最后要注意的一点是白银T+D的溢价问题。经过我们对行情长期以来的观察，在没有明显的趋势行情中，溢价会随机波动，会出现正值，也会出现负值。而在趋势明显的行情中，例如多头市场里，持久的多头市场会极大地带动国内投资气氛，溢价往往是正值；而且多头趋势越接近最后阶段，溢价就越大，溢价的最大值往往对应出现多头行情的最高点。

而从2009年以来，也就是白银T+D市场正式开始普及以来，溢价的波动变得很有规律。如图1-24所示，这是白银T+D周线收盘价溢价走势图。2009年之前，溢价随机波动非常严重，但这两年来震荡区间变得非常规范。溢价的极大值稳定在400～600元／千克，负值出现的情况较少，而且极大值呈逐渐缩小的趋势。

关注溢价情况，很多时候也可以规避风险。例如溢价到达极大值区间的时候，就是多头投机过度的警示，在保持谨慎看多的前提下，可以及时发现做空的好机会。好比2011年4月白银T+D见顶10788点的时候，当时溢价就达到600元／千克的水平，对多头气氛是严重的警示。当负值溢价到达最大值区间的时候，同样是对空头过度投机的警示。

有条件的投资者甚至可以利用溢价的规律性，进行套利交易。例如溢价达到最大值区间的时候，可以同时做空白银T+D和做多等价的天通银，到溢价回落的时候就能简单获利。这样风险非常小，可以重仓甚至全仓操作，而且考虑的因素比较简单，不需要分析精确的进场时机和进场点，比纯粹做空白银T+D要省心得多。

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