在战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币都可能会由于通货膨胀而贬值，这时，黄金的重要性就淋漓尽致地发挥出来了。由于黄金作为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金，对黄金的抢购也必然会造成金价的上升。自20世纪30年代各国货币制度由金本位转化为金汇兑本位和信用本位制度以后，世界黄金价格分别经历了1970~1980年和2001~2006年间的两次大幅上涨（见图5-34），考察其原因，在酝酿或发生国际重大地缘政治事件的情况下，黄金的货币属性显现，地缘政治因素取代供求、汇率、宏观经济等其他影响因素成为黄金价格形成机制中的决定性因素。

但是黄金价格也受其他因素的制约。比如，1989~1992年世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升，原因就是当时人人持有美元，舍弃黄金。因此，交易者不能够机械地套用地缘政治因素来预测金价，还要考虑美元等其他因素。

黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄金万两”就是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飙升。比如，1973~1974年的第四次中东战争期间，金价大幅上涨并随着事态的平息而大幅回落。1979~1980年，随着伊朗伊斯兰革命、苏联入侵阿富汗和两伊战争的爆发等国际重大地缘政治事件的密集发生，黄金价格也于1980年初创下了870美元/盎司的历史高点。

1980年1月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因素是当时世界局势动乱：1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30~50美元/盎司速度飙升。

在1990年2月初，世界金价曾经冲破420美元/盎司的大关，但在随后的半年内几乎是一路暴跌，并在1990年6月跌到345.85美元/盎司，创下1986年以来的历史新低。这一期间金价下跌的主要原因是苏联经济状况恶化，人们猜测苏联政府可能会抛售黄金储备以偿还外债，结果导致市场出现崩溃性下挫。从这个实例可以看出，主要黄金储备国央行的售金动向会极大地影响黄金走势。从1990年7月末8月初金价开始回升，特别是在1990年8月2日，伊拉克入侵科威特的当天，伦敦金价从370.65美元/盎司跃升到380.70美元/盎司，而后又爬上413.80美元/盎司的水平。直到1991年1月7日美英出兵之前一直在370~400美元/盎司之间波动。在这期间，金价主要随着全世界为和平解决科威特问题的努力和政治斡旋而变化，人们对战争与和平的忧虑一直是金价的重要支撑力。

在联合国安理会通过678号决议之后，对伊拉克提出了最后通牒，金价又开始向上振荡。在安理会规定伊拉克必须撤军的最后期限1991年1月16日，在战争恐慌的推动下金价再次突破400美元/盎司。但在1月17日“沙漠风暴”行动开始后，战争走向已经明朗，所谓的“战争溢价”迅速消失，伦敦金价在两个交易日内便下降到380美元/盎司。1月24日联军开始实施代号为“沙漠军刀”的地面攻势，2月26日伊拉克宣布元条件接受安理会678号决议，从科威特撤出其军队。在海湾紧张局势基本得到解决的情况下，金价很快回归到360美元/盎司左右的正常水平，这就是所谓的“预期兑现，尘埃落定”效应。

2001年以后，金价于美国“9·11”事件之前半年见底。此后，黄金价格在美元连续大幅贬值和伊拉克战争等事件的作用下持续上涨。进入2005年，伊朗核问题逐渐成为金价的主导因素。2005年中期以后，黄金价格独立于欧元兑美元汇率开始大幅上涨，从黄金价格上涨的节奏和脉络中可以看出，伊朗核问题发展激化的进程完全主导了金价的上涨过程。

在未来一段时间内，伊朗核问题的进展态势仍将是金价的潜在主导因素之一。由于伊朗与以美国为首的西方国家在核问题上严重对立，事态有进一步激化的趋势。可以预见，随着事态进程的发展，金价仍将再创新高。2011年爆发了叙利亚、埃及以及利比亚多国的反政府运动，金价也受此影响，但是对金价影响最大的还是美国信用评价被下调，以及欧洲债务危机的逐步展开。

从以上的实例我们可以总结出战争对金价影响的特点：在既成事实之前，预期主宰价格的波动：第二次世界大战以后的战争都是局部性的战争，对世界的影响都局限在一定范围内，因此“战争溢价”往往持续的时间不长。我们做两项分类：一是突发性的战争爆发，因为普遍在人们的预期之外，所以对金价的影响也是爆发性的，金价往往走出快速上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。二是在人们预期内的战争爆发，则在战争真正爆发前，金价已经在跟随预期走了，战争溢价已在价格上涨中体现出来，如海湾战争的例子，美伊开战的结局非常明朗，因此实际上战争的爆发就已宣告了其对金价促涨作用的结束。表5-4是一个更为全面扼要的总结。

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