本文为崔陵渝老师9月24日在一德期货交易沙龙郑州站上讲话实录。

中国期货从1993年至今，中国的资本市场这么多年走过来，我是见证着、亲历着的。从深圳市场第一批买股票，从郑州市场第一个要席位、第一批下单子，整整走了20多年。这20多年，我见证着中国资本市场和期货市场的成长和壮大，感慨良多。那么，我又是如何走入这个市场的呢？说实话，我也是被别人“忽悠”进去的。因为我的性格根本不是做期货做金融的，那时也不懂期货金融，什么都不懂，就觉得这是个新生事物，还不错，就这么走进来了。等到今天，回首看中国的资本市场，我觉得它已经从过去的广袤草原进入了一个新的时代，我给它起名叫做大航海时代，这个时代它是多维的。过去我们的时代是单面的、黑白的，现在这个市场进入的大航海时代，它是立体的，下面有深不可测的海沟，海上有十二级巨浪，上面有暴风骤雨。你想争金夺银，不再像过去的广袤草原，拿着剑拿着枪就能占山为王。现在不一样了，不是说你有个小帆板、独木舟，你就可以捕鱼打蟹了。这个时代需要的是大吨位的舰船，例如航母。你如果是一艘航母，你就在海上有安全感。航母需要很复杂的技术，需要很多团队的配合。在我看来，如今的中国资本市场已经进入了一个大资管、大团队时代。马云说过一句话：“在这个时代，要不你加入一个优秀的团队，要不你创建一个优秀的团队。” 单枪匹马、独剑侠的时代远离我们了，冷兵器时代远离我们了，火器时代已经要被淘汰了，我们现在进入了一个热核时代，要精确的制造大规模的杀伤性武器。

去年私募基金爆发性增长，发的产品成千上万，抛开产品好坏不说，单单这种爆发就如井喷一般。正如虎爷之前所讲，中国的钱没出处，它总要找个出处。大家都知道，现在中国的经济、中国今天的货币政策、中国现在的货币量，都已经不再是我们想象的那样了。天量的货币而且还在印刷增发，这么一批天量的货币，谁来承载？靠我们大家能承载的了吗？中国有什么样的系统、什么样的企业能承载这些天量的货币？只有房地产。所以说，房地产涨，承载这些货币、对冲这些货币、抵消这些货币，对社会有利，对政府有利，当然，对老百姓(603883,股吧)不是很有利。但是房地产这种产业它总有一天会被取代的，那么谁来承载这些货币呢？只有实业。现在中国都去搞虚拟经济了，实业没人做了，都去炒房了，这是不对的。下一步，可能国家会把实业证券化、资产证券化。这个市场非常庞大，庞大到你不可想象，如果把实业证券化、资产证券化以后，天量的货币将可被承载。基于这一点，中国未来的资本市场还可以红红火火。像你们80后、90后还会有10年到15年的黄金期，冉冉升起，轰轰烈烈。这个时代是你们的时代，我觉得这个时代就是机会。

我记得在20年前刚刚进入期货市场的时候，我其实什么都不懂，就是摸着石头过河，什么均线、K线、波浪理论根本就不知道。后来就买书去读，从读书到实践，它是个很漫长的过程，在这个市场也是几起几落。我不像别人从短线到日内，然后小周期大周期、小趋势大趋势，越做越大，从一个士兵做到了司令。我进到这个市场的时候就是听消息。进来以后，腰里揣着些钱。那会不敢说几百万，几十万都已经很不得了了。那会儿想的就是明天是不是我这些钱就能翻到几百万了，到明年翻到几千万了。就这样，一直听消息去赌，从大趋势开始做，赔得一塌糊涂。后来又做小周期，因为市场的不规范，消息的水平达不到，到最后也是赔。我是从大做到小，后来又做到日内。我个人认为我不是个聪明伶俐、眼急手快的人，所以赔的更厉害。最后开始做套利，找对了自己的位置。期货市场它是一个死亡率最高，成功率最低的一个市场。我们大家都选择了这个市场，你说现在有多少赚钱的，有也就这么几个，大部份都是亏钱的，这个概率是多少我想我不用多说。所以，选择这么一个市场，你进来了，就要经历千辛万苦、九死一生。如果你是80后、90后，20多岁，先不说能不能赚钱，你能做到像虎爷像我这个年龄，还能有碗饭吃，就已经是高手了，更别说赚多少钱了。

这个市场，不缺乏明星。昨天你看他持满仓，一觉起来到了一百万了，这种故事太多了。我经常跟期货媒体说，你们写的、宣传的那些东西，还有搞的各种比赛，都是错误的。为什么？期货本身就是风险非常高的东西，你现在搞个比赛，大家都会想当第一名，当第一名他肯定会持隔夜仓持满仓，他要赌一把。如果按照你正常的思维、稳当的思维，一百名你也进不去。稳健的投资是漫长的，它是马拉松，它不是百米赛跑。期货市场中，名人从几万做到几亿的文章有很多。在与年轻人聊天的时候，我会问他们如何进入这个市场的。他们会告诉我，他们看到在这个市场能成为亿万富翁，可以很快暴富。我说，那你们又听没听说过在这个市场竖着进来横着出去的呢？抬尸队都抬不过来你见过吗？这时他们会告诉我，我就知道某某大佬，我要成为未来的他们。然而，你知道这些大佬赚一百个亿的同时要消灭多少我们在座的各位吗？一万两万还成就不了他们，要牺牲更多的这些人才可以。所以，进入期货市场，首先要摆正一个位置。你要考虑，未来的三年内，你能不能存活，你能不能吃饱饭，你能不能把你的租房钱挣到。就像对待一般社会打工的一样，今天我进来了，明天有没有饭吃，下个月房租能不能交上，如果这些解决了，足矣把你的基础打好。你刚进到这个队伍，你就想要个导弹，就想精确制造武器，就打算跟美国人干仗了，那是异想天开，那是不可能的。不管任何投资者还是新人，还是80后、90后、00后，进入这个市场，首先要明白来这里生存第一、活着第一。

再者，进入这个市场一定要做好充分的被蹂躏被折磨的准备。这个市场其实就是对人的一种残酷的、长期的蹂躏，从精神到肉体再到你的资本。所有的经历，千辛万苦。在座的各位我觉得没有一个是昨天进来了，做了两个月、一年，几千万到手了。我觉得这种神话如果有，也是很少很少的。

我的期货人生也是三起三落，三次归零。我记得最清楚的一次是97年左右，那把我全部爆仓以后只剩下2000元，其他的什么都没有了。当时过年放假回家，我内心很纠结，在小区楼下徘徊了2个半小时，不知道如何敲门，不知道如何面对家人。最后鼓起勇气跟家人说了这个事，一开始也是沉默，但后来得到了她们的理解、安慰、支持，我当时很感动并下定决心将来一定要回报她们。事实证明，我做到了。同时，通过这件事，我也想明白了这种大起大落是不行的，于是便开启了现在的这种模式。

资本市场有一个极端的自由主义，我叫它资本极端份子。他就是利用金融手段，给你不断的扭曲。有人说，这是市场的力量。市场的力量它包含很多。利益最大化的极端份子，他挣了100个亿想挣1000个亿，他恨不得把资本市场的钱都挣完，把大家都杀完，所以他做的极度扭曲。

在座的各位都会看K线，都会研究基本面，我很多朋友看着现货做期货的反而最后都爆仓了。现在期货市场金融属性越来越高，现货属性在减弱。通过这些年的做市商经历，我选择做套利为主。稳定盈利、复利增长，这是我这些年做期货的主题。我有两个不，一不做风险大的品种。你说的天花乱坠，我不做。因为我是理财户，我不像个人户可以尝试。我是受人之托，我是个基金经理。做自己的户跟做理财产品是两个概念。第二，不做自己不熟悉的品种。隔行如隔山，你原来做农产品的，现在告诉你黑色不错，你连黑色都没研究过就做进去了，你肯定要交很多学费的。不熟悉的品种、风险大的品种坚决不做。

我现在的十几年里，带了很多客户，而且从来没有给一个客户亏过一分钱。赚多赚少那是另一回事，在安安全全、稳稳当当的情况下，再去利益最大化。在做理财产品时，不要考虑利益最大化，要考虑安全最大化、稳定最大化。这就是你做理财、做资管最重要的一点。

一个好的盘手不一定是个基金经理，一个好的基金经理也不一定是一个好的盘手。你做基金经理的时候，你替别人理财，别人求的是跑赢通货膨胀足矣。你拿着别人的钱开始创新，只为了自己多分钱，利益最大化，那么你做这个理财的宗旨就不对。

其次，你要是个基金经理，做理财产品首先人品很重要。怎么对得起投资者，怎么对得起你的客户，把别人的钱看得比自己的生命、荣誉都重要的时候，就算你技术不好，也能把这个产品做的不错。

再有就是要给自己留有充分的余地，不要把话说的太满。话要说的太满，将来你在面对这个盘面，面对投资者的时候，你会非常狼狈，非常纠结。这个市场里，一旦有人说你吹牛，你以后就算做的再好，拿出来展示也不会有人相信了。这个市场需要真金白银，千万不要说大话，千万不能把你最好的账户展示给别人吹牛。

最后，咱们大家做期货投资一定要记住，在你最纠结最难最不好做的时候，你能少亏、不亏甚至打平，才是期货人中的高手，知道止损、砍仓、化险为夷的盘手才是好的盘手。咱们在座的各位，进入这个生存率最低、死亡率最高的市场，既然你进来了，你就是个战士，你就不要被别人消灭。期货是强盗的哲学，需要斗士精神，需要你死我活的精神，它其实就是丛林法则，你要像战士一样有充分的斗志。长期生存下去，不管赚钱多少，在座的各位，20年、30年后，还能在这里谈笑风生，足矣。任重道远，同志们努力吧！