该次一阳锁做空套利从传统套利的角度来讲，属于跨商品套利行为，它的特点是两份合约间具有高度的相关性、价格具有同涨同跌的共性、交割月份相同。从一阳锁套利的角度来讲，是利用两份合约具有同涨同跌的共性但涨跌幅存在差异的特点进行的套利行为。

套利开始：

在价格下跌趋势形成时进行一阳锁做空套利，投资者必须通过分时线波动的形态确定谁是领跌品种以及谁是跟风品种，只有这样才可以实现利润最大化。

棕榈1001合约
2009年6月18日走势图(图3-39)

棕榈1001合约2009年6月18日（图3-39）形成了连续下跌的走势，在下跌的过程中，价格率先跌破昨日结算价，并且开盘幅度较低，价格下跌时的分时形态非常流畅，特别是持仓量在价格下跌时持续增加，这说明资金做空的态度很积极。

将一个品种的技术走势与另外相关品种进行对比，如果 另外的品种下跌强势特征弱于该品种，则两个相关品种的强弱关系便可以确定。

菜油1001合约
2009年6月18日走势图。（图3-40）

菜油1001合约2009年6月18日（图3-40）与棕榈1001合约的大方向一致，均出现了下跌的走势。

价格的波动相比棕榈1001合约有以下特点：开盘价格较高，下跌过程中分时线较为曲折，这说明空方力度较弱， 幅体下跌幅度明显小于棕榈1001合约，持仓量变化不如棕榈1001合约标准。

对比两个相关品种的波动特征，可以看出：棕榈1001合约属于领跌品种，进行一阳锁做空套利应当对其开空仓，而菜油1001合约属于跟风下跌品种，应对其开多仓。

套利结果：

在价格下跌到低点区间，下跌动力不足或价格有迹象将会明确反弹时，应当择机进行平仓交易，防止价格后期出现与预期不符的波动而引发风险。

棕榈1001合约
2009年6月18日走势图。（图3-41）

棕榈1001合约2009年6月18日（图3-41）价格从开盘至低点区间，整体下跌2%。

如果当天的市场状态空头迹象并不明显，其他品种的下跌幅度并不是很大，在棕榈1001合约经历了较长时间、较大幅度下跌后，应当留意反弹走势的形成。如果当天其他品种的下跌幅度均比较大，市场整体空头迹象非常明显，那么价格往往还有可能形成更低的低点。

菜油1001合约

2009年6月18日走势图。（图3-42）

菜油1001合约2009年6月18日（图3-42）自开盘至盘中低点，价格下跌约1%,相比棕榈1001合约的跌幅存在着明显的差异，正是这种跌幅差异使得一阳锁做空套利有了交易的机会。 假设保证金为10%,该次一阳锁做空套利在理想状态下平仓，可使资金获利5%。如果在价格单一趋势中使用开锁技 巧（套利转投机）先行将菜油1001合约的多单进行平仓，则可以实现更大的收益。

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