善输者赢，一位拒绝“重仓”的期货老兵——专访睿福投资董事长付
嘉宾简介：睿福投资董事长付爱民
付爱民，上海睿福投资有限责任公司董事长。现任清华、北大期货实战班讲师，兼任中国投资家俱乐部的副理事长。拥有二十余年期货市场交易经验，从事中长线投资，趋势为主。曾在国内诸多实盘大赛上荣获冠、亚军。
拒绝重仓，善输者赢
付爱民1994年就进入期货市场。多年的投资沉浮之后，他总结了多条“交易戒律”，其中“不重仓”是最重要的一条。他承认重仓交易在成功后能赚很多钱，但做交易最重要的还是风险控制，重仓交易是不利于风险控制的。
“重仓是一种比较浮躁的表现。随着我自己交易时间越来越长，对重仓交易的理解也更深刻。重仓交易翻倍快、亏光也快，即便成功了几个100%，只要亏一次100%，就亏光了。所以期货做久了之后，我认为做‘寿星’更重要，不要追求做‘明星’。 我做了20多年的期货，前10年我都属于重仓交易者。初期资金量不是很大的时候，不会采取稳定的手法，而会用重仓交易。‘机会到了要敢于出手’，这是当年的思维。现在随着资金规模扩大，以前的重仓手法用得少了，整个交易会趋于稳健。”付爱民说。
当然，在付爱民看来，“不重仓”的原则并不是说不能去重仓了，应该是有讲究、有策略的重仓。“一年时间里我自己也会有两三次的相对重仓，但这个重仓的意义和以前不一样了，现在60%-70%就是重仓，我以前的做法重仓会在80%-90%，甚至在盈利的时候还会加码。而现在，单子进场后，随着时间的推移，盈利的时候可能会加仓，但是整个加仓的节奏比以前会缓，仓位占总资金比例的控制是重中之重。加仓一定是在盈利的情况下，亏损绝对不会加仓。这是一个投资戒律，永远不要在亏损的头寸上加码”。
那加仓的时候，到底加多少？付爱民通常选择正金字塔加仓的方式：“初步底仓相对多（其实仓位也不大），盈利之后加仓肯定越来越小，这是一种相对安全的模式。行情在拉升的过程中，如果加仓重了，稍微一回撤，盈利就没了。他认为，正金字塔加仓有两大好处，第一是整个盈利能保持；第二是加仓本身是比较激进的手法，用正金字塔的方法可以有所缓解。“也有很多交易者不采取加仓的手法，一次性把仓位建好，以后就不加仓，即使加仓也加在其它的品种上，因为加仓本来就比较激进，就不要再过于激进了。倒金字塔是特别激进的手法，如果加仓后出现一个回调，可能导致整个交易的失败”。
不管是重仓还是轻仓，持仓到最后，该如何进行平仓呢？付爱民说：“如果是止损平仓，我会一次性平仓，如果是盈利的单子，特别是达到我的目标位置，可能会逐步减仓。在趋势的形势中主要是用趋势的方法，在趋势行情中我不知道顶和底在哪里，到了目标位就可以逐步减仓。”
所以，尽管身边有少数朋友获得了重大利润，特别是大资金的重仓利润，付爱民也只是围观欣赏，绝不心动。“小资金的重仓暴利我认为是正常的，因为起步时不重仓，可能很难成功。资金小的时候一般也是交易员年轻的时候，要敢于搏，而随着资金的扩大，年龄的增长，就要力求稳，这是两个不同的阶段。所以我自己现在分成三个账户，其中一个账户会比较激进，真的出现机会的时候，我还是敢于重仓交易，当然是有策略的重仓。我觉得这是对投资的理解，这是一个机遇市场，投机要抓住机会，机会到的时候要敢于把握。”他总结自己的交易就是“大多数的稳健加少数的激进”。
在总结出“交易铁律”之前，付爱民曾经历了记不清次数的大赚大亏，这些最终却让他更坚强。如今，他却用极其平淡的目光审视着期货交易中的“盈亏得失”和人生中的“成败得失”。他说：“做期货的人成败都很正常，成功多的时候，失败一定也多，这是相辅相成的，不可能光成不败。每次失败，我都看成开一个工厂请工人、付房租、买原料、买设备所需要支付的成本，同样在期货里把每次止损都当做该发出去的钱，这是交易成本，就和支付手续费是一样的。我们需要很多小失败，要善于失败，一次交易的失败不能导致人生的失败。前些年刻骨铭心的失败对我的影响很大。目前从交易风格以及人生的成长来看，和以前已经不一样了。期货对我而言应该是一个好助手，而不是会陷进去的东西。我已经知道破产的痛苦，而且每次破产都不是一两天能爬起来的。”
看淡诸事后，付爱民一方面用平常心面对期货交易，另一方面开始研究艺术品和收藏品的投资领域。他说：“期货是一个风险非常大的行业，虽然我现在已经慢慢稳健，但毕竟还有一些属于比较激进的手法。过去也看过很多书，股票大作手利弗莫尔最终还是开枪自杀。所以我对资产做了一个分布。我发现了艺术品的保值功能，同时还能增值，因此将精力移过来一些。我的心得就是不要捡漏，因为艺术品不容易捡漏，只有很专业的人才能捡到漏，所以我都中规中矩，买大师级的作品。价钱普遍较高，但是稳健保值。”
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