表3-2是上海期货交易所黄金期货标准合约文本。

黄金标准合约的交易单位为每手300克，交割单位为每一仓单3000克，交割必须以每一仓单的整数倍交割。用于本合约实物交割的黄金必须符合国标GB/T4134-2003，其中金含量不低于99.95%。交割的黄金应为键，每块金链重量为1000克或3000克。每张仓单的溢短不超过±1%，每块金链磅差不超过±0.1克。每一仓单的黄金必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的商品组成。每一仓单的黄金必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。用于实物交割的黄金必须是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准由交易所规定并公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所另行规定并公告。

无论是黄金期货还是其他种类的黄金交易，我们都要接触到一些必要的操作环节相关术语，比如建仓和平仓。

所谓的黄金期货建仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的黄金期货合约，它是投资交易的第一个环节，也是决定投资者能否成功的决定性环节，同时也是交易中风险控制的第一步。那么，投资者在建仓阶段应该注意哪些问题呢？

第一，需要注意选择入市时机。入市时机的选择首先要根据基本面的分析，判断黄金期货市场趋势，包括主要趋势、次级趋势和短期趋势，并要分析市场的上升空间和下跌空间有多大，持续时间会有多长。在对市场行情及走势进行判断之后，黄金期货交易者要权衡潜在风险和获利前景，在充分考虑自身风险承受能力的基础上，选择合适的入市时机。

在入市建仓时，黄金期货交易者应使用技术分析方法选择入市时机。一般情况下，应按照中期趋势的交易方向，在上升趋势中伺机做多，在下跌趋势中做空。为了应对行情的短期波动，要注意资金管理，控制仓位并及时止损。此外，在选择入市具体点位时，交易者一定要避免抄底或摸顶的想法。

第二，黄金期货合约月份的选择。黄金期货合约月份的选择应坚持流动性至上的原则，即要选择交易活跃、容易买卖成交的黄金期货合约。但随着黄金期货合约交割月的临近，交易者要及时在月份之间进行移仓。在移仓时机及建仓量的选择中，以下因素应重点考虑：①内地黄金期货合约最低保证金7%，但自交割月前的第十个交易保证金提高到10%起，随着合约交割日的临近，黄金期货的保证金比例从10%到40%不等，远高于其他内地商品期货合约保证金调整幅度。②黄金期货交割细则中增加了自然人客户持仓不允许进入交割月的规定。交割月前第一月的最后一个交易日收盘前，自然人客户黄金期货合约持仓量应当调整为0手，否则将由交易所予以强制平仓。而进入交割月后，自然人投资者不允许建新仓。

根据我们黄金期货交易的经验来看，在建仓过程中，主要有以下两种基本策略可以借鉴：

第一种策略是“平均买低”和“平均卖高”。如果建仓黄金期货后市场行情与预料的相反，可以采用“平均买低”和“平均卖高”策略。在买入黄金期货合约后，如果合约价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦合约价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这就是“平均买低”，也被称为“向下摊平”。在卖出黄金期货合约后，如果合约价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦合约价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这就是“平均卖高”。

交易者必须注意的是，这个策略的执行必须是以对黄金市场大势的看法不变为前提，即在预计黄金期货价格将上升时，价格可以调整，也就是阶段性下跌，但是最终仍会上升；在预计黄金期货价格即将下跌时，价格可以反弹，也就是阶段性上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。如果不掌握好调整买入、反弹卖出的前提，这种做法只会增加损失。

第二种策略是“金字塔式操作”。如果建仓黄金期货后市场行情与预料相同并已经使交易者获利，可以增加黄金期货持仓，此时可以采用金字塔式操作策略。也就是在现有持仓已经盈利的情况下增加持仓，但持仓的增加份额应该渐次递减。“金字塔式买入”黄金期货合约时，持仓的平均价虽然有所回落，但升幅远小于合约市场价格的升幅，黄金期货市场价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，交易者可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。而“金字塔式卖出”操作得到的平均价屋有所回落，但跌幅远小于黄金期货合约市场价格的跌幅，市场价格升高时，持仓也不会受到严重威胁，交易者也可以及时买进黄金期货合约平仓并获取利润。

所谓的黄金期货平仓，是指交易者买入或卖出与其所持黄金期货合约的品种、数量及交割月份相同，但交易方向相反的黄金期货合约，了结黄金期货交易的行为。平仓是黄金期货交易者止盈或止损的操作环节，决定了交易者的实际盈亏水平。交易者在建仓之后，应该密切关注黄金期贷市场行情的变动，及时恰当地平仓。

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