主力的流动性困境
主力一般指资金量和成交量较大，能对市场产生一定影响的交易者。由于期货是双向交易机制，并且容量不受限制，所以期货主力与股票主力有很大的不同。
主力既然拥有巨大的资金量和成交量，就会对市场流动性产生不小的影响。一方面，主力的吸纳、护盘等暗箱动作给市场提供了流动性；另一方面，主力剧烈拉升、砸盘甚至弃盘，也在掠夺市场的流动性。
股票交易中，主力处于相对优势地位，散户处于相对劣势。主力控制了一定比例的筹码之后，就可以阻止其他主力进人，并可以在一定程度上左右盘面的短期走势。主力通常采取手段诱使散户低位砍仓，趁机吸纳筹码，然后在高位制造强势图形，让散户接盘。在股票市场上，主力和散户之间是竞争关系。这是因为股票的流通盘是固定的，价格从低价涨到高价产生的利润是一定的，主力只有掠夺散户才能使自己的利润增加。
而在期货交易中，正好相反，散户处于相对优势地位，而主力处于相对劣势。这是因为，期货主力利润的主要来源并非中小散户，而是对方主力。期货市场上多空持仓是无限的，主力需要团结更多的散户才能打败对方主力。所以散户是主力团结和争取的对象。并且散户交易灵活，一旦方向不对可以马上出场，而主力则由于船大难调头，易陷入流动性困境。
期货主力面临的流动性困境主要有以下一些。
1.遇到更加强大的对手
因为期货的持仓是开放式的，任何人都可以做多、做空，所以当一个主力持有较大的单边仓位的时候，根本无法预计相反方向是否会进人更大的主力。一旦对方主力进场，掠夺了反向流动性，此时主力难以平仓出场，而只能孤注一掷将游戏进行到底。这种“知己”不“知彼”的游戏，一旦失败就是灭顶之灾。
我们来看一下2005年著名的“国储铜”事件。操盘手L利用国储强大的资金实力和现货实力在LME市场上大举空铜，但是他没有估计到国际对冲基金的实力。在L大举空铜的同时，对冲基金却不断调集资金做多，并且大量接下现货。L本想继续抛出现货做空，但是由于无法预计对手的实力，最终只得砍仓出场。而砍仓的过程又进一步拉升了行情（见图7-21），L最终巨亏，从此人家蒸发、不知所踪。
2.遇到大量的散户
对方的主力可怕，散户也同样可怕。如果主力建仓使用了过多的资金，没有更多的资金用于盘中的修整，很可能会沦为众多散户瓜分的对象。在持仓排行榜上，有时候可以看到“一人做空，天下人做多”的场面，这个时候的主力是非常危险的。
2009年年初，浙江绍兴的大户S纠集数亿资金做空铜，导致后来的各路游资盯紧这个大户、疯狂做多，铜价一路飙升，最终这个大户的资金消失殆尽（见图7-22）。在其之后，北京又有一个大户W,也喜欢满仓操作，被散户盯上，开始的时候他每次空铜都是10000手，到最后满仓也只有10手了。
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