工业生产报告是有关工业生产和制造业的最重要的每月新闻发布。第二重要的是，通常被称为“耐用品订单报告”，尽管它也涵盖工厂发货量和耐用品库存的信息。此外，该报告针对的是制造商或工厂的订单，尽管指标名称的这个部分通常在经济学家或金融交易者之间的对话中省略了。我们讨论的不是零售商或分销商的订单。

在制造业中，耐用品的组件比非耐用品具有更高的价值和更强周期性。耐用商品——尤其是资本设备——花费的生产时间比非耐用品更长，为制造业提供更大动力。

也就是说，当拖拉机或飞机的订单来了，生产将会因为该订单而持续一段时间。这份报告是企业设备投资强度变化的重要指标。我们将看到耐用品报告属于针对总工厂订单和商业库存的其他相关报告（稍后公布）的一部分。

下面是耐用品订单报告的内容：

· 官方名称：制造商耐用品的出货量、库存和订单的先期报告。

· 发布日期：每月最后一周发布前一个月的数据（7月发布6月份的数据）。

· 编制者：美国商务部人口普查局。

· 数据形式：以美元为单位。数据有经过季节调整未经季节调整形式。水平不按年计算。

· 市场观察者重点关注： 耐用品的总体新订单和不包括交通运输的耐用品总体新订单，每月变化百分比（查看报告地址：www.census.gov/indicator/www/m3/index.htm ）。

制造商耐用品的出货量、库存和订单的先期报告由人口普查局编制，在每月最后一周发布上月数据。修订数据和更加全面的数据于大约一周之后公布，作为总体工厂订单报告的一部分。

M3调查

耐用品的数据来自人口普查局的一项调查——制造商的出货量、库存和订单调查。然而，调查涵盖的不只是耐用品，也包括非耐用品。只是人口普查局首先处理前期报告的耐用晶订单数据。如果你想看起来好像你了解经济数据的真实内幕，你可以把本次调查称为“M3”调查。这是报告的官方代号。人口普查局的许多报告都由一个字母和一个数字命名，但在人口普查局之外，只有少数这样的名称被人们认可。每月M3估计数字是基于年出货量达到5亿美元或超过5亿美元的大部分制造企业的信息。为了加强在个别行业类别的样本覆盖，人口普查局的调查增加了选择规模较小的公司。这些新增的选择基于5年一次的经济普查和制造业年度调查（ASM）的信息。每月M3调查基于约4300个报告单位。之后，每月数据与最新的制造业年度调查或五年一次的经济普查相对标。

M3调查要求了解制造商的新订单、出货、未完成订单和库存的美元数额。新订单不包括订单取消，包括在本月收到并填写的订单以及收到的准备将来交付的订单。订单由具有法律约束力的文件支持，如签订的合同、中标书或意向书，虽然在某些行业，这未必是严格适用的。

出货量的数据代表折让后的净销售值，不包括运费和消费税。未完成订单是那些没有出货的订单。一般来说，在报告期末未完成订单等于期初未完成订单加收到的净新订单再减净发货。M3调查的库存以当期成本为基础。库存数据由成品、在制品、原料和供给组成。

虽然 M3问卷要求的是新订单的信息，但并不是所有的企业都能够报告新订单。另一方面，有些企业能够报告新订单，但无法报告未完成的订单。事实上，M3调查不跟踪非耐用品行业的未完成订单，因为大多数制造商在当月完成订单。在这种情况下，新订单与出货量是相同的。

经过获取新订单数字的所有努力之后，猜猜怎样？由于缺乏100克的新订单的报告，新订单数据系列使用出货量和未完成订单的公式计算出来。当月新订单等于目前的出货量加上目前的未完成订单减去上月未完成订单。当然，对于非耐用品，新订单等于出货量。

下面是新订单的计算公式：

新订单＝出货量（当期）＋未完成订单（当期）-未完成订单（上期）

耐用品订单的主要成分

耐用品订单被分为不同的行业类别，如初级金属、金属制品、机械、计算机和电子产品、电气设备、电器及零部件、运输设备，以及所有其他耐用品。然而，相比行业类别，市场观察者更多关注于报告中专门计算的成分，除了运输业之外。

资本货物包括用于生产其他产品、建筑物或消费服务的机械、工具、设备。例如，汽车通常视为消费品（尽管对于租赁公司来说，它们是资本货物），因为它们通常为消费者购买使用。

相比之下，自动倾卸卡车被认为是资本货物，因为它们是由制造业和建筑业公司用于拖运各种材料，帮助其他货物或建筑物的生产。资本货物不应与金融资本混淆，金融资本是投资于公司的金钱。

市场对耐用品订单新闻发布的反应

虽然出货量和库存量都不能忽略，但我们关注的重点是新订单。但对于耐用品的新工厂订单，金融交易者对特殊数据系列的关注与总体数量的关注一样。重点是，交易者与技资者都想根据最新报告来了解基本趋势。这意味着，将不稳定成分挑选出来通常是一个好主意。

两个最不稳定的成分是运输和国防。许多人在看完总体数字后就立刻看的两种特殊订单系列是不包括交通的新耐用品订单和不包括国防的新耐用品订单。不幸的是，没有运输和国防都不包括在内的耐用品订单系列，因为运输和国防有所重叠。

让我们仔细研究运输成分，看看有什么大不了的。运输有三个组成部分：机动车辆、非军用飞机和军用飞机。对其他经济指标来说，机动车辆是个问题少年，因为其销售数据和产量上每月都有巨大波动。但在新订单方面，机动车辆跟军用、非军用飞机比较就相形见绌了。

你想想，非军用飞机订单通常来自航空公司，订单合同一般都不只一两架飞机。这类交易往往都是因为航空机队重大升级或扩张，所以每张新订单合同都包括许多飞机。航空公司买的每架商用喷气式飞机售价都在1.5亿美元到2.5亿美元之间（2008年美元），而军用喷气式飞机的售价会更高。这样你就知道了为什么飞机的新订单每月大幅变化。

另一重要系列是资本货物，特别是非军事资本货物。这一新订单系列是GDP企业固定投资的设备成分的一个领先指标。事实上，非军事资本设备的发货量数据是GDP这一成分的主要来源数据（另外两个主要源数据是资本货物进口和资本货物出口——其中一个添加到发货量，另一个从非军事货物资本中减去）。

一些更有经验的分析员不仅仅关注新订单。出货量，通常称为销售，往往比新订单更稳定。客户可能订大量的产品，但一次只能生产一个。因此，出货量更加代表产量。

库存可以提醒我们生产是否偏离需求。库存不断增加，出货却没有半点增加，很有可能意昧着很快将不得不减少生产。是，如果是为了跟上需求，那增加库存是没有关系；但如果需求下降，那增加库存就不是什么好事了。一些分析员喜欢研究库存销售（或出货量）（I-S）之比。如果为了跟上出货量提高而库存增加，那稳定的I-S比例将保持稳定。如果库存剧增，检查一下I-S 比例，看增加是否是为了跟上需求。如果I-S比例上升，那减产即将施行。

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