相信市场，重视风控——专访股票期权组冠军“荣耀三号”

 

　　市场永远是对的。在市场发生变化的过程中，应及时调整交易模块。当出现失误时，及时进行修正、反思，不应该与市场对着干。

 

　　“荣耀三号”进入期货市场已十八年，其交易模式以量化交易为主。交易逻辑以波动率交易为主，获取时间价值。根据波动率上涨、下跌采取不同的风格，在每个时间点交易模块也不同。

 

　　2003年，“荣耀三号”进入期货市场，以商品交易为主，开始从事期货交易。2015年的一轮大牛市，需要用期权进行对冲，5月，“荣耀三号”为了做股指对冲进入期权市场。这一年，因第一笔期权交易损失60%，“荣耀三号”感受到了期权市场的魅力，从此真正进入期权领域，发现期权市场和其他交易品种是完全不同的交易逻辑，开始自主建立模型、研究希腊字母和交易模型。

 

　　通过两年半的努力，“荣耀三号”建立起了自己交易的雏形，形成了自己的交易风格，并在交易过程中不断完善。

 

　　“荣耀三号”告诉期货日报记者，2018年是他的期市生涯中重要的转折点。这一年，他踏入私募领域后，接触到了更多的期权交易者，积累了大量的交易经验，对期权有了相对深刻的理解。通过学习，“荣耀三号”从个人操作转为阳光化私募产品管理，在期权交易风格上产生了巨大转变。

 

　　“荣耀三号”在仓位管理、波动率等方面进行调整。2019年2月25日，第一只产品成立三四个月，当时中美贸易摩擦处于缓和状态。当日IH出现涨停板，期权波动率飙升至近150。在收盘前30分钟，当日回撤达到6%，因仓位较重，“荣耀三号”面临交易以来最大的考验。

 

　　自本次事件发生后，“荣耀三号”针对仓位管理制定了严格、可标准化的模型，自此之后没有再出现当日回撤超过3%的情况。

 

　　“荣耀三号”认为，对于所有的交易者来说，最重要的就是风控管理。“风控管理得当，才能在资金保存实力的情况下，有效获取利润。”

 

　　“荣耀三号”向期货日报记者分享了自己的风控理念。他认为，风控主要分为三方面：第一，仓位管理。不同时间段，仓位不同。第二，以希腊字母作为风控指标。控制Delta、Gamma的敞口，建立标准。第三，波动率管理。在隐含波动率不同状态下，仓位管理不同，各个希腊字母的敞口不同。以波动率标准来控制希腊字母的标准。

 

　　仓位管理则根据风控需求进行调整。“不同时间段，仓位不同。在隐含波动率不同状态下，仓位管理不同，各个希腊字母的敞口不同，并且以波动率标准来控制希腊字母的标准，达到风控管理的目的。”

 

　　每日收盘后和次日开盘前，“荣耀三号”都会根据不同的行情，制订当日加仓或减仓的计划。“事前做好仓位管理，事后做好风控管理。一旦发现指标错误，全部减仓，重新计算敞口进行对冲。”

 

　　“市场永远是对的。在市场发生变化的过程中，应及时调整交易模块。当出现失误时，应及时进行修正、反思，不应该与市场对着干。每次出现失误后，要善于总结学习并进行修正，迅速调整好心态。”“荣耀三号”告诉期货日报记者。

 

　　“荣耀三号”表示，交易与个人性格有一定的关系。“我属于相对保守型性格，对风险极度厌恶，交易风格与个人性格有一定的关联。利润和风险相比，我更看重风险管理。”

 

　　这是“荣耀三号”第二次参加大赛，对于比赛，“荣耀三号”提出了一些建议。“交易过程中，希望标准制定得更完善一些。比如：参赛参数中的利润占比、回撤占比、稳定性占比、具体评分标准等。这有利于参赛者了解自身交易中欠缺，帮助参赛者进一步提升不足之处。”

 

　　对于未来，“荣耀三号”表示，有机会仍会继续参加比赛。“今后会继续努力，希望为更多的朋友服务。”