双顶形态是顶部反转形态里重要的一种形态，在股价或指数的实际走势中常常会出现。双顶形态的出现在技术含义上即预示着价格已上涨至尽头，而通过双顶形态的做空能量积蓄，价格后市将会朝下运动，从而踏上下降趋势的漫漫征途。

双顶形态出现在上升趋势的末尾阶段及下一波下降趋势的初始阶段的汇合点处。双顶形态的作用就是将先前的上升趋势的朝上方向扭转，并且在构筑双顶形态期间累积足够的空头能量，为价格后市的朝下运行准备弹药。因为双顶形态出现在一波上升趋势的末尾，而多空力量在双顶形态里的战斗就是你死我活，或我死你活的殊死搏斗，而双顶形态的构筑完成也意味着多方力量的失败，而与此同时空方力量的积少成多，最终战胜多方取得胜利。价格朝下突破双顶形态的颈线就是空方宣告取得胜利的信号弹。

双顶形态有两个高点一个低点，它在外形状态上与双底形态刚好相反。双底形态的颠倒就是双顶形态，双顶形态的两个髙点就是市场人士所称的双“头”，即两个头部。双顶形态还有另一个雅称“M头”，它类似于英文字 母的“M”。如果小朋友看到，还以为是吃汉堡包、喝可乐、啃鸡腿的地方，因为麦当劳的髙标英文字母也是以“M”字为标记。

双顶形态的最高点出现在左边，右边的高点的最髙价等于或低于左边高点的最高价。

当双顶形态的左边高点高于右边的髙点时，该双顶形态为空头强势型的双顶形态，它的出现说明了做空动能较为强劲。

当双顶形态的右边髙点等于左边髙点后，该双顶形态就构成了平顶的双顶形态。

当双顶形态右边的高点在瞬间突破左边的高点而又重新返回所造成的右边高点最高价高于左边高点的最高价的现象是一种特殊的双顶形态，这是市场的偶然波动或是市场的主导力量的诱多骗线，目的是设置多头陷阱诱杀市场上的多头力量。

双顶形态除开两个顶部高点就剩下一个低点，以该低点的最低价为端点作一水平线段，该根水平线段就是双顶形态的颈线，价格在后市朝下跌穿该根颈线就是确认双顶形态的成立。在突破颈线后，有的个股或指数会出现一个反抽确认突破颈线是否真实有效的动作，这就是价格向下击穿顶线的回抽确认动作。

在双顶形态中作出颈线后，以该根颈线作为分界线就可以非常清晰地看到：颈线的左边以下区域是前一波上升趋势的地盘，颈线的右边以下区域是价格后市运行方向的下降趋势的区域，而颈线之上就是双顶形态。

2.双顶形态多空力量搏杀原理

双顶形态是一个顶部反转形态，当在个股或指数上出现双顶形态后，在技术上就预示着价格后市看空。交易股指期货的投资者此时就应顺势而为，开仓卖出做空。

多头力量在上升趋势的末尾阶段遭到了空方力量的狙击，这波狙击反映在形态上就是价格形成第一个顶部高点后的下跌回调走势。接着价格再次返身朝上运行，但价格在运行至前高点附近或是与前高点相同时就再次遭到空方力量的打击，价格再次朝下下跌，此时双顶形态中的两个顶部高点与一个底点的雏形已显现，当价格朝下击穿颈线位置就宣告双顶形态的成立。

整个双顶形态多空力量演变的核心主线是：上升趋势中由多头力量主导价格的运行方向被空头力量的狙击而出现衰弱，当价格在创出一个低点后朝上再次上行时，因为上行力度已被空方力量削弱，从而无力再创出新高，此时价格在越不过前高点后就向下下跌，价格此时已进入多空力量动态平衡的振荡区域。当价格朝下击穿颈线时，则说明了价格后市的运行力量主导权已落入空方力量的手中，此时的价格已进入下降趋势的初始阶段。

双顶形态的变形：

在双顶形态中，因为不同市道环境及多空力量的强弱不同造成了一些变形的双顶形态。它主要体现在两个高点与一个低点的高低变动上。

(1)左边高点高于右边髙点：

(2)左边髙点等于右边高点：

(3)左边高点小于右边高点。

其中第3点为双顶形态中的一种较少出现的特殊形态，虽然右边的高点高于左边的高点，但造成这一现象的价格是在盘中瞬间的偶尔波动形成。另一种情况是市场主导性力量的多头骗线，但价格在随后快速地跌回前高点价位以下，这样就在技术上构成了“该涨不涨，后市将会下跌”的实战规则。

双顶形态中还有一些变形现象是：由双顶形态演变为三重顶形态，甚至是四重顶形态。变形的双顶形态的实战操作与标准的双顶形态相同。

3.双顶形态实战规则

(1)双顶形态出现于上升趋势的初始阶段，后市价格看涨。

(2)双顶形态出现于上升趋势的中途阶段，后市价格看涨。

(3)双顶形态出现于上升趋势的末尾阶段，后市价格看跌。

(4)双顶形态出现于下降趋势的初始阶段，后市价格看跌。

(5)双顶形态出现于下降趋势的中途阶段，后市价格看跌。

(6)双顶形态出现于下降趋势的末尾阶段，后市价格看涨。

以上六条双顶形态实战规则中的第(1)(2) (6)这三条规则是个体的双顶 形态做空力量与整体的趋势运行方向的做多力量相矛盾，因为形态只是趋 势中的一部分，按照个体服从整体的原则，后市价格将追随力量大的一方 运行。(3) (4) (5)这三条实战规则是个体上的双顶形态的做空力量与整体的趋势运行方向做空力量相一致，此两者形成合力共同助推价格朝下运行。

根据双顶形态六大实战规则得出：双顶形态出现于上升趋势的初始阶段、中途阶段及下降趋势的末尾阶段是市场的空头骗线陷阱。当投资者懂得双顶形态的六大实战规则后，就可以避免上当受骗。双顶形态出现于上升趋势的末尾阶段及下降趋势的初始阶段、中途阶段是市场的真实反映，其中出现于下降趋势的中途阶段称为“下降中继空中小双顶形态”，投资者 按双顶形态实战技术操作即可。

4.双顶形态的规模大小

双顶形态的规模大小在技术分析经典译著中从来都没有明确的定义，但从积累能量的时间上考虑，一波中级下降行情的双顶形态构筑的时间最少在20个交易日以上。双顶形态的规模大小可以通过时间、幅度及真实成交量的大小來衡量：

时间上越长者规模越大，反之，则规楔越小。

空间幅度上振荡幅度越大者规模越大，反之，则规模越小。

真实成交量上，成交量越大者则规模越大，反之，则规模越小。

双顶形态中规模越大，当价格击穿双顶形态的颈线后朝下运行的力度将会越大，向下运行所持续的时间就会越长，价格后市下跌的幅度将会越深，反之，则越小。

在技术图表分析中，处于一波中级以上行情中的双顶形态的规模都较大，而在实际走势中还有一类小规模的双顶形态出现在上升趋势或下降趋势的中途，它只是一种持续形态，这类形的小规模双顶形态称为“空中小双顶形态”。为什么称为“空中”？是因为这类型的小双顶形态既不出现在顶部的“天上”，也没有出现在底部的“地下”，而是在天与地之间的空中。

在上升趋势的中途阶段出现“空中小双顶形态”是市场主导性力量利用双顶形态的技术含义进行诱空骗线。因为顶部反转形态中的双顶形态出现时，就是价格已升至尽头即将下跌的前奏，市场上的做多主导性力量就在上升趋势的中途形成双顶形态，用以恐吓跟风的做多者，迫使这部分做多的投资者中途离场。在个股上就是主力的诱空骗线，被清洗出来的投资者就是被黑马颠下来的不幸者.

在下降趋势中途出现“空中小双顶形态”是下降趋势中的中继形态，它通常是下降趋势中的短期反弹的阶段性高点，在下降趋势的中途出现“空中小双顶形态”，后市价格继续朝下运行。

顶部反转型双顶形态与“空中小双顶形态”的区别如下：

顶部反转型双顶形态出现在一波中级以上的上升趋势的末尾阶段，该双顶形态在构筑完毕后，就会朝下击穿颈线及上升趋势线踏上熊市的征途。

空中小双顶形态出现在上升趋势的中途，它是一个持续的中继形态，价格在后市运行中最终会朝上突破该空中小双顶形态的最髙价，从而证明该“空中小双顶形态”只是一个骗线形态。

空中小双顶形态出现在下降趋势的中途，它是一个持续的中继形态，它的前期走势与顶部反转型双顶形态的走势相反。出现在下降趋势中的空中小双顶形态的前期价格走势是下跌，出现在顶部反转型双顶形态中的前期价格走势是上涨。此外，不论是上升趋势中的“空中小双顶形态”，还是下降趋势中途的“空中小双顶形态”的规模都比一波中级以上行情的顶部反转型双顶形态小。

5.双顶形态与成交量的关系

双顶形态的第一个顶部高点放出巨大的成交量，第二个顶部形态虽然也有大的成交量出现，但一般情况下比第一个顶部高点少。双顶形态的唯——个低点比高点的成交量相比虽然呈现出萎缩的状态，但双顶形态的这个顶部低点的成交量比上升中途的低点的成交量还要大。在指数实际走势中，凡是在价格的顶部区域所对应着的成交量必然是巨量，而在指数的底 部低点区域，下边所对应的成交量必然是萎缩下来的低量。整体上呈现出： 价格的山峰对应着成交量柱子的高点，价格的山谷对应着成交量柱子的低点。读者朋友打开所有的指数日K线图观察就会发现这一价量关系运行规律。

6.双顶形态实战卖出做空策略

双顶形态在实战交易过程中有三个适合卖出做空的点位，在股指期货实战交易过程中遇到双顶形态时就可根据双顶形态的三个卖点进行逢高放

空。

(1)卖点A。卖点A的实战卖出做空依据是：在双顶形态完成“左峰” 高点的构筑后，当价格反弹至这个顶部高点的附近或相同价位而无法超越 并且随即转入下跌时，这时的价格走势就符合“越不过前高点，后市将会下跌”的实战规则。至此，第一个卖出做空点位的做空信号已出现。

该次卖出做空的止损点位就是：以双顶形态的第一个高点的最高价作为止损点位，如果价格在后市构筑双顶形态成功，则价格不会触发该止损点位。而且，因为价格反弹越不过第一个顶部高点后就下跌，此时下降趋势的向下推动结构雏形已经出现。

(2)卖点B。卖点B的实战卖出依据是：卖点B处于双顶形态的颈线之下，它是价格朝下击穿双顶形态的颈线后的卖出做空。因为价格突破颈线，就说明了双顶形态的成立，而双顶形态的技术含义是“顶部反转形态，价格后市看跌”。价格下跌朝下运行正好符合交易股指期货中的做空方向。

该次卖出的止损点位可设置在两个地方：

①以该颈线价位作为止损点，这通常是短线交易者的止损点位。但因为这个止损点位相当严格，它带来的好处是：万一价格朝下运行，只是亏损一点手续费就可平仓离场，风险上最小。有好必有坏，它带来的弊端是：当市场价格在偶然波动中就会触发止损信号或者是市场的主导性力量的骗线故意在瞬间击穿再收回来，所以止损点位的严格就会带来较多的虚假信号。

②以双顶形态的最高点作为止损点，如果价格构筑双顶形态成功，则在后市运行中不会朝上突破该价位。

(3)卖点C。卖点C的实战卖出依据是：在价格朝下击穿突破颈线后，有时指数会出现反抽确认的动作，在技术上进行回试，向下突破颈线的有效性。而卖点C的卖出做空就是在反抽确认后的卖出，在这个价位卖出相比在双顶形态的顶部高点卖出在幅度上已有一定的跌幅，但因为这个卖点C是确认双顶形态后的卖出，虽然在利润上较少，但在风险程度上却最小。 它是保守型交易者的介入位置。

该次的卖出止损点位既可使用该双顶形态的颈线作为止损点，也可以使用该双顶形态的前顶部高点作为止损点。前者在风险控制上较严格，但市场的波动有时会触发止损信号，有时会遭遇市场的骗线。使用双顶形态的前顶部高点作为止损点位，止损幅度较为宽松，但不会有市场骗线现象发生。到底使用哪一个止损点位视乎投资者本人的风险承受能力及操作风格。

至此，双顶形态的三大卖出做空策略已经讲述完毕。将这三大卖点策略总结归纳后的名称是：

卖点A:越不过前顶部高点卖出做空策略，它属于逢高放空卖出策略中的一种实战方法。

卖点B:朝下击穿突破颈线卖出做空策略，它属于朝下突破卖出做空策略中的一种实战方法。

卖点C:反抽确认卖出做空策略，它属于逢高放空卖出策略中的一种实战方法。

7.双顶形态资金管理策略

双顶形态的资金管理策略是：使用资金管理策略于双顶形态的卖出做空的目的是冒最小的风险从而去获取尽可能大的收益。一个有效的资金管理策略必须考虑以下几个方面：

(1)投资者自身的风险承受能力；

(2)双顶形态的规模大小；

(3)当时出现双顶形态的市场背景。

风险承受能力大者在投资策略上可采取较为瀲进的操作，双顶形态的规模大小是合理分配资金在不同价位的前提。市场背景是空头极强势还是空头强势，这些因素都影响到实战中资金的使用情况。以下的资金管理策略只是从纯技术分析的角度进行解释，它只是起到实战参考的作用。读者朋友可根据自身的实际条件进行调整。

在双顶形态的三大卖出做空策略中，风险由小到大的排列是：C卖点、 A卖点、B卖点。

收益最高的卖点依次是：A卖点、B卖点、C卖点。

由风险最小的次序与收益最高的卖点次序进行组合得出：

既兼顾了安全性又兼顾了收益的好卖点依次是：A卖点、B卖点、C卖

点。

A卖点排在第一位是因为该点位的卖出在风险上较低，而收益又可达至最高。因为A卖点出现在双顶形态的第二个顶部高点的转折拐点上，此时的下跌朝下推动结构己现雏形，它是下降趋势的初始。

B卖点排在第二位是因为该价位的卖出做空的风险较小，因为B卖点出现在价格突破颈线之后。

C卖点排在第三位是因为在风险方面虽然在三大卖点策略中是最小的，但因为指数有时候在朝下击穿双顶形态的颈线后并没有回抽确认，而是直 接朝下攻击。所以在这个C卖点处存在着空仓的风险。

投资者一定要注意，在股指期货实战交易中最忌讳的就是重仓或满仓交易，股指期货的杠杆效应在实战中使用得恰当将会为投资成绩带来巨大的帮助，但一旦失误将会损失惨重，甚至是灭顶之灾。为了降低股指期货 实战交易中的巨大风险，就需要借助资金管理技术进行合理的资金配置。 在通常情况下，使用在股指期货实战交易中的资金不应超越资金账户中总资金的30%„

资金管理实战方法一：使用“由大到小的金字塔建仓策略”，在A卖点 处开仓卖出50%左右的资金，然后在价格击穿颈线后的B卖点再卖出30%左右的资金，在C卖点卖出20%左右的资金。

资金管理实战方法二：使用“扩大收益的加码策略”，在A卖点处开仓 卖出70%左右的资金，在价格击穿颈线后的B卖点及反抽确认的C卖点加强分摊剩余的资金。

资金管理实战方法三：使用“分散的建仓策略”，在A卖点及B卖点及C卖点处采取资金平摊的方法进行卖出做空。

以上只是其中的三种典型资金管理策略，其他的资金管理策略方法投资者可据此思路自行设计。

8.双顶形态下跌深度预測技术

使用双顶形态预测价格后市下跌深度的技术方法有多种，在这里只介 绍一种给读者朋友，而该种测算技术也是最简单、有效的一种方法。

测算方法如下：以该双顶形态中的最高价为端点作一根垂直于颈线的垂线，最高价端点至颈线的距离就是预测价格后市在突破颈线后从颈线价位处朝下下跌的最小幅度。值得投资者留意的是：在弱势空头市道中，可能价格无力跌至这一深度就返身朝上，在超强势的空头市道中，跌幅将会远远超越这个预测深度的幅度。双顶形态测算技术在实战交易中具有一定的指导意义。

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