股指期货操作指南——提高篇（10）
建立期货投资分析操作体系
在股指期货投资实践中，投资者应对自己过去的投资经历进行及时的梳理和总结，尽快建立起自己的期货分析和操作体系，为不断提升期货投资的获利水平及稳定性打下坚实的基础。
理念是基础
恰当和有效的股指期货分析操作体系个性化强，内容和效果也是因人而异的，关键是投资者本身也是该体系的一部分。市场是简单的，人们对市场的认识和决策却是复杂的。同样的市场表现，同样的信息环境，一脉相承的分析方法和操作策略，投资者的盈亏差异却有天壤之别，究其原因，关键是投资理念差异。你是如何看待期货的？你是如何考虑问题的？是否在用期货的方法运作期货？这些都将直接关系到该体系的科学性和有效性。
市场中20%的人在盈利，而80%的人在亏损，这是个铁律，也是我们考虑问题的出发点和落脚点。一个方案将要实施前，应从这个角度进行反向推敲。
人都会犯错误，关键是总结经验，不再犯同样的错误。市场总是惩罚与趋势作对的人、自作聪明的人、知错不改的人。衡量一个人投资水平的高低，关键看他做对时多赚了多少钱，同时在做错时少赔了多少钱。
市场永远是正确的，成败得失要找足内因。市场存在我们所不知或是无法认知的事情，我们对正在发生的事件所产生的影响总是估计不足或者反应过度，这是投资者自身的局限性，也是常常对市场做出错误判断和产生错误行为的症结所在。错误是在入市前就已经发生的，尤其值得重视的是，已知的东西往往会让我们犯错误，要想做好期货，至少要具有尊重市场“有所为，有所不为”的投资理念。
要分析，也要预测。
1、市场具有可预测性
在分析判断或预测方面，分析操作体系首先必须把握一个关键就是：“到底预测什么”。
分析操作体系必须能够从方向、空间、时间、节奏、速度5个方面对行情趋势进行明确的认定，否则就是无效分析。目的是在品种间过滤出显著的投资机会，提高操作的针对性和资金使用效率。
价格的变化会形成趋势，趋势的运行都会分为酝酿、突破、展开、加速、衰竭五个阶段，每个阶段的市场表现都是特征明显信号明确，尤其是突破信号和衰竭信号最为显著，市场简单重复的真是这种规律性和确定性。
我们需要预测和关心的是“行情处于趋势中的什么阶段”。从这个角度考虑，无论何时，无论做什么期货品种，投资者做多或做空的理由应该是相同的，即投资行为完全是追随市场本身的趋势进行的，主要是把握趋势中的“展开”和“加速”两个阶段。
2、基本面要“分类”
哪些是瞬间影响因素，那些是长期作用缓慢释放因素，哪些是围着市场转且市场已经提前反映和消化的因素，该体系都必须根据对市场的影响程度进行明确分类，至少做到不能滥用。像基金、现货、利率、汇率等这些东西是动态的，也是不确定的。这些对市场来说只是外因，市场本身的已有趋势是内因，外因只能通过内因而起作用。投资者参照这些因素只能做出市场“将要怎样”或“应该怎样”的反应，因为这些只是构成行情的必要条件而非充分条件，离“确定怎样”还有很大差距。长期基于这些因素进行分析和操作的结果是可想而知的，一是会使投资者陷入千头万绪和主观臆测中难以自拔，二是会使投资者忽略了市场自身行为的关键，造成“看对了做不对，做对了赚不到钱的尴尬局面”。
因此，我们不应该让基本面分析来代替操作分析，而是应该让我们的分析操作系统涵盖绝大部分关键性的基本面因素和基本面分析。
3、技术面要“排序”
一方面应该明确技术面因素的适用条件和有效性。另一方面要对技术面因素排出顺序，决策时应按顺序逐级逐次进行，切莫本末倒置，否则差之毫厘失之千里。比如技术指标只是技术面决策中的最后一环，不顾前面的技术性因素，看到背离或超买超卖信号就盲目行动将会遭受损失，这样的例子在市场中比比皆是。当然仅凭技术指标进行预测和操作的滞后性是毋庸置疑的。
4、发现市场
该体系应建立起市场、人、信息三者间的对应统一关系，以求更好地发现市场。市场的变化会左右投资者的行为、投资者的行为又会影响市场的变化，两者间相互激发、相互反射、相互呼应，市场的氛围及投资者情绪会规律性地在各个阶段做出相应的表现，比如极度高涨、极度悲观和迷茫。对此，一些期货专著早有详细阐述。可以利用这些反过来验证市场到底处于趋势中的什么阶段，聪明的投资者完全可以通过了解周围人是怎样想的和怎样做的来发现当时的真正走势。各类信息总是像准备好了一样在呼应着市场的表现，比如底部时常常是最大的库存，同时伴随有人抛货等利空消息；顶部时常常是最小的库存，同时伴随有人接货等利多消息。当然，我们也必须清醒地认识到市场价格变化的本身是最根本、最可靠的信息。
精髓是“操作”
有效的分析操作体系能够保证行情分析发生错误时，可以通过操作策略来予以全部或部分补偿。
1、分析只是一种手段，操作才是目的。
认识到这一点，是投资者各种经验不断积累后的一个自身飞跃，操作的基本内容包括严格按计划交易、资金管理、头寸管理、止损与止赢等。核心内容是正确处理好“持有与离场”的关系或“止损与反向操作”的关系，以保证期货投资完全在能够控制和能够承受的风险下进行，使投资者的风险回报率控制在3：1的范围内。应该认识到市场是宽容的，会给投资者改错的机会，风险意识强但不能夸大风险。在操作上应逐步提高水平，争取做到在最安全处介入，并防范因滥用止损而造成的风险。
2、科学分配操作建立起适合自身特点的投资结构
实战表明，(1)波段式顺势操作，会占盈利面的30%；(2)战略投资的角度入市(即大趋势操作)，其会占盈利面的60%；(3)当日盘中打短线，其应占盈利面的10%；(4)不要奢望做到抛顶或抄底的操作；(5)学会休息，暂时回避，也是操作中的一部分。
成为最佳交易者
在建立自己的股指期货分析操作体系之后，投资者如果能综合行情分析、资金管理和风险控制，就能再进一步成为自己心目中的“最佳交易者”。
如果想成为最佳交易者，除了对行情的分析判断之外，还必须了解资金管理的重要性，而且能够运用适当的风险控制方法，来保障珍贵的交易资本。资金管理可能是决定交易胜败的最重要单一因素。找到适当机会，建立适当部位，只不过是交易程序的一部分；除非知道如何管理资金，否则很难成功。而风险管理，并不只是在期货部位建立之后，控制可能发生的损失；实际进行交易前，也有很多必须准备的相关工作。你必须算清自己能够或愿意承受多少风险，评估整体部位所能够投入的总资金额度，以及每笔交易的最大资金规模。你必须清楚每个部位最多能够持有几手合约。还必须预先设定每天能够发生的最大损失。一旦损失到达预定水平，就应该暂停交易，让头脑冷静下来。资金管理计划为什么重要？因为它可以确保交易账户不至于破产，让你明天还可以继续进场从事交易。另外，必须确定交易系统的获利期望值是正数，否则不论多精明的资金管理也不可能让你长期获利。最后要注意，如果你不能严格遵守，即使是最高明的资金管理策略也不能帮助你。只要你想在金融交易市场获得成功，首先就必须培养严格的纪律规范。
精明的交易者就是那些知道如何控制风险的人。其他人偶尔或许能赚更多，但唯有懂得控制风险的人，才能持续一贯的操作绩效。随时掌握风险状况，并依此调整部位规模，通常就不会让亏损失控。重复强调：真正的输赢关键，不在于如何扩大获利，而在于如何控制损失。有效的交易系统，胜率通常低于50％，所以控制风险就成为关键。
“赚钱要明白，赔钱要专业。”在日常交易中不断修正自己的分析操作体系也是十分重要的。市场行情总是存在的。做一名聪明的投资者，在建立了自己的分析操作体系之后，如果你不会因为做错和错过行情而后悔，日常交易中不会再担心自己的头寸和市场的下一步走势，而且亲身感受到了“思路清晰、进退自如、得心应手、融会贯通、有备出击、有的放矢”的投资状态，你和市场之间距离就开始缩小了，期货投资盈利也就离你不远了。
在股指期货投资实践中，投资者应对自己过去的投资经历进行及时的梳理和总结，尽快建立起自己的期货分析和操作体系，为不断提升期货投资的获利水平及稳定性打下坚实的基础。
理念是基础
恰当和有效的股指期货分析操作体系个性化强，内容和效果也是因人而异的，关键是投资者本身也是该体系的一部分。市场是简单的，人们对市场的认识和决策却是复杂的。同样的市场表现，同样的信息环境，一脉相承的分析方法和操作策略，投资者的盈亏差异却有天壤之别，究其原因，关键是投资理念差异。你是如何看待期货的？你是如何考虑问题的？是否在用期货的方法运作期货？这些都将直接关系到该体系的科学性和有效性。
市场中20%的人在盈利，而80%的人在亏损，这是个铁律，也是我们考虑问题的出发点和落脚点。一个方案将要实施前，应从这个角度进行反向推敲。
人都会犯错误，关键是总结经验，不再犯同样的错误。市场总是惩罚与趋势作对的人、自作聪明的人、知错不改的人。衡量一个人投资水平的高低，关键看他做对时多赚了多少钱，同时在做错时少赔了多少钱。
市场永远是正确的，成败得失要找足内因。市场存在我们所不知或是无法认知的事情，我们对正在发生的事件所产生的影响总是估计不足或者反应过度，这是投资者自身的局限性，也是常常对市场做出错误判断和产生错误行为的症结所在。错误是在入市前就已经发生的，尤其值得重视的是，已知的东西往往会让我们犯错误，要想做好期货，至少要具有尊重市场“有所为，有所不为”的投资理念。
要分析，也要预测。
1、市场具有可预测性
在分析判断或预测方面，分析操作体系首先必须把握一个关键就是：“到底预测什么”。
分析操作体系必须能够从方向、空间、时间、节奏、速度5个方面对行情趋势进行明确的认定，否则就是无效分析。目的是在品种间过滤出显著的投资机会，提高操作的针对性和资金使用效率。
价格的变化会形成趋势，趋势的运行都会分为酝酿、突破、展开、加速、衰竭五个阶段，每个阶段的市场表现都是特征明显信号明确，尤其是突破信号和衰竭信号最为显著，市场简单重复的真是这种规律性和确定性。
我们需要预测和关心的是“行情处于趋势中的什么阶段”。从这个角度考虑，无论何时，无论做什么期货品种，投资者做多或做空的理由应该是相同的，即投资行为完全是追随市场本身的趋势进行的，主要是把握趋势中的“展开”和“加速”两个阶段。
2、基本面要“分类”
哪些是瞬间影响因素，那些是长期作用缓慢释放因素，哪些是围着市场转且市场已经提前反映和消化的因素，该体系都必须根据对市场的影响程度进行明确分类，至少做到不能滥用。像基金、现货、利率、汇率等这些东西是动态的，也是不确定的。这些对市场来说只是外因，市场本身的已有趋势是内因，外因只能通过内因而起作用。投资者参照这些因素只能做出市场“将要怎样”或“应该怎样”的反应，因为这些只是构成行情的必要条件而非充分条件，离“确定怎样”还有很大差距。长期基于这些因素进行分析和操作的结果是可想而知的，一是会使投资者陷入千头万绪和主观臆测中难以自拔，二是会使投资者忽略了市场自身行为的关键，造成“看对了做不对，做对了赚不到钱的尴尬局面”。
因此，我们不应该让基本面分析来代替操作分析，而是应该让我们的分析操作系统涵盖绝大部分关键性的基本面因素和基本面分析。
3、技术面要“排序”
一方面应该明确技术面因素的适用条件和有效性。另一方面要对技术面因素排出顺序，决策时应按顺序逐级逐次进行，切莫本末倒置，否则差之毫厘失之千里。比如技术指标只是技术面决策中的最后一环，不顾前面的技术性因素，看到背离或超买超卖信号就盲目行动将会遭受损失，这样的例子在市场中比比皆是。当然仅凭技术指标进行预测和操作的滞后性是毋庸置疑的。
4、发现市场
该体系应建立起市场、人、信息三者间的对应统一关系，以求更好地发现市场。市场的变化会左右投资者的行为、投资者的行为又会影响市场的变化，两者间相互激发、相互反射、相互呼应，市场的氛围及投资者情绪会规律性地在各个阶段做出相应的表现，比如极度高涨、极度悲观和迷茫。对此，一些期货专著早有详细阐述。可以利用这些反过来验证市场到底处于趋势中的什么阶段，聪明的投资者完全可以通过了解周围人是怎样想的和怎样做的来发现当时的真正走势。各类信息总是像准备好了一样在呼应着市场的表现，比如底部时常常是最大的库存，同时伴随有人抛货等利空消息；顶部时常常是最小的库存，同时伴随有人接货等利多消息。当然，我们也必须清醒地认识到市场价格变化的本身是最根本、最可靠的信息。
精髓是“操作”
有效的分析操作体系能够保证行情分析发生错误时，可以通过操作策略来予以全部或部分补偿。
1、分析只是一种手段，操作才是目的。
认识到这一点，是投资者各种经验不断积累后的一个自身飞跃，操作的基本内容包括严格按计划交易、资金管理、头寸管理、止损与止赢等。核心内容是正确处理好“持有与离场”的关系或“止损与反向操作”的关系，以保证期货投资完全在能够控制和能够承受的风险下进行，使投资者的风险回报率控制在3：1的范围内。应该认识到市场是宽容的，会给投资者改错的机会，风险意识强但不能夸大风险。在操作上应逐步提高水平，争取做到在最安全处介入，并防范因滥用止损而造成的风险。
2、科学分配操作建立起适合自身特点的投资结构
实战表明，(1)波段式顺势操作，会占盈利面的30%；(2)战略投资的角度入市(即大趋势操作)，其会占盈利面的60%；(3)当日盘中打短线，其应占盈利面的10%；(4)不要奢望做到抛顶或抄底的操作；(5)学会休息，暂时回避，也是操作中的一部分。
成为最佳交易者
在建立自己的股指期货分析操作体系之后，投资者如果能综合行情分析、资金管理和风险控制，就能再进一步成为自己心目中的“最佳交易者”。
如果想成为最佳交易者，除了对行情的分析判断之外，还必须了解资金管理的重要性，而且能够运用适当的风险控制方法，来保障珍贵的交易资本。资金管理可能是决定交易胜败的最重要单一因素。找到适当机会，建立适当部位，只不过是交易程序的一部分；除非知道如何管理资金，否则很难成功。而风险管理，并不只是在期货部位建立之后，控制可能发生的损失；实际进行交易前，也有很多必须准备的相关工作。你必须算清自己能够或愿意承受多少风险，评估整体部位所能够投入的总资金额度，以及每笔交易的最大资金规模。你必须清楚每个部位最多能够持有几手合约。还必须预先设定每天能够发生的最大损失。一旦损失到达预定水平，就应该暂停交易，让头脑冷静下来。资金管理计划为什么重要？因为它可以确保交易账户不至于破产，让你明天还可以继续进场从事交易。另外，必须确定交易系统的获利期望值是正数，否则不论多精明的资金管理也不可能让你长期获利。最后要注意，如果你不能严格遵守，即使是最高明的资金管理策略也不能帮助你。只要你想在金融交易市场获得成功，首先就必须培养严格的纪律规范。
精明的交易者就是那些知道如何控制风险的人。其他人偶尔或许能赚更多，但唯有懂得控制风险的人，才能持续一贯的操作绩效。随时掌握风险状况，并依此调整部位规模，通常就不会让亏损失控。重复强调：真正的输赢关键，不在于如何扩大获利，而在于如何控制损失。有效的交易系统，胜率通常低于50％，所以控制风险就成为关键。
“赚钱要明白，赔钱要专业。”在日常交易中不断修正自己的分析操作体系也是十分重要的。市场行情总是存在的。做一名聪明的投资者，在建立了自己的分析操作体系之后，如果你不会因为做错和错过行情而后悔，日常交易中不会再担心自己的头寸和市场的下一步走势，而且亲身感受到了“思路清晰、进退自如、得心应手、融会贯通、有备出击、有的放矢”的投资状态，你和市场之间距离就开始缩小了，期货投资盈利也就离你不远了。
- 上一篇：股指期货操作指南——提高篇（9）
- 下一篇：股指期货操作指南——实战篇（1）
