跟着农产品生长周期做投资

 

和讯期货：您是比较擅长做基本面，而且是中长线农产品为主的比较资深的投资者，您比较擅长天气的研究，包括基本面分析，想请教一下您，您是怎么来分析基本面的？

nassim：因为农产品有比较强的季节性，它每年价格下行压力最大的时候一般都是收获的时候，价格长行动力最强的时候一般都是青黄不接的时候，如果我们要去，比如说我们做空植物油的话，我们会选择在南美的新豆大量上市之前就开始布下空头的投寸，随着南美的丰收被市场确认，那个时候其他的投资者以及包括农民自己在期货市场上做卖出套保，那时候价格就会加速下跌，那个时候我们会到一定点位就去获利平仓，等待北美新一轮的这种播种的天气操作，因为南美和北美它的收获和播种正好是差了6个月的时间，正好是南美在收获的时候北美刚刚开始播种，这个时候我们把空头的盈利拿到之后就开始投注北美播种期的天气，正好北美它的播种生长期的天气不是很理想，从我们上半年做空之后下半年有做多的机会，基本上我们投资方向是跟着农作物它的生长周期去变化的，因为农产品季节周期很强，基本上顺应每年的生长规律，都是有比较明显的机会。

 

和讯期货：也就是要研究农产品的生长规律，您平时是会看哪一些指标呢？比如说您刚才提到的美国农业部报告，您还阅读哪些其他的信息？

nassim：我们最关注的除了美国农业部之后就是美国气象局，它基本上会很相近的报道各个产区的温度和降水的变化，农作物在生长关键时期是非常脆弱，一旦有高温以及降水不足导致干旱减产是必然的，如果这个时候多头想盈利基本长就要等待干旱减产的机会，而且从2011年到2013年美国每年夏季都会出现干旱，这几年也是投资农产品的黄金时期。

 

和讯期货：您关注到这次大赛里面的回撤是非常小的，12%，您是怎么在资金控制或者是做到风险控制的？

nassim：我们的回撤可能基本上都是受一些突发事情的影响，比如说年初三四月份有一个塞浦路斯银行危机的操作，以及六七月份有一个李克强总理收紧银行信贷的操作，这些宏观的操作事件基本上不是我们太擅长研究的，那时候我们会尽量降低仓位，或者完全利用多空配制方法把风险敞口完全消灭，应对风险也就是两个途径，要不就是你清仓，把仓位降到零，或者舍不得这个仓位就用方向相反的投寸把风险敞口锁住。

 

和讯期货：其实做长线我觉得对于入场的点位和和出场的时机也是蛮重要的，您是怎么把握进场和出场点的？

nassim：因为农产品我刚刚也说过季节性很强，每年你要是建仓的时刻基本上也是不管是北美还是农民，有一边的农民要开始播种的时刻，这个时刻从近几年的规律来看，那时候市场可能一开始会对今年的产量是比较乐观，因为我今年刚刚开始我并不知道我的夏天会有怎样的天气，美国农业部会假设今年的天气是理想的，夏天不会出现任何减产的因素，那个时候价格可能处在一个比较低的位置，这时候我们一般是多头先去进场，美国农业部对天气的预测是不准确的，后面的风险还是很多的，如果在播种期限价格很低的话，那显然投资者没有考虑到这种天气的风险的存在，其实我们每年都去做多这一个天气风险的升水，理由就是美国农业部它作为一个政府机构，它并不是一个投资机构，它不会一开始就向投资者强调今年可能会有这样的天气风险，一开始只是预测产量和面积，而且是在最理想情况下单产面积，这每年对投资者来说都是比较大比较明显的机会。

关注阿根廷干旱带来的农产品机会

 

和讯期货：您刚才也提到了农产品现在是最好的投资机会，您对于农产品的走势，尤其是这四个单向的农产品还是非常擅长的，您能不能给我们投资者说一下您对于农产品未来走势的预期，有没有一些非常值得关注的明星品种可以推荐给大家？

nassim：价格预期，我们还是比较谨慎的，因为我们觉得在中国期货市场上有太多的投资者其实并不去做这种持续的基本面研究想靠某些人或者分析师他的一句话就以为可以把这句话用来做很久，这个是非常危险的，我们可能现在的关注某些品种并不以为着我们下个礼拜还会持有同样的观点，可能我们近期在关注阿根廷的干旱，想看看它会不会造成玉米的面积低于预期，大豆的播种面积高于预期，但是这并不以为这阿根廷的农民播种了更多的大豆之后他的大豆一定会丰收，他的大豆在生长期会面临各种各样的因素，最近我们在关注南美的天气，但是我们对它是增产还是减产，是持完全开放的态度，我们会每个礼拜关注产区的天气到底如何，直到接近收获期再确定我们是不是应该用更多的仓位押注增产还是减产，特别是农产品来说，一个观点每个礼拜需要修正，你每个礼拜看天气图以后再决定你这些观点到底是继续坚信这个观点还是完全摒弃这个观点，我们只能说尽其在关注阿根廷干旱的现象，最后对大豆、玉米价格产生这样影响，我们现在也预测不了，只是让投资者关注有这么一个热点。

未来计划创建气候风险管理企业

 

和讯期货：您自己的投资生涯其实也是蛮有意思的，原来是在期货公司，近几年出来自己做，可能专职做投资这一块，您对自己的未来是怎么打算的？

nassim：我们可能一开始还是专注于农产品的投资，未来可能会给更多的投资者提供期货方面的指导信息，因为近几年期货变化也是非常大的热点，很多投资者对这个热点它的准备以及敏感度是不够的，经常导致市场上一些非理性的投资决策的产生，我们自己看觉得这种现象是完全可以避免的，我们未来可能会向更多的投资者提供这种天气的咨询服务，甚至创立这样的一个气侯风险管理的企业，如果没有办法逆转期货变坏的趋势，至少我们可以帮助有需要的人去管理这种气侯变化的风险，这也是未来的新兴行业，我们对这个行业的前景也是比较有信心。

 

和讯期货：很多人赚钱是利用信息不对称性，当信息咨询被越来越多人了解，会不会影响你们交易端的盈利？

nassim：有这样的可能，当然它的另外一种好处，当投资者大部分做理性的决策的情况下，他会形成价格的趋势，如果在长线里，你只要顺应趋势就可以了，当在同一个趋势里这种投资者人越多对我们其实是越有好处，如果不算太晚基本上还是可以搭乘这个趋势取得部分盈利，我们最希望投资者理性程度越高越好，因为我们在市场里经常会遇到非理性的投资存在，他在一个完全错的方向上大局押注，使市场价格的变化是完全出乎我们意料，我们认为是对的，但是他可能明显是错的，不仅是对他自己头寸的盈利，以及对我们盈利都会产生这种不利的影响，可以说是害人害己的投资行为，大家的基本面研究水平越高，其实对每个人都有双赢和多赢的局面。

基本面研究需要有科学家的严谨与勤奋

 

和讯期货：非常欣赏这种双赢的态度，最后一个问题请问一下您，您觉得要成为一个优秀的或者成功的期货交易者应该具备哪些素质呢？

nassim：投资者他的类型有很多，有做长线的短线的，做单边的，做套利的，成功的标准都是不一样的，我们观察到有不同类型的成功企业家，他们的性格可以说是完全相反甚至是水火不容的，对于我们这种基本面的投资者来说，我觉得最主要的是那种科学精神，事实求是的态度，你做投资决策，要尽可能客观的去评价你可能预测到的各种风险，而不要说这个投资可能要依靠运气，然后就盲目的去赌一把，因为投资者他有一部分是像这种科学研究一下，是需要你去投入大量的时间精力去做那种分析和计算，这对投资者的知识面这种理论水平的要求还是比较高的，做基本面投资确实需要做科学研究，做科学家一般严谨的以及勤奋的态度，我觉得我们做类似的投资需要具备的一些品质，但是有些做短线的，他像运动员，眼明手快，他其实并不需要关注别的，只要做到自己的手熟，操作很熟练就可以了，对他们来说成功需要的品质是截然不同的一些品质，投资者希望明确自己做哪一种类型的投资者，然后再去加强自己那方面的品质。