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资金杠杆大小的决定因素(2)

2014-02-26 19:01   来源:818期货学习网



在正常交易时,期货公司一般会按照两板不穿原则设置客户基础保证金比例,而到了长假之前,则会相应提高。

在200S年10月之前的长假(“五一”、“十一”、春节)之前,期货公司会将保证金适当提高,高于两板不穿原则,但是普遍低于三板不穿原则。出乎市场意料的是,突如其来的金融危机使得国际商品市场在中国国庆长假期间暴跌,牵动国内市场在节后出现大面积跌停现象,有的品种甚至超过10个跌停板,使得重仓做多的客户的风险率难以控制,出现了一些客户的穿仓现象(见图2-9)。



从此之后,期货公司加大了风险控制力度,对长假的保证金比例普遍按照三板不穿原则设置,甚至超过三板不穿原则。戏剧性的是,2009年国庆长假,国内外市场走势出奇得平静,长假后并没有出现涨跌停板,基本是平开走势。这也就是“预期的不会发生,发生的都没有被预期到”的道理。当市场普遍期待重大行情出现的时候,行情的动力也就随之消失了。回顾第一篇时间法则中的长假持仓交易策略,因为保证金的提髙,一些策略也就随之发生变化(见图2-10)。
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