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永不对称的多空双方(3)

2014-02-26 20:12   来源:818期货学习网




6.钱流动快,容易聚集;货无法马上兑换成钱,流动慢

期货上的拥有同样资产的情况下,一方有钱,一方有货,钱的流动性远远高于货的流动性。这是因为钱可以买任意品种的任意合约,而货却不能任意拋。比如,你有铜的现货就不能抛在大豆的合约里生成仓单交割。

所以,某品种的现货商如果做套保,也会把交易锁定在该品种上,但投机资金的流动速度是很快的,哪个品种有新的投资机会,资金马上就能涌人。

7.供需能立刻反映在钱上,不能立刻反映在货上

我们说,商品的供应和需求是从根本上决定商品走势的内在原因,但市场对供求的反应速度是不一样的。

在一个供不应求的市场,钱多货少,市场需求强烈,钱会从各个渠道马上涌人,推动价格上涨。钱的流动速度基本不需要周期,现在只要电子划款,立即到账。所以我们在盘面看到的情形就是牛市伴随着资金涌入不断加速。在价格偏离商品价值越来越远的时候,高额的生产利润也会剌激企业加大生产,供给增加之后,价格有回归的价值的势能,但这个周期往往是比较久的。因为商品生产的周期比较久,农产品从种植到收割,工业品从开采、采购原料、搭建流水线到整个工艺流程结束……这个周期最少要几个月,长的甚至要几年或更久。

反之,在一个供大于求的市场,资金的撤离也是非常之快的:货会失去买盘承接,市场失去流动性,在价格上表现为跳水式下跌(见图3-5)。



8.先涨后跌或者先跌后涨,跌幅大于涨幅

因为涨跌的基数不一样,所以无论先涨后跌,还是先跌后涨,跌幅总是大于涨幅的。

比如铜价起始每吨20000元,涨了50%的话是涨到30000元,但是从30000元起始跌50%的话就到15000元了(见图3-6)。



9.市场涨的时间大于跌的时间

直观的感受告诉我们,市场上涨的时间要长一些,下跌的时间要短一些。到底涨的时间是不是比跌的时间多,多多少?

我们统计了中国商品期货现有品种1995年至2010年1月的所有数据:

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