评量内容：利率或殖利率减去通货膨胀率。

重要性：投资行为的决定因素。

呈现方式：每年百分率。

观察重点：三个月货币市场、长天期政府公债。

评比标准：参考表12.5。

公布时间：几乎随时都在报价。

总览

实质利率是名目利率经过通货膨胀率调整。欲简化之，大约可

的三个月利率平均为3.4%，消费者物价指数每年上涨3.3%，因此，实质利率大约是3.4%-3.3% =0.1%。

投资决定某种程度上至少隐含了对实质利率的考虑。由于未来的通货膨胀不可知，影响投资行为的主要因素是预期的实质利率。实质利率不容易计算，因此，最近期的消费者物价通货膨胀率通常可以充作基准。

解读实质利率并不容易。根据逻辑推理，实质利率偏高会抑制实体投资，但近期的研究显示，前述的因果关系正好相反；对投资资金的需求会推升实质利率。

展开复苏

股价于二〇〇九年回升，但依然低于当初的高峰期。

在所有类股股价当中，大型金融股的股价于二〇〇八年受伤最为惨重，整体跌幅为56%。股价于二〇〇九年回升28%，但相较于二〇〇七年五月的高点依然下跌了52%。摩根士丹利资本国际公司 (Morgan Stanley Capital International，简称MSCI)的全球指数追 踪全球一千五百家大型企业的股价。该指数去年虽然上涨了27%，依然较二〇〇七年十月的高点下跌了31%。自从二〇〇〇年的网络泡沬以来，信息科技与通讯类股从未恢复昔日荣景，不过信息类股的股价于二〇〇九年出现强力表现。

类股股价

十二月三十一日，相较于前一年的百分比变化