一位场内交易员访谈录7
拉塞尔：您读到或者听到的一些重要消息会引起市场方向发生突变，您是否仍会逆市操作？格拉斯：市场之间相互关联，例如，股票价格下跌，债券就会上涨。10年前，二者运行方向一致。我们举个例子，多数情况下
，如果你股市出现暴跌行情，我会看淡利率，是的我会逆向操作—抛空。如果按照一般的思维，是的，我会这样做的，逆市而为。
拉塞尔：您的意思是，面对同样的信息，您形成自己的观点，然后根据您的判断，市场向着相反方向运行3天时，您开始建立头寸，或者是一些消息导致市场方向发生突变时入市建仓。或者说，市场向着一个方向运行时，将会对另一个市场造成影响，但市场方向还没有变化的时候进场。
格拉斯：是的，否则我会腹背受敌，忍受巨亏。
拉塞尔：您现在还每天入场吗？格拉斯：是的，我现在做牛奶期货，我有一套全球电子交易系统，可以做外汇或者说单一股票期货，该系统所有的品种我都做。我还交易黄油，类似旧式的柜台交易，有时我走进活猪或者是活牛交易池，总之，我每天都在交易场内。
拉塞尔：据说，您在步步深入到单一股票期货交易。
格拉斯：是的，单一股票期货非常有趣。接触之后，我感到它同商品期货或多或少相似。你可以接受交割，或者你可以交割，二者都可以适用。我开始交易菲利普·莫里斯，因为我认为，除非律师来接管这家公司，否则它是一个非常优秀的公司。而且，最终我认为，对于平仓卖出看涨期权来说，这将是一个极好的工具。我想运作一个周期，直到到期日，看看它整个运作机制，所有的成本。我认为，如果是一支盈利回报高的股票，而且你能恰当移仓，你有机会获得良好的回报，而不致于拿到股票。但是仍须强调，你必须亲自试验，因为它们开始交易仅仅只有一个月。所以，我正在尝试。单纯在单一股票期货上抢些点位也不错。我会在单一股票期货上抢1／4点位，买盘和卖盘之间的基差好象非常合理，与基础股票波动同步，目前为6美分。单一股票期货是非常理想的交易工具，前途远大。
对于我们这样的一些从旧年代过来的老交易者来说，我们常常将市场流动性同成交量结合起来，这是一个有趣的话题。你知道，想要增强市场的活跃程度，你必须有成交量，二者密不可分。但是，在单一股票期货市场，由于存在市场做市商制度，在成交量较小的情况下，市场仍然可以很活跃。
拉塞尔：您可以移动头寸。
格拉斯：做市商可以吸纳所有的头寸，真是不可思议。对于未来市场发展来讲，我想这里边有很多值得借鉴的东西：没有必要总是强调市场具备庞大的流动性。
拉塞尔：您可以同时盯着两个电脑屏幕，其中的一只股票按照期货合约运行，对比期货合约中买盘和卖盘同股票本身的价差，过一会儿，您就可以辨别出真正的基差是多少。如果您能对着电脑屏幕认真观察几天，您就可以根据基差来决定何时入市，何时出局。基差十分微妙。
拉塞尔：您谈的是买盘和卖盘之间的基差？格拉斯：单一股票期货买盘和卖盘之间的基差并不大。如果基础价格摆在那里，你出一个价格，就有人跟着响应。
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