面临的新机遇和挑战。外盘交易高手、南京火蓝资产总经理陈杨做了原油和美元的交易逻辑的分享，以下是陈杨演讲的文字整理。

 

懵懵懂懂进入市场 8年遭遇两次滑铁卢

 

很荣幸到杭州来分享自己的交易心得，我简单介绍一下自己，我是从2002年接触到期货交易的，和很多散户一样，一开始也是懵懵懂懂的进入了市场，我记得我交易的第一个品种是橡胶，刚开始做的时候看着那些跳动的数字就认为是有规律，头两天就赚了8万元，那时还准备买一台当时最好的IBM电脑犒劳自己，但是再过了2天，不仅盈利没了，本金也只剩下了3、4万，只好狼狈出场。短短的几天给我的印象就是，我能够在短短的时间亏掉了50%的本金，那市场是意味着很容易亏钱吗？不是的，我反而认为在这样的市场是能赚到大钱的！

 

我一开始在部队工作，接触期货的时间并不多，离开部队后就有了较多的时间可以做交易了。可能是我运气不好，我花了8年时间才从交易中赚到了钱，因为只能靠工资来做交易，所以亏的钱也是有限的。我有一个习惯是喜欢学习，在最早亏损一半本金的教训后，我便开始了学习的道路。我花了大量的时间把西方交易技术分析、蜡烛图、波浪理论、三角洲理论学了个遍，这就是我刚做期货时的情况。

 

为什么8年后我的交易开始赚钱了？主要还是克罗的两本书让我开窍了。其实做交易是这样的，你开始学会等待了，下单的时候就要按图索骥，并减少下单的次数，抓住一波行情，拿到结束自然就能赚到钱。我就是在第8年的时候，用1、2笔交易就把这8年来亏的钱都赚了回来。当时的我也非常自信，参加了蓝海密剑等一些全国性的实盘交易大赛，获得过前三名，自信心也开始膨胀了，接触到了外汇、美元等交易标的，我本来就喜欢研究美国，所以我当时认为会有大行情要发生，于是转入了外汇交易，当然还有一个原因是我当时觉得期货10倍的杠杆赚钱速度还不够快，外汇最高可以有100倍的杠杆。所以在2011年我开始做美元指数，到2013年翻了十几倍，当时真的都非常顺利，我也觉得自己的交易能力、交易技术是比较强的，但是恰恰在我最有信心的时候，迎来了人生的第二次滑铁卢，知道现在每当想起这件事，我的身体都不由自主的有一种刺痛的感觉，真的非常痛，短短一个晚上就把我赚到的所有钱都亏完了，还倒欠了很多钱。8年时间，我觉得自己学到了很多，付出了很多，但就是这么一晚，功亏一篑。当时我站在阳台上，心里非常的难受，这时突然有人给我打了一通电话，有时候人生就是这样，也许就是这个人挽救了我，人往往会在逆境中做出一些糟糕的选择，通完电话后我就冷静下来，思考之后应该怎么办，最终我决定要继续坚持下去，于是我开始1万1万的往账户里投，慢慢的坚持下来。到了2014年，也是参加比赛，1万美元的本金做了大概6个月的时间，持有了6手美元指数，吃到了一波从2014年3月到年底的行情，1万美元的本金最高到了1114万美元。

 

到现在我回头看赚到的这笔钱，运气的成分真的非常大，我分享这些经历就是要说明交易是挺难的一件事，它的门槛很低，下载一个软件转一些钱进去就能做了，但是要想做好就要付出很多的功夫。在这个市场是有可能赚到打钱的，但是想要赚钱，想让自己的资产增值，首先必须要学习，必须坚持。寇健老师刚才的演讲让我收获非常大，我没有关注到北海原油的枯竭，我一直认为这是预期的事情，还没有马上体现出来，WTR原油就得与布油，它最好的交割率变化我其实并没有关注到。

 

做交易能成功，但是你得付出代价

 

我是散户出身，我现在也试图从散户向专业的机构投资者努力转变。自从美元指数那把行情让我赚了很多钱后，我选择出来学习，这其实对我有很多好处，你出来学习自然就会少做交易，可以错过很多次失败。同时在学习的过程中，你也会接触到各式各样的交易员，学习非常重要，从我自己的交易经历来看，能够获得盈利，第一是运气，第二是自己的坚守，以及技术分析上的体会。

 

我问大家一个问题：你为什么要做交易？你每一次下单的依据是什么？交易的门槛很低，但是高杠杆带来的风险很大。无论外汇交易、保证金交易，其实都是简单的交易，但它们是杠杆交易，也就是用自己力所不能及的能力去做事情。明明只有1万元要做2万元的事情，如果10倍杠杆就是10万元的事，100倍就是100万的事情，如果1万元亏掉1万就是损失100%，但使用杠杆后，100倍的杠杆你只要亏1%就什么都没有了。在外汇市场上，别说波动1%，就是5%的波动也非常正常。很多投资者习惯与股票投资，有多少钱就买多少股票，但是外汇不是这样，它是保证金交易，你用10万甚至可能能做1000万的事情，一旦它波动了10%，你就可能什么都没有了。所以外汇交易非常讲究技术，我之所以重仓做美元指数，是因为它的波动率低，如果是做原油期货，它一天能跌10元，2000美元保证金做一手，那跌1元你就要被平仓了，如果遭遇了一些政策性的风险事件导致原油瞬间跌了5元，那你不仅亏完了本金，还会倒欠交易所钱。

 

我想告诉大家件事：做交易能成功，但是你得付出代价。要投机就必须取巧，不取巧就不可能投机成功。但取巧不是学一些技巧，而是要付出时间和成本，用一倍杠杆，就多付出一倍时间，用十倍杠杆就比常人多付出十倍的时间，你才有可能成功，因为运气是一种你不知道它什么时候会来，也不知道它什么时候会走的东西，好运气是这样，坏运气亦是。

 

实际上我是从2014年以后开始转型的，其实也是运气，我出来学习，首先听的是许哲老师的课，有一个问题我记得很清楚，前面飞过来七只是白天鹅，第八只是白还是黑？其实根本就不知道它是白还是黑，跟前面飞过来的是什么并没有关系。我们以前做技术做的是一个概率，你的交易建立在一个不确定性的基础之上，所以成功的概率就很小。这个市场上不缺明星，但寿星很少，一次赚到了一笔大钱之后，多数情况下是在无数次交易中再把钱亏还给市场，因为你根本不知道钱是怎么赚来的，而且市场上大部分时间是没有方向和趋势的，这个时候多半是亏钱的。听完这堂课，我明白了做任何事情都要讲确定性，因为有规律和常识。

 

比如贸易战会给我们带来什么？有贸易顺差就是在赚美国人的钱，美国人现在想让你少赚一点了，你跟他说：“对不起，我还想赚那么多。”那他可以不和你做生意，或者少和你做生意，那你赚的钱就少了，这是一个最简单的逻辑，哪怕人和人之间都是这样。比如我们俩做生意，我每年赚一千块，但我今年日子不太好过，想和你商量一下让你利润少一点。你说不行，今年还得赚一千，一分都不能少，但我还是不可以去找别人做生意。对我们国家来说，赚的是美国人的钱，你从这地方赚不到了，赚的钱和花的钱就都变少了，所以就得节源开流，出口企业赚不到钱就会导致经济不好，股市就会下跌。其实我们做交易就要做有确定性的事情，这就是我后来开始转型的原因，我这些年的交易经历就是这样。
 

交易系统：强弱变化和格局突破

 

接下来跟大家谈一下我自己的交易系统。首先你交易任何一个标的都要知道它的内在因素，就是说一个企业的基本面好，那企业就能赚到钱，一个商品有它的供需变化，这些都是它的内在因素。还有一个外部环境的影响，比如经济不景气了，大家都赚不到钱，这就是外部环境，不同的变量和交易标的影响它的外部环境。像美元，它的内在因素就是美国自己的经济，它受联储的影响，受财政的影响等，外部环境就比如国际上的其他货币，其他国家经济的对比，这就说它的外生变量。我们如果要做一个标的，你首先要搞清楚它的内在因素有哪些，影响它的外部环境又有哪些，这是最基本也是最重要的环节，否则你肯定做不好交易。

 

在我的交易体系里还有技术分析的组成部分，就是市场的强弱变化和格局突破这八个字。上涨的时候肯定是由弱转强，价格不停地创新高，涨到涨不动了就由强转弱，开始下跌，这是一个循环。而格局突破就是指，如果大家有用技术工具就会知道它是一个收敛突破，即震荡突破。所以在我的交易系统里会有技术的影子，我会通过价格的变化幅度、速度对比价格调整形态的强弱，在防守位置建仓。我的体会就是，如果做得细一点就会去对比，比如同样的事件发生了，市场每一次价格的变化会不太一样，前九次都是这样的，这一次突然不一样了。比如说川普，他就是打压市场，市场跌两块，下次跌一块五，他再下次讲话就跌一块，这意味着他的讲话对市场的影响在减弱。实际上在我的交易体系里，会有技术的成分，它是用来帮我恒定强弱变化的，因为任何一个行情的启动在技术上都会出现连续上涨，它会越走越强。还有一点，我要给习惯用波浪理论的人一个建议，五浪走完就走，通常情况下五浪走完了后面全是假的，它这个五浪的时间很短。
 

交易品种的逻辑

 

接下来我简单地跟大家交流一下原油、美元、黄金、国债这些我自己交易得比较多的品种的逻辑，也纠正一下大家的一些误区，这些也是我自己曾经犯过的错误。比如美元，我们经常会讲美元强、美元弱，其实是一个很大的误区，一个货币的强弱与它的价格没有关系，而是根据它在全球市场中的容量、交易量，就像美元资产和美元的交易，大家用美元占的比例高，那它就强，不是因为它贵才强，没有一个国家会希望自己的货币贵，因为货币太贵的话，在全球贸易中就会处于弱势地位。大家现在都看好美元，但我觉得美元未来会不会涨完全看欧洲会不会出问题，如果欧洲出问题，美元就会有大的行情，欧洲如果不出问题，它就没有行情，在一个震荡区间内震荡，这是我对美元的一个结论。

 

黄金一共有三个属性。黄金的对手盘是货币，因为黄金是没有利息的，而货币是有利息的，而全球的货币以美元为基准，当美元进入紧缩周期时，黄金就进入熊市了，这是黄金最大的属性。所以现在美元紧缩，开始加息，意味着黄金进入了大的熊市。黄金还有两个属性，商品属性和避险属性，黄金的商品属性通常体现在中国人和印度人消费的旺季，那个时候不管黄金是在牛还是熊，它都有可能会走出一波上涨行情。避险属性就是有风险黄金会涨一点，但是你要看它在什么阶段，最近风险事件那么多却并没有推动黄金上涨，首先是因为美元紧缩行情的确定，第二，委内瑞拉这些没钱的国家为了换取外汇储备抛售自己的黄金，虽然有风险反而却推动了黄金的下跌。

 

最后我也来谈谈原油。原油是工业的血液，也恒定了老百姓的消费。它主要用于发电、运输，老百姓和工业都一样。老百姓有钱了就会多消费，像美国的汽油消费就增加，他们会到处开车，用电用多了也是这样，所以当经济好的时候，原油就看需求，经济不好时就看供应。现在的全球经济在一个末复苏的状态，很可能会产生较大的经济危机，这是我的判断，完全要看欧洲会不会出问题。美国的经济好带动了欧洲的经济好，但是欧洲的经济好是花钱衬出来的，如果欧央行真正进入紧缩，那欧洲就会出问题，全球的经济都会不好。原油是稀缺资源，是一种被控制的资源，所以基本上是OPEC和俄罗斯掌控了原油价格，现在的逻辑是，供油国以减少产量来换取原油价格在一定区间内波动，比如少产一点油，需求在增加，那么就要维持一个高油价，其实还是供需问题。我们现在就要重点关注几个事情：一是原油进入了消费淡季，全球需求减量，二是要关注沙特阿拉伯的供油量是否会增加，如它所言的增量是否能达到。还有要给大家提个醒，比如海湾地区发生战争会影响交易情绪，原油价格会降低，但是上来的时候就成了专业交易员做空的机会。