黄金与白银都是贵金属，而且都是货币的良好材料，两者之间的走势具有高度的相关性。有专家认为白银往往充当了贵金属行惰的先锋，因为自银好比小盘股，而黄金好比大盘股，同样的资金流入使得自银比黄金的走势更为显著，不少交易者都认同这一说法。图5-24是白银和黄金在21世纪初这几年走势的对比图，可以看到自银和黄金的走势基本上是亦步亦趋，具有高度相关性。

黄金不仅与自银具有高度的相关性，与其他商品期货的走势也密切相关，之所以这样，主要原因有两点：一是当物价水平普遍上涨时，假如经济处于稳定状态，地缘政治也趋于平衡，则此时商品期货和黄金上涨主要是由于资金规避合理通货膨胀的交易行为；二是如果商品期货价格大幅度上涨，通货膨胀恶化，经济失衡，金融危机来临，则此时黄金价格上涨主要是为了规避经济和政治的风险，主要是黄金的货币属性显现。

由于铜是经济的先行指标，被誉为是最好的“经济学家”，所以铜价的变化反映了经济的整体趋势，如果铜价不断上涨，温和的通货膨胀也会使得资金规避贬值的压力增加，此时黄金和其他大众商品自然成了保值的首选，所以黄金价格会上涨。当经济因为大众商品价格上涨而处于滞胀状态，面临经济危机时，这时黄金价格的上涨主要是由避险需求导致，黄金成了避险的首选。所以，在温和通货膨胀时，铜价和黄金一起上升，但是黄金的上升幅度小于铜的上升幅度，甚至可能出现黄金走势停滞的现象，因为经济向好使得股票市场比黄金市场更具回报。在恶性通货膨胀阶段，经济发展处于下滑甚至崩溃的边缘，铜价会猛烈下挫，而黄金则由于避险功能而受到青睐，先抑后扬。图5-25是21世纪初黄金价格与铜价格的走势对比。