道氏理论的基础是指数，具体而言是股价指数。股价指数也称为股票价格指数，它动态地反映某一时期股市总价格水平的一种相对标。它是由金融服务公司根据市场上一些有代表性的公司股票的价格加权平均后计算的平均数值编制而成的。具体地说，以某一个基期的总价格水平为100，用各个时期的股票总价格水平相比得出的一个相对数，就是各个时期的股票价格指数，股票价格指数一般是用百分比表示的，简称“点”。其他金融品种的指数基本上与此类似，比如著名的商品期货类指数CRB（图2-1）、外汇类指数USDX（图2-2）。

指数的计算方法大致有：算术平均法、加权平均法、几何平均法。算术平均法，是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。例如，所计算的股票指数包括3只股票，其价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均值为（15+20+30）/3=21.66元。

加权平均法，就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素纳入指数计算，称为权数。例如，上例中3只

股票的发行数量分别为1亿股、2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均值为（15xl+20x2+30x3）/（l+2+3）=24.16元。由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比价，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份指数基准日指数都为1000点。

在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。因此在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。

道氏理论认为，通过对多品种走势的指数化处理可以帮助我们看清楚整体的运动方向，而这就是把握趋势的开始。