第一节 道氏理论的三重结构
道氏理论最有实践价值的部分是关于市场三重结构的内容。为什么这个内容这么重要呢？因为它帮助交易者规避了“市场局部随机强化造成的陷阱”，也许这句话有点抽象，不过你应该明白这句话——“在金融市场中，你做对了不一定 盈利，你做错了不一定亏损”，短期内金融交易确实如此，这就是随机强化。但是长期下来，你只有做对才能赚钱，只要你做错一定亏钱，这就是一致强化。市场短期内的波动缺少确定性，因此容易产生随机强化，而长期的波动更具确定性，因此容易产生一致强化。随机强化会让一个人变得精神分裂，而一致强化则容易让一个人健康成长，就金融交易而言也是如此。
那么，三重市场结构如何区分呢？第一重是主要趋势波动。主要趋势波动分为两种情况：向上趋势波动（图4-1）和向下趋势波动（图4-2）。在股票市场中牛市或者熊市的同向大波动就属于这种类型，在外汇市场中则是持续十几日的单边波动。同向主赛趋势波动之间间隔着次级折返，也就是第二重结构。
次级折返波动也分为两种情况：第一种称为调整（图4-3），第二种称为反弹（图4-4）。次级折返持续的时间和幅度一直是道氏理论家们关注的重点。次级折返提供了潜在进出场的位置，这点很重要，虽然道氏理论对于进、出场点没有非常明确的定义，但是从该理论最近的发展可以发现，其实道氏理论的进、出场点基本上是依靠次级折返和主要趋势波动的临界点来确定的。我们需要强调的一点是，无论是趋势波动还是次级折返，其基本的构成都是日内杂波，也就是说，其实市场是两个层面，趋势波动和次级折返是同一个层面，而日内杂波是下一个层面。
