市场敏感度：低。

含义：东部的宾夕法尼亚、南部的新泽西和特拉华州的制造业调查。

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发布时间：中午12 点（美国东部时间) ;数据在报告当月的第三个星期四发布。

频率: 每月一次。

来源: 费城联邦储备银行。

修正: 不作月度修正，但费城联储在年初发布年度的基准变化。

为什么重要

费城联储地区报告开始于1968 年，它是历时最长的联邦储备银行关于制造商的调查。在正式场合，它以商业展望调查(Business Outlook Survey,BOS) 而闻名，人们对它的熟悉使它成为投资经理人和媒体关注最密切的调查。该报告被认为具有及时性，因为结果在调查的当月公布。该联储所在地区也是美国人口最多的区域之一（东部的宾夕法尼亚、南部的新泽西和特拉华州) ，这又增加了它的影响力。最后，商业展望调查能提供一个出人意料的预测，而这是著名的ISM 制造业调查可能至少在两周后才显示的结果。

如何计算

每月初，费城联储向250 位大公司的总裁发放问卷，要求他们评价当前的形势，并表明他们对未来6 个月的预期。下面的问题有三个可供选择的答案:活动上升、下降或不变。

·你对总的经济活动水平的评价是什么?

·新的订单、出货量、未完成订单、交付次数的情况怎样?

.存货、支付价格、接受价格、雇员数量的情况怎样?

·雇员的平均工作日及资本支出的情况怎样?

答卷在每月的第10 天收回。尽管一些数据包括当月和上月的时期，发放出去的250 份问卷大约有一半能及时收回。

结果根据每个问题和季节调整因素制成表格。然后费城联储提供一个扩散指数，用正的得分的百分比减去负的得分的百分比。零是一个转折点，此时一半的答案是增加的，另一半是减少的。大于零表明扩张正在进行，小子零的指数则意味着收缩。

表：关于未来经济走向的线索

商业展望调查(BOS，本书来列出）

(1) 结果概览: BOS 被认为是产业部门变化的更好的指标之一。虽然它只描述该地区的状况，但是该指数的变化也能预示周边地区经济的变化，特别是关于价格和失业方面的变化。此外，如果你想预先知道"褐皮书"这本出自华盛顿联储委员会之手、受到公众密切关注的出版物（参见"联邦储备委员会的褐皮书"一节)可能会说些什么，那么就请阅读费城联储的商业展望调查，该调查的一部分会被收入覆盖面更广的全国报告。

商业展望调查的详细情况

(2) 总量经济活动指数:总量经济活动指数囊括了报告的所有标题，并和制造业ISM 数据保持高度相关，它们在大约70% 的时间里一前一后地变化。然而，这里仍需注意，该指数可能在一月到另一月的基础上相当易变，因为它的局限性在于地理范围和反映单一问题的答案。因此，任何有关一个趋势的结论都应基于3 个月的移动平均。

(3) 6 个月展望：该报告有意思的地方也在于回答者关于6 个月展望的答案。在11 个被问到的商业指标问题中，有两个需要我们特别注意：

第一，半年的资本支出项目是什么?第二，制造商雇员的数量在该时间段里是增加了还是减少了?显然，这两个因素是相关的。只有在制造商对私人需求的复苏充满信心时，他们才会增加商业支出。同样，如果工厂无法确定未来的经济状况，那么它们也不会愿意雇用长期工人。

市场影响

债券

费城的商业展望调查不是一个大的市场鼓动者。然而，由于该报告向分析者提示了更有影响的全美ISM 调查将在几天后发布，因而固定收益债券的交易者关注这份报告。

股票

投资者保持着对商业展望调查的关注，但他们通常又不仅仅只根据该报告提供的信息来进行初步的交易。

美元

外汇交易者在极大程度上忽视该调查。