生产者价格指数（PPI）对于美国来说有可能是在CPI之后第二重要的价格指标。PPI和CPI之间明显存在区别。PPI基于生产者获得的收入，而CPI基于从购买者角度支付的价格。编制生产者价格指数报告的劳工统计局，对PPI进行了定义。生产者价格指数衡量国内生产商因为他们的产出而获得的价格的平均变化。焦点在于生产者在美国内进行的第一笔商业交易。

美国经济的矿业和制造业部门实际上每一个行业的产品都有PPI。编制生产者价格指数报告的劳工统计局，也在逐步引人经济中的建筑、贸易、金融和服务部门的行业产品的PPI。每个月公布超过8000个产品和产品组的PPI。大部分价格指的是月份的特定一天，即包含当月13号的那周的星期二；这个定价日期有可能是从9日到15日的任一天。和CPI一样， PPI中的物品经过标准化，某些物品——例如机动车辆——随时间推移质量会有重大调整。

CPI和PPI之间差别的部分原因是什么？卖方和买方的价格会因为分销成本、零售商加价、政府补贴以及销售和消费税等原因而产生差别。另外，CPI和PPI的覆盖范围也不一样。

消费税——代表政府收取的收入——的变化并没有反映在PPI中，因为其目的是衡量生产商保留的净收入。然而，当折扣计划、低息融资计划及其他销售促销的变化影响生产商最终实现的净收入时，都应包括在内。例如，如果汽车制造商向零售客户提供500美元的折扣，制造商的净收入减少500美元，同时新车的PPI会反映较低的价格。相反，如果汽车经销商向客户提供额外折扣，成本由经销商吸收而不是由制造商，那么折扣不会影响汽车制造业的PPI。当然了，不管是制造商还是经销商提供的客户折扣，CPI都会反映出来。

劳工统计局建立了三大组PPI：生产阶段指数、商品指数和行业及其产品净产值指数。生产阶段结构按照购买者类别和制造程度组织产品。第一组——PPI生产阶段指数——是金融市场重点关注的部分，因此，这也是我们接下来要重点讨论的内容。但是首先，让我们来看一下总体PPI。

下面是官方生产者价格指数报告的内容：

· 官方名称：生产者价格指数。

· 发布日期：每月月中——通常在CPI发布一两个工作日之后——发布上月数据（7月发布6月数据）。

· 编制者：美国劳工部劳工统计局。

· 数据形式：以1982年基期＝100编制指数。市场观察者主要关注于简单的每月百分比变化，另外还关注于年度同比百分比变化以及按年折算的每月百分比变化。数据有经过季节调整和未经季节调整的形式。

· 市场观察者重点关注：成品的总体指数、不包括食品和能源的总体指数、每月百分比变化。查看报告地址：www.stats.bls.gov/news.release/ppi.toc.htm。

生产阶段指数

三个生产阶段包括：成品；中间材料、供应品和成分；有待进一步加工的原材料。我们来仔细看一下每个阶段。

· 成品。

这些是不再进一步加工、准备好向最终需求用户销售的商品，最终需求用户可以是个人消费者也可以是企业。这个阶段包含消费品和资本设备的成分。消费品分为成品消费品和不包括食品在内的成品消费品。消费食品包括未加工食品（如鸡蛋和新鲜蔬菜）以及加工食品（如熔烤食品和肉类。其他成品消费品包括耐用商品（如汽车、家具和电器）以及非耐用商品（如服装和家庭燃料油）。资本设备包括耐用商品，例如重型卡车、拖拉机和机床。

· 中间材料、供应品和成分。

这些部分包括已经加工过，但是还需要进一步加工的商品。这种半成品的例子有面粉、棉纱、钢厂产品和木材。中间品类别还包括企业购买用作它们经营的投入的、物理上完整的非耐用品，如柴油、皮带、纸箱和肥料。

· 有待进一步加工的原材料。

这些是首次进入市场、没有经过制造或加工且不直接向消费者销售的产品。原料食品和饲料包括诸如谷类和家畜等物品。非食品原料包括原棉、原油、煤炭、生皮和钢铁废料。

下表列明了每个成分及其成分：

来自生产阶段PPI 的通货膨胀信息

有些人认为，生产阶段PPI提供了有关通货膨胀趋势的“传递”信息，其中成本沿着生产过程移向消费者。从这个角度，生产阶段PPI的一个主要特点是，它们可以提供价格压力的提前预瞥，从生产商的原料到中间材料到成品再到消费者价格。对于许多具体商品，你可以跟踪投入价格、中间生产成本和制造商获得的价格。然而，一个重要说明是：你在制造过程中越往“上游”走，价格对供应或需求的变化就越敏感。原料价格起伏尤其大，即使没有经济衰退。这表示，生产者价格——特别对于原材料——会提供消费者通货膨胀趋势变化的错误信号。

有关成本从一个生产阶段传递至下一个阶段再到消费者的过程，还有一个重要的说明。有些人假设， PPI某一成分记录的价格变化最终会在CPI的同样成分或最相似的成分申被看到。但是在现实中，很难预测PPI的增加是否最终会以何种程度表现在CPI上。例如，生产者会把增加的成本加在零售商支付的价格上。但是零售市场的情况会把传递给消费者的那些成本排除，或者可能只是部分传递。

或者，有时候消费者价格会领先于生产者价格。如果对某一消费品的需求意外地强，零售商会在制造商还没来得及利用形势之前抬高价格（或减少折扣）。即零售商比制造商先看到提高价格的机会。例子包括圣诞节玩具意外热销或者新发布的消费电子产品——尖端技术的收集、音乐设备或游戏机。

处于生产阶段的越上游，PPI越不稳定。下图比较了按生产阶段划分的核心PPI。如果包括食品和能源，指数甚至更加不稳定。