在外汇市场，货币是以货币对的形式进行交易的，如果你买人USD/CHF, 那么实际上你是在买入美元同时卖出瑞士法郎。就像上面的例子一样，你卖出的货币你需要支付利息，你买进的货币你可以得到利息。

外汇现货市场的套息交易的特别之处在于利息的支付根据头寸在每个交易日进行。技术上来讲，所有的头寸在市场结束的时刻都要了结。如果你持有一个留到第二天的头寸是不可能的。交易商结束你的头寸然后再帮你开例头寸，接着他们向你支付或者收取过夜利息，这个利息就是两种货币之间的息差。这就是持有一个头寸到第二天所支付的成本，也就是展期费用。当然也有部分交易商会收取这之外的一笔持仓费用，不管你持有的时低息还是髙息货币都会收取你的费用，这在国内比较普遍。

由于外汇市场可以动用很髙的杠杆比率，所以套息交易在外汇市场非常流行。外汇交易完全基于保证金进行，这意味着你仅仅需要提供一小笔资金就可以套息交易了。很多交易商只要求你提供头寸所需资金的1%~2%。

让我们看一个例子，体会一下杠杆在息差交易中的威力吧。

假定我们有一个刚开始进行外汇交易的朋友，他手头有10000美元。

我们的朋友开始的时候想把这笔钱存起来，他到银行问一下，银行人员告诉他 一年可以支付1%利息，也就是一年下来他可以拿到11000美元,但是他觉得这点利息太少了。所以他想寻找其他的投资渠道。

他碰巧认识了一些外汇交易方面的人士。经过周详了解后，他想从事外汇方面 的交易。,

但是在交易之前为了稳妥起见，他听从了我们的建议学习了基本的交易知识，并且开了模拟账户进行交易锻炼。经过两个月的艰苦努力后,他已经很好地掌握了基本的交易技能，并且也掌握了一套我们传给他的基本交易系统。他接着就开立了真实的交易账户。存入了他的起始资金10000美元。我们的朋友先进行的是比较稳妥的套息交易，他发现一个货币对可以带来5%的息差，他决定买进价值100000美元的这种货币对。由于他的经纪商仅仅要求一个1%的保证金,也就是他们提供 给我们的朋友一个100:1的杠杆，这样我们的朋友只需要1000美元就可以控制 10000美元价值的货币对了，并且他可以收到这10000美元价值的资产每年5%的利息。这样就比他把钱存人银行收益更髙了。

如果在这年中我们的朋友真的什么也不做，那么会有什么情况发生呢？

有三种可能性发生，我们分别来看看它们：

货币对失去了原有的价值。我们的朋友所持有的货币对失去了原来大部分的价值。如果这些损失使得账户资金下降到要求的保证金水平之下,则这些头寸会被强行平掉。

在该年结束的时候，该货币对保持了原来的价值。在这种情况下，我们的朋友获得了那5%的息差收益。这就意味着到年末的时候，他的总资金增加了5000美元，几乎是50%的增长率啊。

货币对增值。如果我们的朋友持有的货币对像火箭一般親升，那他在年末收 获的就不仅仅是那5000美元的息差了，还有价差收益啊。真是双丰收啊。

借助100:1的杠杆，我们的朋友获得了一个50%、的年收益，从10000美元变成了15000美元。

下面是一个提供5%息差的货币对的例子（见图28 -1）：

如果你买入USD/JPY并且持有一年，那么你将获得正的息差，也就是5%。

当然，假如你卖出USD/JPY，那么到年底你就要支付5%的息差了，如图28 -2所示：

如果你卖出USD/JPY并且持有它一年，那么你将获得-5%的息差。

这就是息差交易的运作过程。对于息差交易的概念，我想大家应该没有什么疑问了吧？好，现在我们转入本阶课程最为重要的内容：息差交易的风险。忘了补充一句，国内很多人将息差翻译成携带交易，简直是狗屁不通，Carry Trade能这样照单词翻译吗？所以当你以后看见国到携带交易的时候你就知道是什么玩意儿了。