应对股指期货强制减仓风险的技巧
强制减仓制度对长期做股票的投资者来说相对陌生，也是股指期货投资者可能产生疑惑的地方。
《中国金融期货交易所风险控制管理办法》中指出，强制减仓是当市场出现连续两个及两个以上交易日的同方向涨停(跌)等特别重大的风险时，中金所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施，即，中金所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。
下面是强制减仓制度的具体执行办法：
强制减仓的数量是在出现第二个涨跌停板的交易日(下称“D2交易日”）收市后，已在交易所系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且投资者合约的单位净持仓亏损大于或等于D2交易日结算价的10%的所有持仓。
在实际操作过程中，强制减仓制度主要应对股指期货期现套利风险的。而强制减仓与期现套利的关系是：期现套利交易主要关注的是期货与现货之间的基差变化，基本操作思路是同时在期货与现货建仓，待基差变化有利时，再行平仓，以获得价差收益。在期货和现货建仓后，期货和现货市场因突发性因素影响，导致出现单边市，特别是在期货市场出现对持仓部位有利的单边市，且持仓盈利超过规则指标的持仓有可能被强制减仓，导致套利交易现货部位出现风险敞口。
如果出现这种可能被强制减仓的单边市情况，如何应对呢？下面介绍几种操作技巧：
(1)在模型设计时，要考虑到强制减仓的情况，事前制定好应对措施，比如转仓，即平仓的同时开立新仓，降低持仓盈利指标，进而降低被强制减仓的可能性。
(2)当想在期货市场平仓，又遇到单边市平不出来的时候，就要充分运用强制减仓的规定，在当日收市前以涨跌停板价格申报想要平仓的头寸，以争取纳入强制减仓范围，申报后是否成功实现强制减仓要看申报的持仓净损失是否达到强制减仓的标准。
- 上一篇：有利形势下的交易技巧
- 下一篇：仓位控制技巧
