2014-08-31 20:58 来源:818期货学习网
彼得·林奇作为世界上最大的投资基金经理人、华尔街杰出的投资家，具有超越常人的胆识和气魄。他曾经在工业形势整体下滑的情况下，买下了一系列半导体公司的股票。他当时说：“如果我是正确的，那我可以赚400%；如果我错了，我可能损失60%。多好的差额！”“只要这么去做，你有可能赚20倍，而你充其量可能损失100%。这一点大众并不理解。”
作为一位基金经理人，林奇深知任何投资都意味着风险，因此他也从来不会刻意去规避风险。在风险问题上，林奇曾作如下分析： 如果你有5种股票，3种下跌75%，一种上涨10倍，一种上涨29%，那么这5种股票仍然会令你的业绩很出色。因为你这么去做，你在上涨10倍的这种股票上已经赚足了钱，远远抵消了你那些下跌50%甚至90%的股票带来的损失。
损失50%甚至90%的情况比较极端，在设置了科学的止损的情况下，我们充其量只会损失5%或者9%。举这个例子的主要目的是为了告诉投资者，即使是世界级的投资家，他们的盈利并不是来自于什么百战百胜的神秘指标或内幕消息，他们也是以低得可怜的胜率，现在取着高得惊人的盈利率。选股的例子就相当于我们的多次短线交易。很多投资者都把止损君作是一种亏损，他们甚至称“止损”为“割肉”。投资者在选择投资的时候应考虑的是避免重大损失而非所有损失。西方投资家的这种思想其实只是来源于中国的一种很简单的传统思想：“舍不得孩子套不着狼”。这是中国家喻户晓的道理，但一到了交易的时候，绝大部分的人都丧失理智了。
不过话说回来，读者也不要误会成“胜率越低，盈利率就会高”的反比关系，确切来说，胜率与盈利率并没有太大的关联。表9-3是笔者在2011年前16个交易周的混合金银交易胜率和盈利率的综合统计，其中完全找不出胜率和盈利率的任何正比、反比或其他关系。在影响账户净值的实际问题面前，只有盈利率拥有决定权，胜率完全不起作用。
胜率取决于进场点的选择，而盈利率取决于出场点的选择。我们训练内部交易员的时候总是把进场放在出场之后。在初期，我们要他们能做到随时掷出假子，以点数大小决定多空方向即时进场；然后每一时刻都要判断该不该出场，出场的话该如何出场。只有掌握出场方法，培养正确的出场意识，才能在投资市场中生存。经过长时间的生存训练，在出场技术掌握到家之后，我们才会开始教导他们如何进场。
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