(2) 从这儿你可以发现全部工人的最新月度失业率，还有对这些人的分类。很多经济学家把失业率看作滞后的经济指标，意思是它比经济变化来得慢。他们由此得出结论说，不能指望据此对经济做出什么预测。然而，这不是事实。一般来说，失业率本身对预测经济复苏没有什么用处。

失业人数在衰退结束后可以顽固地居高不下达两年之久，雇主不愿在工资册上加进新人，除非他们确信经济真的步入了扎实的增长轨道。新就业数反弹缓慢的另一个原因是企业在提高运营效率方面付出了大量努力。得益于计算设备的普及、更好的库存管理以及生产过程中外部采购份额的增加，雇主不必像以前那样召回美国工人就能轻松地提高产量。

失业率之所以能够作为领先经济指标，是因为它能够对即将来临的经济下滑发出预警。自20 世纪80 年代早期开始，由于应用了复杂的软件和信息技术，企业可以对商品和服务需求作出比过去更快捷的反应。经理们一旦发现商业活动疲软的信号，就会更迅速地控制成本。因为劳动力对于企业来说是一项最大的开销，在衰退开始前数月解雇就发生了。在1990-1991年的衰退中，失业率在商业活动向下折转之前3 个月就开始上升。当2001年衰退开始时，失业率在一年以前就达到了最低点。因此，这个指标可以用作早期预警信号，提示经济可能遇到了麻烦。

关于失业率的最后一点一一仅仅由于人口增长和学生毕业，每月大概就有15 万新的达到工作年龄要求的人成为劳动力。这意味着美国经济仅仅为了不让失业率上升，平均每月就要创造同样数量的岗位。大多数经济学家似乎都同意，每月为了创造那么多的新职位，经济同一时期的年增长率至少应保持在3%~4% 。倘若增长比这个步子慢，创造的就业岗位少了，失业率就会升得更高。

(3) 想知道每一个月哪种经济统计让股票和债券市场最激动吗?是来自机构调查的非农就业的月度变化。这一部分数据全部来自工资记录，是这个国家能否创造新的就业岗位的最强有力的证据。很多分析人员根据净增加了多少新的职位来评估经济的强弱。然而，在下结论之前应当小心谨慎。非农业就业中新的就业变化包括了政府部门。耍弄清楚私人经济部门正在发生什么，就得从全部非农业工资册中减去政府部门的贡献。下面解释一下这么做的重要性。比方说，机构调查表明，一个月中非农就业的净下降数量为5 万人。这是经济遇到麻烦的信号吗?不一定。也许企业界足够繁荣，在这个月净增加了3万个新的就业岗位，但这让政府在同一时期减少的8 万个职位给抵消了(30000-80000=-50000) 。在这个例子中，企业界增加3万工人已经够棒了，却被政府就业岗位的削减弄得黯然失色。因此，始终用一只眼睛看着联邦、州、地方政府是怎样影响总体非农就业的，这很重要。

(4) 工作时数变化是未来经济活动的另一个领先指标。要想预知经济的方向，那就盯住每周平均工作时数的变化，它与总产出(GDP) 密切相关，并随着个人收入的不同而变化。如果工作时数连续3 个月保持增长，那就是企业加快招人的强烈信号。如果工作时数持续下降，那就有可能看到裁员以及企业和消费者削减开支。制造业工作时数对社会产品需求的任何变化都非常敏感。若平均每周的生产时数低于41小时，表明经济正在挣扎；若生产时数在41.5小时以上，意味着企业活动正在进入高速期。从最近的历史看，制造业的平均工作时数位于代表衰退水平的40.1小时到代表强劲水平的42小时之间。

在就业形势报告中，你还能找到表B-2(书中没有列出) ，它按照30多种工业部门对工作时数进行了分类。这个信息可以针对特别的经济部门为投资者提供启示。比如，如果建筑工业的工作时数减少了，就可能引起新屋开工率的下降，导致建筑工人的高失业率，并伤害到其他把运气寄托在房屋建筑上的企业。实际上，买卖建筑公司股票的人都应该掌握这些经济指标。它们可以在大建筑商公布季度收入前反映它们的收益变化情况。

加班时数是另外一个预示未来就业和GDP 趋势的优秀指标。在经济不确定时期，企业与其雇用新工人，还不如让现有的雇员延长工作时间。如果加班时间增加了，并把这种增加的节奏维持至少3 个月，企业就会面临再雇员工的压力。加班对于一个公司来说可能是代价昂贵的，并且，我们要正视这样一个现实z 加班会消耗现有员工的体力，降低他们的工作质量。因此，加班时间上升是增加长期雇用的前奏。每周制造业加班时间一般在一个狭小的范围内即在4~5 小时之间波动。如果几个月都低于每周4小时，裁员数量可能增加。加班时间连续保持在4.5小时以上则预示着要聘用新员工。

(5) 表A 的底部是该月平均每小时或每周收入。应该说这些指标的价值是不言而喻的。如果工人收入上升，就预示着未来开支有个好的前景。在表B-3 (书中没有列出）中可以找到更详细的每小时和每周收入信息，是按照挑选出来的产业分类的。收入增长揭示这些产业运转良好，对熟练工人的需求缺口正在扩大。

表A-5 按工种及非全日制工作状态分类的就业人数

(6) 非全日就业数据可以告诉我们有趣却经常被分析人员忽略的故事。如果难以找到全日制的工作，很多人除了接受非全日制工作之外，没有太多的选择。这张表显示了非农业部门中由于经济原因接受了非全日制工作的人数，这些人难以找到合适的全日制职位。当这个数字有稳定增长的趋势时，说明经济仍处于衰弱状态，不足以提供能满足找工作的人的需要的那么多全日制岗位。如果被迫以非全日制的形式工作的人数下降了，就意味着全日制工作充足起来，以鼓励从事非全日制工作的人离开岗位。

表A-8 按失业原因分类的失业人数

(7) 美联储通常会关注"退职率气而新闻媒体对此的报道则相对较少。"退职率"是与"辍工"对应的一个专业术语，因其背后的逻辑而备受政策制定者的青睐。在失业人群中，"辍工率"显示了为了更好的机会而自愿放弃工作的人所占的比重。这些人主动放弃了工作且并不急于立即寻找另一份工作，他们相信自己可以较快地找到待遇更好的工作。通常，辍工人数会占失业人口的10%~15% 。当辍工率下降时，则意味着愿意放弃现有工作的人减少，因为他们看到了一个恶化的就业市场。如果辍工率上升，则意味着经济的发展正在产生足够多的新的工作岗位，人们对于放弃现有工作并找到更好的工作更有信心。

表A-9 按失业持续时间分类的失业人数

(8) 在表A-9 中可以发现另一个非常好的经济活动晴雨表，它不仅能反映失业人口的规模，还能反映出他们失业多长时间了。表中的失业时间范围从少于5 周到27 周或更长。如果失业持续时间为5 周或更少的统计数字骤增，则意味着公司正在大量裁员。失业持续时间的另一个极端——27周或更长，也同样值得关注。这是因为到那时所有的失业保险补偿都过期了，这会对整个社会产生很多影响。犯罪现象和无家可归的人可能会增

多，公共福利支出也会增加。失业期限缩短的趋势是最糟糕的经济麻烦已经过去、复苏即将来临的征兆。

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