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股指期货差价交易策略

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在期货市场上,无论是老练的投机者,或者是专门从事期货交易的专业人员,都不可能做到每每必胜。在进行交易时,要求投资者分析市场动态,把握市场运转的脉搏,更重要的是掌握交易的交易策略。差价交易也不例外,同样是根据市场的不同行情,采用不同的差价交易操作。

(1)在正常市场下,即近期月份交割的期货价格髙于远期月份交割的期货价格时,如果预期两种不同交割月份的期货价格差距会扩大,就买入近期交割月份的期货合约,同时卖出远期交割月份的期货合约。这样,如果整个市场行情是看涨时,由于预期价差扩大,即近期期货合约价格上涨速度快于远期期货合约价格上涨,对冲后,则近期多头的获利大于远期空头的损失,交易者获取两者的利差;如果整个市场行情是下跌的,由于预期价差扩大,即近期价格的下跌速度低于远期价格的下跌速度,则对冲后近期多头的损失小于远期空头的获利,交易者同样获取两者利差。

(2)在正常市场下,如果预期近远期价格差距会缩小,那么就卖出近期交割的期货合约,同时买进远期交割的期货合约,这样,如果整个市场行情是看涨的,由于预期价差缩小,即近期合约价格上涨,则对冲后,近期空头的损失小于远期多头的获利,交易者得到两者的利差。如果整个市场行情是下跌的,由于预期价差缩小,则近期空头的获利将大于远期多头损失,交易者同样得到两者的利差。

(3)在倒转的市场中,即近期交割月份的期货价格低于远期交割月份的期货价格,则差价交易的操作与在正常市场下相反。若预期两种不同交割月份的期货价差将扩大,则卖出近期期货合约,买进远期期货合约。如果整个市场行情是上涨的,由于预期价差会扩大,即远期期货价格上涨快于近期期货价格的上涨,则对冲后,近期卖空的损失将小于远期买空的获利,交易者获得两者的利差。如果整个市场行情是下跌的,由于预期价差会扩大,即近期期货价格下跌快于远期期货价格的下跌,则对冲后,近期卖空的获利将大于远期买空的损失,交易者同样获得两者的利差。

(4)在倒转的市场中,如果预期不同交割月份期货价差缩小,则买入近期期货合约,卖出远期期货合约。如果市场行情是上涨的,由于预期差价会缩小,则近期期货价格上涨快于远期期货价格的上涨,对冲后,近期买空的获利大于远期卖空的损失,交易者获得两者的利差。如果市场行情是下跌的,由于预期价差会缩小,即近期期货价格的下跌将小于远期期货价格的下跌,对冲后,近期买空的损失将小于远期卖空的获利,交易者同样能获取两者之间的利差。

正确地利用这些策略进行差价交易的操作必须注意:要正确地判断市场状态是正常的还是倒转的。另外,下单时务必要注意方向正确,买或卖,近期或远期都不能弄混淆,否则会遭受损失。

 

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