最后一个日本干预的例子见图9.25。在2003年11月19日，日本中央银行卖出美元和买入9480亿日元（接近80亿美元）。在干预发生前，美元／日元在107.90左右波动，曾轻微下跌到107.65。当日本央行在美国东部时间早上4点45分进入市场时，美元／日元在1分钟内跳升了40点。10分钟后，它上涨了100点，价格达到108.65。干预后的20分钟后，美元／日元的价格已经比干预前的价格上涨了150点。

欧元区

近年来，日本并不是唯一干预货币的主要工业国。在2000年，当欧元从0.90跌到0.84时，欧洲中央银行也进入市场买入欧元。在1999年1月，欧元首次推出时，它的定价是1欧元兑1.17美元。由于欧元的快速下滑，欧洲中央银行说服了美国、日本、英国和加拿大一起进行协同干预，第一次推高欧元的汇率。欧元区不仅担心市场对它的新货币缺少信心，而且担心欧元的下滑会增加区内进口石油的成本。当时的能源价格达到10年的高位，而欧洲严重依赖于石油的进口，这就需要一只更加坚挺的货币。美国同意干预，是因为买入欧元和卖出美元有助于促进欧洲的进口，和帮助减少不断增长的贸易赤字。日本加入干预，是因为它开始担心疲软的欧元对日本的出口造成了威胁。虽然欧洲中央银行没有公布干预的详细规模，但是在联邦储备的报告中有提到，它代表欧洲中央银行买入了15亿欧元。尽管实际的干预出乎市场的意料之外，但是欧洲中央银行已经给市场发出了善意的警告，欧洲中央银行和欧洲联盟的官员多次口头上支持欧元。从交易的角度看，预期到会出现干预，交易者有一个机会去买入欧元，或者避免卖空欧元／美元。

图9.26显示了在干预发生的当天，欧元／美元的价格变化。可惜的是，追溯回2000年9月，并没有每分钟的数据，但是从日线图上，我们可以看到，在欧洲央行干预欧元的当天（2000年9月22日），欧元／美元的最高点和最低点之间的波幅超过了400点。

虽然央行的干预不是经常发生，但是，由于每次干预都会引起

价格的巨幅波动，所以它是非常重要的基本面交易策略。

对于交易者来说，央行的干预有三个主要的注意点：

1.参与干预的交易。运用中央银行官员观点一致的警告，作为可能出现干预的信号。日本政府的干预使人无法看到美元／日元的底部，美万日元的多头有大量的机会去挑拣短期的底部。

2.避免进行与干预方向相反的操作。在我们当中总是有不少的反向交易者，然而，淡出央行的干预，尽管有时也能获利，但是必须承担很大的风险。中央银行的一轮干预可以轻易地引起货币对100点到150点（甚至更大）的急速波动，触发了很多的止损单，加剧了市场的波动。

3.当干预是一个风险时，运用止损单。由于外汇市场24小时交易的特性，干预可能发生在一天内的任何时间。在入场单被触及后，必须总是立即在交易平台上留下止损单。虽然如此，当央行的干预对你的交易是一个主要的风险时，留有止损单就显得更加重要了。

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