第四章 什么影响货币市场的短期波动
无论是对于基本面交易者，还是对于技术面交易者，经济数据的重要性是不可低估的。在外汇市场工作了很多年，我知道，即使很多交易者声称自己是纯技术派，不会在交易策略中考虑基本面的因素，但是，也正是这些交易者经常在重要的数据公布前离场观望。事实上，一方面很多的系统交易者，在重大的数据（例如，美国的非农业人口就业报告）公布前，关掉他们的系统。在另一方面，也有技术面交易者在他们的策略中考虑了基本面因素，专门等待重要的数据公布，进行突破交易。因此，对于各个类型积极的市场交易者，重要的是，要知道哪些是对美元最关键的经济数据。由于在所有外汇交易中，有九成是对应于美元的，所以很自然地，货币的波动对美国的经济数据最为敏感。
根据我的研究，在2004年，美元（兑欧元）最重大的波动，是发生在数据公布后接下来的20分钟内。如表4.1所示，在美国的经济数据中，非农业人口就业报告是最重要的。按2004年的全年平均，欧元／美元在数据公布后的头20分钟，发生了124点的波动。排除那些在预测值10%以内的数据公布，平均的波幅是133点。按日计算，欧元兑美元的平均波幅是193点，如果排除了波动几乎一致的日子，平均的波幅是208点。平均来说，欧元兑美元在一个交易日内的波动是111点。相比之下，国内生产总值（GDP）报告，在头20分钟，只引起了43点的波动，按一天计算有110点的波动。在20分钟的排行榜中，国内生产总值（GDP）的排名比在每日的排行榜中要高，原因是价格通常会在日内出现回调。在数据公布的20分钟内，最能撼动美元的数据，未必就是在整个交易日内对市场最重大的数据。根据我们对20分钟和每日的波幅所做的分析，我们建立了以下的经济数据排行榜。
截止2004年最震动美元的数据：
数据公布后的头20分钟
1.失业人数（非农业就业人数）
2.利率（联邦公开市场委员会的利率决议）
3.贸易差额
4.通货膨胀（消费者物价指数）
5.零售销售
6.同内生产总值
7.经常项目
8.耐用品订单
9.美国财政部公布的罔际资本流动（TIC数据）
按日计算
1.失业人数（非农业就业人数）
2.利率（联邦公开市场委员会的利率决议）
3.美国财政部公布的国际资本流动（TIC数据）
4.贸易差额
5.经常项目
6.耐用品订单
7.零售销售
8.通货膨胀（消费者物价指数）
9.国内生产总值
2004年欧万美元每日的平均波幅是110点左右。你可以用表4.1中欧元／美元的平均波幅与它进行比较。
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