下面以郑州棉花期货12月份合约为例，说明趋势波动惯性很大时出现跳空缺口的分析技巧。如图4-18所示。

市场交易的第一件事情，就是先看清总体行情是什么趋势。棉花期货因为现货市场需求疲软，2011年棉花各个月份的合约价格一路走低。从图4-18可以看到，整体下跌趋势由许多主流下跌波段构成。在主流下跌波段当中，由于美盘棉花期货涨跌因素的影响，造成一些交易日价格跳空髙开，所以行情固表中可以看到一些具有典型特征的缺口。这里采用跳空缺口交易策略，判断市场中的分时做空时机。

一般而言，逆向跳空缺口出现的位置，都是在行情小级别反弹之后。此时市场多头人气还在维持。这种多头人气的持续性，往往是外盘相关期货合约上涨带动形成的。在棉花期货12月份合约的日线走势图中，可以看到这些情况。

做曰内分时交易，通常顺着趋势最大惯性方向交易。主流下跌波动一旦启动，日内的高开缺口上冲行情就非常容易瓦解，所以在选择市场交易机会的时候，要特别注意趋势的波动惯性。

分析跳空缺口之前，确定目前趋势处于下跌主流波动中，还是近期尽弹波段中，这一点对市场交易来说非常重要。只有在主流下跌波动当中，趋势的整体运动惯性才会影响每日的细微波动，这就如同滔滔奔腾的江水与浪花之间的关系。

棉花期货12月份合约出现的逆向跳空缺口，主要是2011年4月份到8月份两段主流下跌过程中出现的。

主流趋势波段其实非常容易辨认，只要和总体趋势方向相同，并且是具有持续性的涨跌波段即可。这里所说的主流波段是指具有持续性的下跌波段。

A.2011年4月22日。如图4-19所示。

4月22日之前，该合约品种有两日出现了小级别的反弹行情。4月22日，因为美棉指数微涨0.55%，国内市场多头人气得到一定的激励，因此当日开盘小幅高开。

下跌趋势在短期遇到一定的下跌抵抗后，通常会呈现出持续几日的盘整行情。这个时候出现盘整行情，最容易造成行情见底的错觉。美棉指数微涨，此时也非常容易激发多头人气，市场分时交易最容易在这个时候出现趋势性错误。

从5分钟K线图表中可以观察到，4月22日这天跳高开盘之后，价格出现了持续几分钟的急速上冲行情，这说明开盘之后，市场交易者追多买盘非常活跃。如果你盯着市场分钟图表的话，会感受到一种看似很强的多头气息，这是一个容易让人产生做多冲动的时候。

当你感觉有些按捺不住的时候，应该先看一看日线级别的行情走势，分析一下日线行情处于什么趋势之中，然后对自己说：“这里出现的跳髙冲髙，非常可能是一个多头陷阱，因为趋势还处于下跌波段中。”或者你可以暂时离开盘面，去找一些其他事情分分心，大约过30分钟左右再回来，看看此时行情处于什么状态。这是一个很好的办法，因为跳高冲高这种行情，往往在开盘30分钟以后，才会慢慢看出行情的发展趋向。

实际上，开盘之后不久，行情就进入了横向整理期，如图4-19中的第一个虚线框所示。这个时候，交易者一定要耐心坚持，不要轻易进行交易，因为市场只有在上冲无力和疲软的时候，才会引发下跌行情。这种横向盘整，很容易造成多头强势的假象，所以一般在横盘6~8(5分钟）周期之后，行情可能会产生上冲动作。

这里又是一个容易产生多头陷阱的地方。有时候，这种横向盘整很容易被误认为是多头积蓄能量，准备再次发力上攻的走势形态。但是交易者要记住一点：现在的多头是信心脆弱又非常胆小的群体，逆势中看似非常强的上涨形态，不要轻易相信它，因为上攻行情很容易疲软，随后就会引发凌厉的下跌行情。记住“不做逆势单”，往往会救你一命。

行情疲软的一个特征，就是上冲会很快被打压下来。对于本已胆小的多头阵营来说，上攻行情受到打压，无疑会造成一定的市场恐慌。在行情下破之前，通常都会有一个上举的动作，欲举不振才会引发下跌。之后行情开始向下破位，并且成交开始活跃，这是一个标准的做空信号，这个时候也是一个很好的做空时机。

另外，如果你不善于观察这种疲软无力的上攻特征，还有一个判断方法，就是用横向箱体去分析。判断原则是：向上突破，反弹可能会延续，但是此时绝对不能跟风。向下放量破位，则意味着多头人气已经开始疲软消退，行情要出现一段持续下跌的分吋走势。

在图4-19中，可以看一下2号虚线框内的一段整理行情。价格急速下跌到跳高缺口下沿，通常都会受到一定的心理支撑，尤其是分时波段下跌幅度越大，越容易造成日内空头大量获利了结，这很容易使行情产生快速反弹。这一段分时整理行情的波动，给人的感觉好像多头非常疲软，甚至会让交易者产生继续做空的冲动。

这个时候，大家一定要注意一个交易原则：只有出现下破信号以后，才会导致多头争先平仓，这时才是最佳的做空时机;如果价格一直在箱体内波动，就要继续等待和观察。只要下跌趋向没有形成，行情随时还有可能反弹起来。

随后的走势没有向下破位，行情又开始持续向上运行。出现这种走势，前期介入的分时空单，可以用均线策略止盈。比如在分时下跌的时候，找到一条压制分时跌势的均线，如果这条均线向上转向，就要做好止盈的准备。

行情开始上行后，不管上升行情能涨多髙，提醒交易者都要耐心等待，不要认为自己的技术水平很过硬，能够看到顶底点位而追涨，一旦养成这种习惯，就很难顺势而为了。交易的一个重要原则，不是为每次获取小利而冒大风险，而是顺应趋势，忽略赚小钱的机会，抓住赚大钱的机会。

经过一段时间的耐心等待之后，后续行情走势在15分钟级别图表上越来越清晰了，如图4-20所示。从15分钟级别图表可以看到，行情发展到1号虚线框部分，再次出现了上攻无力和疲软的特征，此时一旦产生向下破位的动作，就会引发下跌走势。

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