风控、资金管理不可或缺

 

在今年的比赛中，轻量级组冠军“沙漠草一号”一直保持超高胜率。据期统计，在不到100个交易日中，他实现了92个交易日盈利，仅5个交易日亏损，账户操盘手叫丁伟峰，是一位日内交易者。

 

“做交易十多年了，深深感到风险很大，这次比赛中很注重风控的控制，希望把收益曲线做好，回头来看这样是对的。”丁伟峰说，过去自己曾经多次穿仓，同时也在痛苦中学习、磨砺。交易只能靠自己，交易者一定要做好资金管理，很多管理模式都可以借鉴。

 

据他介绍，尽管胜率较高，但账户资金的日内波动还是比较大的。因此，风险控制是日常工作，平时不会一味地选择加仓，会频繁出入金，同时做一些理财。“收益再小也是收益，好的心态应该是守住每一次成功的收益。在最初学习时交易很频繁，因为只有不停地做才能进步，交易模式成熟以后就学会由多变少，少到有把握再动手。”丁伟峰说。

 

本届大赛基金组冠军是紫熙投资，6个月内盈利有2亿多元，不仅收益高，盈利曲线也比较平缓。他们在入场前有没有做充分的交易计划、收益计划，交易中又是如何处理回撤、取得高收益的呢？对此，紫熙投资总经理严忠表示，做投资不同于做实业，做实业可以对当前产能、后期增加产能、可能产生的利润等有一个规划，到年底这种偏差不会特别大。但做投资可以说很难有一个清晰的规划，市场给机会才可能会有回报，所以就需要做好每一天的交易，让盈利一步步增长。

 

在严忠看来，风控是保证盈利增长的底线，如何进行风控依靠技术来把握，把风控做好以后还要防范“黑天鹅事件”，这就需要资金管理来支持。

 

“从资产配置的角度讲，10%—20%的资金放在期货市场，整体压力不会特别大。从投资者角度来说，他们可能要求比较高，10%以上可能就会觉得非常大。我们是来参赛的，一般情况下还是会用低仓位来保证曲线平滑。”严忠说，他日常会选择低仓位操作，这样回撤就不会很大。

 

据了解，由于资金量比较大，平时账户仓位会在10%左右，但有时候仓位变化幅度也非常大。比如，平时仓位在10%左右，在看到“确定性”机会时，也会有重仓的情况，仓位在70%—80%也有可能。

 

基本面、技术面相辅相成

 

市场习惯将投资者分为技术面和基本面两大派别。在颁奖典礼的圆桌谈论环节，多位获奖选手均表示，基本面和技术面相辅相成，尤其是随着资金量的不断增大，两种模式都不可或缺。

 

对此，本届大赛基金组第8名于忠感触颇深。今年6月中旬到7月上旬，他的资金出现了巨大的回撤，回撤率高达50%，这是他在6年多的期货交易中最大一次回撤。

 

他回忆说，当时认为商品有下跌空间，就选择时机进场，没想到随后政府稳增长政策陆续出台，使得资金做多情绪高涨，很多商品都出现了反弹。他前期有充分的基本面研究，认为市场仍会下跌，这时候感觉非常矛盾。

 

“当时我做了一些技术处理，如果不处理的话，资金回撤幅度可能会到80%—90%，这是非常可怕的，可能根本都坚持不住。”于忠说，基于基本面的判断，他的策略并没有变化，随着市场回归基本面，账户净值又出现了快速上升。

 

他表示，平时会采取技术和基本面结合的方式，一般有两种选择。一是技术上有一个目标位，到这个位置可能会连续买；二是追涨，比如说“红包行情”来了，也不会因为错过就不加仓。

 

“随着年龄增长，对事情认知层次的丰富，肯定会越来越注重基本面，但技术面也是一个保证。我追求的目标是基本面能占49%的权重，技术面51%的权重，这是最佳的结构。”于忠说。

 

在今年的比赛中，许多投资者对前年的重量组冠军汪星敏并不陌生。今年他再次参赛，并且第二次获得重量组冠军，不过与以前不同，过去他以交易商品为主，今年则是在期指的下跌过程中成功抓住反弹行情，获得较大收益。

 

他是如何从商品期货过渡到股指期货，并且收获成功的呢？汪星敏介绍，今年最初参赛的时候，自己是以做铁矿石为主，但一段时间以后，表现并不突出，就想做股指期货。但当时期指风险已经较大，就向李永顺老师请教。

 

“李老师做得非常好，他说自己做期指很简单，一般是看一个大的板块，主要是一些热门板块，还有相关指数情况，结合着去判断期指怎么做。对于期指，我想自己一时半刻可能也弄不懂，所以一开始就没有投入大资金，而是去统计现货的历史数据，发现效果很明显。”他说，很多年的交易下来，有时候会根据盘感选择进出场点位，这跟技术面是相通的，而基本面研究不管在商品上还是期指上，都非常适用。

 

自身交易模式做到极致

 

虽然同为职业投资者，但和丁伟峰不同的是，严忠2002年便到了一家较大的私募机构工作，自然思维上也受到一些影响，现在日常多采取趋势交易。他认为，选择这个行业以后，并不是说哪种模式好哪种坏，投资者自己应该先梳理一下，再选择自己的交易模式。

 

“我们团队的操作模式，很长时间以来没有特别大的变化。”他介绍，管理资金都是按照一个策略来做，到了可以进场的时点，就会找一个觉得合适的位置买进，对于短期行情波动有时并不在意。

 

本次大赛的程序化组冠军王海亮，是一位程序化交易者。他的交易模式是专门为期指这个品种设计的，不能运用到商品上。“与商品期货相比，期指的波动率高。”他说，自己不会因为市场环境发生变化，就去拿这个模式和策略去套用。

 

这次颁奖典礼还专门邀请了业内知名投资人、青泽投资有限公司董事长青泽先生担任特邀嘉宾。在谈到对交易的感悟和体会时，他语重心长地说：“市场里要挣大钱，方法多种多样，并没有一个方法是最好的。我体会最大的一点就是，每个人应该把自己的交易模式和交易理念运用到极致，持之以恒地钻研，一定会有收获的。”

 

在他看来，既然选择了期货这一行，就一定要想办法做好，真正做到精通期货。“不管做什么，方法很重要，找到一个合适的方法，坚持努力就可以了。”青泽最后说。