虽然我国国有经济的各个企业之间可能有某种交换，但并不是真正意义上的交换，因为在这个过程中并没有发生所有权转移的情况。例如，国家可以让一个赢利的国有企业去“兼并”另一家亏损的国有企业，这种形式看似为“兼并”，其实并不是市场交换意义上的“兼并”，从本质上来看只能说是国有企业间的组织合并。在这种情况下，相当多的企业出现了生产能力过剩的问题，可是面临设备闲置严重而又无法转产的情况，于是就形成了大量资产的有形损失和无形损失，降低了整个社会资源的效用水平。

赢利的国有企业“兼并”亏损企业，这会给赢利的国有企业造成巨大的经济损失，甚至把赢利企业拖成亏损企业，这样还是无法让社会资源得到优化，也让整体经济的运行质量出现了下降。严重亏损的企业吞噬了赢利企业的利润，使企业的目标产生偏离，于是就会造成大量的非经营性资产和高资产负债率，甚至会让企业长期停产，而长期拖欠的债务会让国有银行形成巨额呆账、坏账，给社会信用体系造成危机，同时也削弱了企业的投资欲望，让企业进一步陷入压缩生产的困境，造成了下岗职工人数增多，增加了社会不稳定因素，引起了企业投资需求与居民消费倾向下降，从而让通货紧缩进一步加深。

2.产业结构不合理

当前情况下，我国的产业结构具有这样的特点：产业发展不均衡，农业基础薄弱，基础产业、基础设施发展滞后，重工业、加工制造业出现了严重过剩，高新技术产业和信息产业的发展不足。从人们的消费需求角度看，随着住房、医疗、养老保险等制度的改革，原来由政府和企业提供的福利性支出，现在改为由个人全部或部分承担，同时再加上国有企业的改革继续深化，下岗职工也逐渐增多，这些情况让人们对未来的预期看淡，居民消费的倾向和边际消费也开始大幅下降，预防性需求开始大大增加，造成了大量的潜在需求被搁置。而且市场潜力巨大的农村市场往往被很多企业忽视，所以造成农村的需求和供给严重不足。

所以，在社会商品供给总量和供给结构双重失衡的情况下，商品的需求增长速度小于供给增长速度，造成了整个社会供过于求，而需求市场又日益萎缩，于是通货紧缩就会出现。

3.投资需求与技融资制度之间的矛盾

在市场经济大环境下，资金往往和投资预期的趋势是吻合的，如果企业效益好、预期收益高，这样还款就比较容易，当然也就易于得到银行的贷款，企业也愿意扩大投资；相反，如果企业的预期报酬低、风险高，那么企业就难以得到投资，这样的话他们的资金需求也就较为谨慎。

但是从我国的实际情况来看，国有金融机构的信贷投放在所有制性质上存在一定的歧视。例如，即使是国有部门预期收益低、竞争力不断衰退，可是国有信贷机构依然给其借入大量的资金，而一些非国有企业前景良好、预期收益高，可是却得不到资金支持。

在这种情况下，一方面会让国有部门不以市场准则看待资金的价格而进行大规模地吸纳资金，大规模地扩大投资；另一方面银行也不断向无效和竞争力弱的国有企业进行大量放贷，置效率、预期回报、竞争力、资产负债于不顾，这就会造成银行产生了巨额的不良资产和高比例的坏账、呆账，这时银行为控制风险就会减少贷款。

这也就是经济学上所说的银行信贷收缩，该行为会让企业的周转资金紧张，于是企业只能减少固定资产的投资，这对我国众多依靠投资的扩张来增加生产的企业而言，是重大的打击，而另一些效益欠佳但急需资金来调整结构和更新技术，支持自己走出困境的企业更是趋于萎缩。可是商业银行的部分资金却找不到收益高、还款有保证的贷款对象，于是就成了闲置资金。这些储蓄存款没有转化为投资，从而造成需求不足，人均购买力增速也出现了下降。这种情况的发生是企业制度缺陷和融资约束之间矛盾的结果，它使大量资金退出商品和服务的生产、交易循环，从而造成了通货紧缩。

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