密切跟踪价格走势曲线

专注的期货交易者

 

确切地说，在金融市场上，武复雷算得上是一个“资深玩家”，他已经有二十年金融行业的投资和运作经验，对价值投资和股票、期货交易具有独特的天赋。

 

谈及自身的从业经历，武复雷告诉期货日报记者，他最初在一家企业里做股权投资和并购，当时他参与一些股票交易，真正接触期货市场是在2008—2009年。据武复雷介绍，当时他们公司有一项业务便是做钢铁和铁矿石现货贸易。

 

“宏观调控之后，现货贸易需求减弱，再加上螺纹钢期货上市之后，现货贸易变得更加难做，如果不做套保的话都会亏钱，我们就开始研究金融工具，并借助金融工具来做套保。”武复雷回忆道。

 

接触期货之后，武复雷便一发不可收拾地爱上了期货交易。2013年，武复雷专门成立了一家投资公司—上海益复资产管理有限公司（下称益复投资），用于从事期货交易，主要做焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢期货等几个黑色系期货品种。

 

“一开始我们只专注于钢铁行业，我们组建了团队，成立了研究院。我们团队对黑色产业链的研究非常熟练，无论是从技术面还是基本面都做得非常棒。”武复雷介绍说。

 

谈及为何热衷于黑色系期货品种，武复雷告诉记者，一方面是钢铁行业的足够大；另一方面是从全球价格来看，钢铁行业的金融化程度正在从较低到较高的方向发展，这个过程中黑色系期货品种的投资机会非常多。此外，钢铁行业是大宗商品基础需求行业，中国结构化和全球产业周期调整对钢铁行业的影响也非常大。

 

由于在黑色系期货品种上打出了品牌，目前武复雷及其团队的研发成果不仅能够为企业自身服务，同时也给外部提供服务。武复雷说：“2012年我们进入了资管行业，发了一些产品，目前我们的资管规模已经接近10亿元。”

 

据武复雷介绍，目前益复投资的交易团队已经达到了20人的规模，但这似乎满足不了他的“胃口”。“我们的研发力量正在逐步发展，我们现在还在招人。”武复雷说，除了完善黑色产业链基本面策略外，近两年益复投资也在有意识地增加套利、量化对冲和程序化交易策略。

 

据记者了解，今年年初他们还开发了一个新的策略，即程序化策略，专门用于做股指期货。“我们股指期货是按年化收益50%的规模设计，目前我们产品的表现也非常好。”武复雷向记者透露。

 

控制和规避人性弱点

 

在武复雷看来，作为一个期货交易员，选择合适的时机入场是非常重要的。武复雷坦言：“我们对入场的选择非常苛刻，几乎可以说是行业中最苛刻的团队。”

 

武复雷表示，他们整体的入场策略选择流程是，基于宏观和行业研究，通过量化模型检测，提前至少半年对行情进行实战性预测，得出价格走势曲线，并拟定交易策略，然后进行跟踪、测试，根据影响价格的重要因子变化情况，系统做出相应地调整，交易计划也相应改变，进入交易计划测试阶段。

 

与此同时，测试交易的最大盈利、最大回撤、出入场时间和操作周期、加减仓步骤以及设置止损条件等，并根据测试结果，按照风险收益和胜率操作周期等情况综合评定交易等级。

 

“在实际交易过程中，我们一笔单子的持仓是几周到两个月不等，但止损单子会比较快，一年大约交易6—8次。”武复雷告诉期货日报记者，对于止损，他们一般会控制在5%以内。如果止损设计的其他环境条件，例如入场策略的核心因子发生变化，那么即使价位不到止损线，他们也会止损。

 

在“期货实战排排网”上，“外星人”账户的排名一直靠前，并且没有出现很大的回撤。武复雷向期货日报记者坦言，他保持盈利的秘诀，除了有完善的研究和成果生产体系之外，还有高胜率和坚决止损。

 

“我们的趋势策略每年的操作非常少，仓位非常低，基本不太动用杠杆，主要是低频高胜率稳健风格。”武复雷说。事实上，他管理的产品能够实现稳健盈利，与他的投资理念有莫大的关系。“我们以朴素的价值投资作为核心投资理念，通过建立价值模型跟踪产品的动态价值变化，寻找产品价值偏离或动态成长的交易机会。”武复雷特别指出。

 

另外，在交易策略方面，他们在入场的时候就已经设计好了出场环境，确定了比较明确的出场时间和点位。武复雷说：“我们有一套独特的评估系统，设置了非常严格的入场条件，我们会忠实地执行它。”

 

同时，情绪管理也很重要。“‘外星人’账户没有出现较大回撤的主要原因，首先是我们控制好了情绪，控制好了人性的弱点。”武复雷表示，控制和规避交易风险实际就是控制和规避人性的弱点，然后才是就事论事，设定好止损条件，并坚决止损。

 

不过，武复雷也表示，在期货交易过程中，他最看重的还是心态。“抛弃胜负心，保持心如止水，从容面对市场或账户波动带来的负面或正面情绪，这对交易员本身来说更像是一种修炼。”武复雷坦言，如果交易员能够做到这一点，然后再使用正确的交易方法，并在正确的时间做正确的事情，交易就一定能够获得成功。

 

市场充满变数，武复雷从不敢安于现状。去年以来，他进入北大金融衍生品与期货研修班，与老师同学一起从不同角度对期货市场进行分析和研究。武复雷强调，交易的过程中还要不断地调整和优化自己的策略。“具体策略都会根据市场的变化不断调整，适时发现策略误差并解读市场环境进行策略修正，是每一个专业团队最核心的工作内容之一。”武复雷说。

 

不过，武复雷也指出，有些构成策略设计的基础依据在相当一段时间内是不会发生变化的，比如人性、供求等。