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基本面和技术面如何结合,案例(四)

来源:未知
2010年正值棉花播种期间,新疆大面积遭遇冰雪灾害,造成棉花产量的大幅减产,国内棉花供需缺口进一步扩大。国际方面,世界主要产棉国——巴基斯坦出现大面积洪灾,导致该国棉花产量减产。当时文华财经资讯也报出让你急于进场做多加多棉花的一些资讯,诸如2010年5月13日一条资讯:世界第二大产棉国和出口国——印度,由于供不应求,供需矛盾突出,停止棉花出口。正是这些资讯,促使我三次加仓买入棉花。
 
   其实,印度棉花禁止出口,据事后可靠资料多方查证,是4月19日的消息。为何在期货交易公众资讯信息平台,文华财经资讯上公开出来,却是5月13日。这些都是出于市场资金主力的自身需要,期货交易者在4月19日第一时间就知道印度棉花禁止出口这一消息的,很少。这就是信息的不对称性,资金主力在第一时间获知这一信息,从容进场买入做多,完成建仓。5月13日将这条信息在文华财经资讯上公开出来,正是主力资金诱使大多数期货交易者进场买入,快速拉高出货的时候。
 
   有句话是这样说的,能够从自己所遭受的挫折或损失中吸取教训,总结和悟出个所以然来,那叫聪明;如果能够从别人所遭受的挫折或损失中吸取教训,总结和悟出个所以然来,那就是智慧。
 
    从国内外商品期货市场一些爆仓巨亏的案例中,我们反复琢磨,反复思索,就能悟出许多东西来,对世俗普遍流行的商品期货市场一些观点,进行鉴别和辩证的分析。
 
   我们先从刘其兵的“国储铜”事件说起,国储局的前身,国家储备物质调节中心成立不久,1995年,作为国家储备物质调节中心进出口处处长的刘其兵,派往伦敦金属交易所实习。
 
    刘其兵对于国家储备物质(特别是铜)的市场供求状况可以说是了如指掌,非常熟悉,因为国家储备物质调节中心就是调节市场供求关系的,加上他在商品期货市场出众的才能,依托国家储备物质调节中心,从事以铜为主的商品期货操盘业务。
 
    2003年世界经济景气周期之初,刘其兵就一直看多铜价,从铜价1000多美元到3000美元做得顺风顺水,赚取了丰厚的利润。2004年初,在铜价创出3000美元新高后,刘其兵转而认定铜市价格见顶。
 
    2004年初,中国实行宏观经济调控措施,国内需求大幅下降,国内铜价一季度开始下滑,期间曾连续四度跌停。受此影响,伦敦金属交易所铜价曾一天暴跌10%。此时的刘其兵反手做空,但铜价事与愿违,没能如他所愿下跌,而是震荡盘上,震荡上涨。在铜价上涨过程中,刘其兵倚仗国家储备物质调节中心大量的铜库存和雄厚资金基础,信心满满,不断逆势加码做空。
 
   2005年9月,伦敦交易所铜价上涨至3700美元/吨时,刘其兵终于爆仓。“十一”国庆长假过后,铜价突破4000美元/吨大关,此时,刘其兵所建的空头仓位达到20万吨,账面亏损达到了6.06亿美元。刘其兵10月份不知去向,失踪了。
 
    当时,国家储备物质调节中心成立危机应对小组,首先对外宣称,国家储备物质调节中心掌握的储备铜库存高达130万吨,应付交割绰绰有余。2005年12月,应对小组先后采取实物交割,平仓,展期等多种方式止损。年底,国家储备物质调节中心引人注目地四次公开拍卖储备铜,每次投放2万吨,总数共8万吨之多,想借储备铜的投放平抑铜价,进而影响伦敦交易所期铜的价格,但终究也没能阻挡住铜价上涨的步伐。2006年5月份,伦敦交易所铜价上涨达到了8800美元/吨。
 
好好琢磨琢磨、想想,能从此案例中悟出什么?
 
   第二个爆仓巨亏的案例,就是陈久霖的“中航油”事件。中航油(新加坡)公司是中国航空油料集团公司在新加坡的一个子公司,陈久霖1997年出任中航油(新加坡)公司董事长(总裁),开始着手进行整改工作,7年间,中航油先从一个航运经纪公司转变为以航油采购为主业的贸易公司,进而发展为集石油实业投资、国际石油贸易和航油采购为一体的工贸综合型实体企业。出任之初,该公司资产21.9万美元,到2003年迅速扩展到净资产超过1亿美元,总资产将近30亿美元的明星公司,拥有中国进口航油市场近100%的份额,其经营管理经验被新加坡国立大学列为MBA教学案例。
 
    中航油(新加坡)公司的主要职责是为母公司进口航油,为了规避市场波动所带来的影响,也做原油衍生品的交易对冲。据公开资料报道,经国家有关部门批准,中航油在取得中国航油集团公司授权后,自2003年开始做油品套期保值的业务。
 
   2003年5月原油价格处在25美元/桶,一年左右的时间,原油震荡盘升,至2004年5月份国际原油价格上涨至40美元/桶。这一年时间期间,公开资料并没有报道,陈久霖的中航油(新加坡)公司做原油衍生品做得怎么样,应该说做得非常理想。
 
    2004年5月份,当国际原油价格上涨至40美元/桶时,一年间上涨幅度60%,此时,中航油的陈久霖做出了判断:认为原油价格不会继续升高,而要开始下跌。当时原油价格进行了幅度为12%的下跌调整,正是这12%的下跌调整促成了陈久霖认为的原油见顶,反转展开下跌趋势的观点,这12%的下跌调整也支持和配合了陈久霖的判断和观点。开始大量抛空原油期货,而原油价格经过短暂的下跌调整后,继续义无反顾地大幅上涨,2004年10月份,迅速上涨至50美元/桶上方,最高至56美元/桶。
 
   此时的陈久霖,巨亏状况难以承受,不敢面对爆仓巨亏的现状,向集团公司争取资金,以试图挽回爆仓巨亏的局面。
 
10月25日,中航油集团公司提前配售15%的股票,将所得的1.08亿美元资金贷款给中航油(新加坡)公司,但最终也未能改变中航油爆仓巨亏5.5亿美元的命运。
2004年11月25日,中航油(新加坡)公司完全陷入崩溃。11月30日,中航油公司向新加坡法院申请破产保护。
中航油在对国内外原油供求状况了如指掌的情况下,为何还会爆仓巨亏呢?
 
好好琢磨琢磨、想想,能从此案例中悟出什么?
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