在证券期货市场，时常出现或伴随着利好（利多）或利空消息，这些利好、利空消息都是属于基本面分析的范畴。证券期货市场的行情变化是否完全听命于这些利好或利空消息，对这些消息亦步亦趋，这主要看当时市场行情所处的环境与氛围。

第一种状况，在中长线上涨趋势行情过程中，即牛市氛围里，利好消息的出现，就起到火上浇油的作用。利空消息的出现，若出现在上涨行情启动阶段，就会导致行情的震荡。一般来说，上涨趋势的初始阶段，多是震荡盘升的行情；若出现在上涨趋势行情充分展开阶段，一般的利空消息，市场行情对此是不予理睬的，难以造成大的波动。如果是实质性的较大的利空消息，就会导致上涨趋势行情的下跌调整，但这时的下跌调整，往往是加仓买入或再次进场做多的好时机。

第二种状况，在中长线下跌趋势行情过程中，即熊市氛围里，利空消息的出现，往往就能起到落井下石，加速下跌的作用。利好消息的出现，若在下跌行情的初始阶段，就会导致行情的震荡，所以，一般来说，下跌趋势启动阶段，往往呈现双顶，或头肩顶的价格形态（如果此次下跌趋势行情前面是一波上涨行情，那么呈现双顶，或头肩顶的价格形态往往是有上波行情的上涨惯性所导致的）；若出现在下跌趋势充分展开宣泄过程中，一般利好消息，是不会对行情的下跌造成大的波动。如果是实质性的重大利好消息，就会导致下跌趋势行情的反弹上涨，反弹的幅度和持续时间的长短，依据利好消息的大小。但这些反弹上涨，往往成了原有持多者再次出逃的机会，同时也是加仓卖出，或再次进场做空的好时机。

第三种状况，无明显上涨趋势或下跌趋势，呈现宽幅震荡的行情，这也是经常出现的市场行情。商品期货各个品种间，或股票市场有涨有跌，涨时步调不一致，跌时步调也难以一致，商品涨跌幅度多在5%～20%之间，股票涨跌幅度要大一些。该种行情状况下，利好、利空消息在商品市场多是体现不同品种各自的市场供求状况，该方面具有现货商背景，或对该商品产业链各个环节非常熟悉的业内人士，往往占据着明显的优势；在股票市场多是体现各自上市公司基本经营状况，上市公司的高管，以及与高管关系密切的机构，占据着明显的优势。

第三种状况实质性利好、利空消息，依据公开程度划分正向和反向两类。正向的一类，即依据消息的利好或利空，相应进场做多买入或做空卖出，是适时恰当和正确的。这些消息处于内幕消息阶段，或属于上市公司的经营机密，知道这些内幕真相的人很少，该阶段属于筹码收集阶段；反向的一类，即依据消息的利好或利空，相应进场做多买入或做空卖出，是需要格外谨慎，尝到一些甜头就兴高采烈，一不小心，沾沾自喜之中就有可能成为围猎的对象。特征就是这些利好、利空消息广而告之，大张旗鼓的通过各种媒体、各种途径宣传，达到众所周知的程度，此时，往往是市场行情诱多或诱空时期，属于最后的疯狂阶段，属于诱使冤大头进场收网围捕阶段。

对于第二种情况，举个例子：

2008年证券市场持续一年多，跌幅巨大的大熊市，在这次长期下跌趋势的过程中，政府有关部门为了提振股票市场，多次推出直接针对股票市场的政策性救市利好的措施。

上证指数于2007年10月中旬创出6124历史高点后，开始震荡下跌。进入2008年3月份，股指更是单边一路下跌，至4月18日，跌至3000点一线，上证指数已被腰斩，股民损失惨重，怨声四起。

该种状况下，2008年4月23日，国家财政部、国家税务总局决定从4月24日起调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰大幅调降为1‰。受此重大政策性利好的消息刺激，上证指数在4月24日放量暴涨9.29%，绝大多数股票涨停。消息公开后，4月24日、25日两个交易日，成交量放出巨量。这次反弹上涨成了一些精明大资金主力的非常好的出货机会，同时这次利好消息的出现，也诱使大量的稀里糊嘟新进场买入的资金。这次反弹上涨，在消息出台前后，持续了8个交易日，反弹涨幅达22%。之后，股市义无反顾地继续下跌。

当时，举国上下，欢天喜地迎奥运，跌跌不休的股市与喜气腾腾的欢乐气氛很不协调。政府将维稳提到了空前的重视程度，2008年6月3日至17日，新华社连续发表11篇社论，人民日报也接着发表7篇文章，来维护资本市场的稳定。尚福林同时提出了四条措施，“坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。”当时各种媒体舆论、经济学家、股评人士等一致唱多看多。于7月3日展开了第二次反弹，这次反弹仅仅持续5个交易日，幅度11.86%就夭折了。

第三次反弹，当时世界各国都在抗击经济危机，阻击经济滑坡和萧条。采取多种多样的措施，中国政府在股票市场采取的直接措施，救市“组合拳”出台了。2008年9月18日晚，一是财政部、国家税务总局宣布，股市印花税改为单边征收，税率仍为1‰，由出让方（卖方）缴纳；二是中央汇金公司增持工、中、建三行，在二级市场自主购入上市银行股票；三是国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份，三项重大政策性的利好。9月19日，股市创出历史奇观，几乎所有的股票都以涨停开盘，沪深股指单日涨幅都超过了9%，但这次反弹仅仅持续了3个交易日就夭折了。

进入2008年第四季度，一个季度内，中国人民银行下调存贷款基准利率4次，同时调降商业银行存款准备金率3次等一系列货币政策，刺激经济摆脱危机，提振证券市场。

前两次降息，10月9日，10月30日下调存贷款基准利率，幅度都是0.27%。这两次降息的利好，沪深股市几乎没有多大的反应，依旧单边下跌。11月27日调降存贷款基准利率1.08%，是正常调整幅度的4倍，12月23日下调存贷款基准利率0.27%。这两次降息的利好，导致了股票市场一个多月的上下震荡横盘的行情，其实这也是持续一年多来大熊市的尾声，也是未来大牛市的润酿启动阶段。