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对锁手法

来源:未知
对锁是指同时持有数量相等,方向相反的同一品种的同一合约行为,如图6-27所示。

在很多人看来,对锁手法来似乎毫无意义,基本等同于平仓,区别在于比平仓多交一些手续费而已。其实中国市场中的对锁是有其特殊用法的。对锁现象在很多国家的交易中是没有的。因为他们账户里只有净仓位。

在一些外盘的衍生品交易上,是没有开仓和平仓的概念的。

例如,你买了1手日元兑美元的外汇期货,系统上并没有显示开仓和平仓的记号。

如果你在持有1手多单的情况下点了卖1手,成交之后你就没有持仓了;

如果你在持有1手多单的情况下点了卖2手,也是可以发出委托的,成交之后,你的账户就变成1手空单;

如果你持有1手空单的时候点卖1手,成交之后你就变成2手空单;

如果你持有1手空单的时候点买3手,成交之后你就变成2手多单。

依次类推。

这样的交易看上去确实比较简单,市场始终只显示净仓位,但是中国的期货交易里面为什么要有开平仓记号呢?(上海期货交易所的品种还多一个“平今”记号。)

中国市场的开平仓记号跟风控体系有一定关系,而这样的风控体系恰恰给了专业投资者利用规则盈利的机会。这点我们在稍后详细讨论。

1.对锁与对敲的区别

(1)对锁未必与自己成交;而对敲一定是自己账户或自己账户的关联账户相互成交。

(2)对锁未必是同一个价格;而对敲的多空单一定是在同一个价位成交。

(3)对锁未必是同一时间,可以有先后顺序;而对敲单必然是在同一个时刻成交。

(4)对锁必然持有多空双边单;而对敲行为发生之后,可以只剩下单边单,也可以没有单。例如A账户原先有1手铜多单,B没有持仓。A账户卖平,B账户买开,实施对敲。最后的结果是A账户没有持仓了,B账户有1手铜的多单。

2.对锁的成因或目的

(1)下单失误造成的对锁。这是一件很有趣的事情。大部分的锁单是因为下错单形成的。尤其是初人行的客户,在还没弄清楚开平仓记号的使用方法的时候,非常容易做成锁单。

客户L是老股民,习惯了用买卖股票的方式来做期货,在买入1手股指期货合约之后,卖出时有时候会不知道点或者忘记点“平仓”,结果手上就变成了多空数量相等的锁单了。L本来想把手上的单子从1减到0,现在不小心加到2了,占用了不少资金,还要解决这两个单子分别出场的问题。

(2)回避亏损造成的对锁。这种情况仍然经常出现在新手身上。是一种复杂矛盾心理的综合体现。客户一旦持仓出现亏损后,不是想到马上平仓止损,而是想持有到盈利为止。但是单边反向行情产生后,浮亏不断加大,心理上出现了恐惧感,表现为先将持仓锁住,然后期望在更好的价位解锁。

这样的做法事实上往往适得其反。其原因在于,锁定单子的时候,其实是在锁定亏损。一方面,锁单的点位都是心理崩溃的临界点,极容易成交在更加不合理的价位;另一方面,解去锁单的难度很大;此外,操作复杂化之后,交易思路会被弄得越来越复杂,更加难以盈利。所以交易出现亏损的时候,应该尽早止损,而不是抗到吃不消的时候开锁仓。

客户J就是由于不愿意看到单子亏损,在行情朝不利方向发展的时候去锁仓,结果交易混乱,亏损加大(见图6-28)。

 

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