技术分析最重要的概念是“趋势”，最伟大的发明则是“金字塔加码”。金字塔加码是一种下注的方法，是资金管理的一个方面（另一个方面就是上面所说的赌注大小），它的合理性存在于市场与21点游戏的一个区别：21点在每一局时，赌徒通过计牌法可以了解到这一局的胜率大小，并且这是你的系统所能告诉你的关于这

—局所有的信息了（假设你能预先观察到下一局，并不能使你这一局的胜算更髙；如果你使用效率更髙的计牌法，那是另外一回事）；但是，市场则不同，下一局的观察会影响到你对目前这一局胜率的估计，因为这本身就是同一个事件，只不过它是一个连续事件。这就是“趋势”的概念。

很拗口，是吗？那么举一个例子，你观察到一个趋势的早期特征，这时你估计你的胜率是51%，你下了100元的“赌注”，你的赌注胜面所依赖的是趋势真的存 在，对于51%的概率，你还是感到忐忑不安。过一段时间，你发现这个趋势更进一步的特征，它得到发展了。好了，这时你的心情稍稍放松了一些。为什么？因为你 觉得你下对了赌注，你对这个趋势更有把握了，你的胜率提高到了70%,你再加码100元。再过一段时间，你发现趋势成熟了，你的胜率提髙到了90%，你甚至可以说“我胜券在握”，于是再加码100元。一个趋势中你三次下注,而不是一锤子买卖。如果预期中的趋势没有得到发展，相信大家都知道应该怎么办，这不多说了。 那么，在一个趋势中你应该按“100-100-100”下注呢，还是“100460430”，还是“30-60-100”呢?也许你会说，因为胜率在不断提髙，赌注也应该相应提髙所以选择“30—60—100”。如果是这样，你就将自己置于一个非常不利的地位: 一个趋势总会经历“开始—发展—成熟-结束（反转)”这些过程，当你认为自己“胜券在握”时，那么行情很快会反转的概率也会很髙，如果采用倒金字塔加码，行情一个 较小的反转就可以吞食你所有的账面利润。其实，你应该把三次下注看做是一笔交易。

因此，水平加码、金字塔加码较倒金字塔加码为优，而作为一个谨慎的赌徒，金字塔加码更可取。金字塔加码适用于趋势行情，而趋势行情是市场中最重要的行情（从时间比例上说，倒不一定是出现得最多的行情）。

下面是一个小时图上，澳元兑美元的金字塔加仓交易实例，如图4-2所示。