不能忽视的经济热度——通货膨胀

我们希望经济过程是理想的适度恒温状态，但这只是愿望，现实的经济环境往往忽冷忽热交替出现。通货膨胀就是过热的一种经济现象，它是因货币供应量大于流通领域对货币的实际需求量引发的。形象地讲，通货膨胀就是物价普遍上涨、货币相对贬值的经济现象。它和过热的经济环境相对应，或者说是联系在一起的。

那么，我们该怎样认识通货膨胀呢？如果我们感觉粮价涨了，肉价涨了，燃油价涨了，生活用品也在涨，甚至各种劳务费用也在上涨，市场上涨声一片，关于涨价的话题也随处可闻。比如以前8元钱能买1斤猪肉，可是现在却需要12元才能买到，而且这种物价上涨、钱缩水了的现象还比较普遍。也就是说，当你环顾四周，看到绝大部分商品的价格都上涨了，这就可以断定通货膨胀确实发生了。

通货膨胀一般分为以下几种类型：一是需求拉动型。大多数的通货膨胀是由需求拉动造成的，由于需求过度扩张，导致产品供不应求，物价上涨，货币贬值。这里讲的需求包括三种，也就是我们常提的消费、投资和出口。2010年9月以来，我国市场物价持续走高，通货膨胀因素逐渐显现。那么是哪种需求拉动的呢？我们说，美国金融危机以后，我国出口快速下降，2009年的出口总额比2008年下降了2300亿美元，所以我们长期积累的出口顺差过大不应是造成通货膨胀的首要原因。而我国居民消费率持续下降，也不具备消费需求拉动的条件。所以我们说，这次造成通货膨胀的直接原因，就是投资过快、过大所致。比如房地产等行业的投资快速膨胀以及政府为应对金融危机而展开的投资计划，这些无疑增加了社会需求并导致物价快速上涨。

二是成本推动型。这主要是由工资上涨引起的，我们说工资本身具有刚性原则，一般只上涨不可跌，通常认为工资的降低会挫伤员工的积极性。工资和福利经常出现被人为拉动到超出社会承担能力的程度，由于发放工资过多导致货币发放超出实际需要，从而造成通货膨胀。这种通货膨胀一般在西方国家容易出现，因为西方国家的工会组织影响力比较大，他们只从自身的角度去考虑，不顾过度提高工资的社会成本，这样就容易引发通货膨胀。对我们国家而言，一定时期内的上调最低工资、增加公务员工资、事业单位工资改革以及教师工资改革等，虽然是必需的，有利于扩大内需和调整工资收入结构，但也有可能不同程度地拉高物价。

三是利润拉动型通货膨胀。这主要是由于企业垄断或者是联合定价而导致企业利润增加，货币需求扩大，从而产生通货膨胀。这种通货膨胀是比较少见的，而且往往是在不引人注目的情况下发生的。

四是过度预期或称“恐慌”造成的通货膨胀。我们知道，近年来出现政府和民间投资过旺的现象，而面对房地产价格的快速上涨、政府巨额投资计划以及政府为应对通胀而采取了系列的紧缩性货币政策，人们对通货膨胀的预期也就愈加明确，于是纷纷投资而不敢消费，而我国银行存款余额高达60个亿，社会资金十分充足，在这种过度的通胀预期下，人们担心钱很快就会贬值，恐慌性的将钱投向资本市场，引起股市、房市的剧烈波动，社会整体物价被进一步拉高。

通货膨胀是有周期性的，一般在经济繁荣的时候开始出现，经过发展，最后伴随经济的衰退，经济走到了反面，通货紧缩开始呈现。我们说，当需求扩张的时候，供小于求，价格是上涨的，整个社会的货币需求增大，价格上涨最终的结果是供大于度，需求下降，价格降低，整个社会的货币需求也随之减少，经济低迷，也从某种意义上开始孕育着下一轮经济的回升。这就是我们常说的周期性。

通货膨胀的衡量指标——通货膨胀率

通货膨胀是一种经济现象，国际上是用通货膨胀率这个指标来衡量它的轻重程度的。通货膨胀率为一般价格总水平在一定时期（通常是一年）内的上涨率。在现实生活中，人们一般不直接、也不可能计算通货膨胀，而是通过价格指数的增长率来间接表示。即通货膨胀率=（本期价格指数-上期价格指数）／上期价格指数。计算通货膨胀的价格指数，可以是消费者价格指数、生产者价格指数和国内生产总值价格折算指数中的一种。

我们知道，由于消费价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，它最能全面地反映商品流通对货币的需要量。因此，消费者价格指数（CPI）是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数。所以，目前世界各国基本上都用消费者价格指数（CPI）来反映通货膨胀的程度。即通货膨胀率=（本期消费者价格指数（CPI）-上期消费者价格指数（CPI））/上期消费者价格指数（CPI）。

我们知道，通货膨胀的程度不同，对经济的影响和伤害也不尽相同。在经济学上，恶性通货膨胀是一种不能控制的通货膨胀，在物价很快地上涨的情况下，就会使货币失去原有的价值，货币贬值是很严重的。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的界定标准。一般认为每月CPI超过50%或每天超过1%时，就可以界定为恶性通货膨胀，但如果宽松考虑的话这个比率会稍低一些。

20世纪20年代初的联邦德国，物价曾出现过每49小时增加一倍的局面；40年代初的希腊被德国占领时，物价每28小时上升1倍；匈牙利二战后甚至每15小时增加1倍。我们说，这些极端的例子一般在战事发生，但这也不绝对。1993年10月至1994年1月，南斯拉夫的物价就出现过每16小时增加1倍的严重局面。

在通货膨胀的现象中，有恶性的就应该有适度的，我们知道，适度的通货膨胀是积极作用大于消极作用时的通货膨胀。我们还从物价的因素分析，设定一个合理的物价区间，低于这个区间的上限，高于这一区间下限的，其积极作用都大于消极作用，我们称为适度的通货膨胀，它对经济环境、社会稳定不会产生负面影响，对经济增长也有积极作用。但我们也必须清楚，适度的通货膨胀率不是一个确定的数字，不同时期、不同国家有着不同的通货膨胀率。这里需要指出的是，适度通货膨胀的理论界定比较容易，而量化成具体的数值却比较困难。因为适度通货膨胀本身是一个相对的概念，并且各个国家的具体情况不同，即使一个国家的不同发展阶段情况差异也很大，难以有一个统一的标准。但是，根据一个国家一定时期内通货膨胀率与经济增长率的比较、社会经济发展的中长期目标以及社会公众的承受能力等情况，大体确定一个适度通货膨胀区间是必要的，也是可能的。一般认为，我国适度的通货膨胀率区间在5%以内，我国老百姓可接受的物价指数CPI涨幅在4%以内。

流动性过剩或财政赤字会引起通货膨胀吗？

我们解释这个问题，就需要首先了解流动性过剩和财政赤字的概念，然后才能搞清楚它们和通货膨胀的关系。流动性过剩这个概念包含两个关键词，一个是“流动性”，一个是“过剩”。所谓“流动性”，实际上是指一种商品对其他商品实现交易的难易程度。“过剩”事实上是指“过高”或“过强”。由此，我们容易知道，在现实生活中的流动性过剩实际上就是指货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，交易活跃。但这种情况是否就意味着必然会出现通货膨胀呢？答案是否定的。因为从出现流动性过剩到商品的物价全面上涨，这需要一定的时滞，也就是还需要一个滞后的时间过程，只要央行在这个时滞期间内，注意采取紧缩性的货币政策，努力使货币存量等价于商品价值水平，就还是可以避免通货膨胀出现的。

财政赤字是在预算年度内，财政支出大于财政收入的情况。那么财政赤字就会引发通货膨胀吗？答案也是否定的。我们知道，财政赤字是否一定会引发通货膨胀，这取决于弥补财政赤字的方法。如果政府依靠向央行直接透支的方式来弥补，也就是我们常说的直接开动印钞机印刷货币来弥补赤字，并且透支的额度还很大，超出了经济稳定发展所能够承担的范围，就很有可能引发通货膨胀。如果政府依靠发行国债的方式来弥补赤字，并且国债的风险维持在安全可控的范围内的话，通货膨胀一般不会因为财政赤字而出现。

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